[情報] FCCL
鉅亨網記者張欽發‧台北2008 / 05 / 22 星期四 13:15
在台灣軟板業逐步走向穩定的同時，上游FCCL製造廠商包括台虹科技 (8039-TW下單)、
新揚科技 (3144-TW)及律勝科技 (3354-TW)在2008年也能鬆一口氣；事實上， FCCL業者
在過去兩年來，眼見產品集中度過高的風險集中現象，相繼也進行了以核心技術多元化
生產方案。
律勝科技董事長黃堂傑在接受訪問時指出，律勝科技在2008年首季出現虧損的狀況，在
第 2季起應可獲得明顯改善；同時，律勝科技著眼於 LED背光板崛起的大量市場需求，
已完成 LED散熱基材的開發，並已開始出貨給 LED的封裝廠。
台虹科技以其核心塗佈技術，除由有膠式軟性銅箔基板升級到無膠式軟性銅箔基板生產
之外，並切入光學膜的生產；而去年虧損的新揚科技科技除了推升昆山廠產能之外，並
與長華電材 (8070-TW)的策略聯盟合作關係日益密切。
這是長華科技繼與新揚科技合資成立長揚科技光電後，雙方的另一次合作，長揚光電主
要將開發無膠型高導熱基板。
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低價庫存 獲利越來越好
〔記者陳梅英／台北報導〕儘管電子廠首季受到匯損衝擊，獲利普遍不佳，但銅箔基板
廠在售價維持高檔下，反而都有不錯獲利，其中，聯茂（6213）每股稅後盈餘0.86元表
現最佳，台燿〔6274〕與台光電（2383）分別為0.45元與0.44元，與去年同期相比，台
燿與台光電年成長幅度都超過一倍，第二季在對下游漲價成功，且多備有低價庫存下，
預期第二季獲利會更好。
由於第一季國際銅價從每公噸7,063美元上揚至8,579美元，長春、台灣銅箔、南亞等根
據前二個月或前三個月的銅期貨均價於4月開始對銅箔基板廠聯茂、台燿、台光電等漲價
一成，5月續漲2-5%，但受限PCB產業處於淡季，且PCB業者首季獲利表現不佳，銅箔基板
廠即使5月正式漲價成功，漲幅只有3-5%，相對於上游連漲兩個月，表面看來對銅箔基板
廠似乎不利。
但據表示，因為銅均價走揚早在預期中，業者提前在二個月前就已經備了庫存，將一般
庫存從原本正常的一個月拉升到2-3個月，因而，在有低價庫存下，銅箔基板廠可以忍受
對下游漲價幅度低於上游購入原物料漲價幅度，且可能還有不錯的獲利。
聯茂就表示，第一季傳統淡季過後，預期營收及獲利將逐季成長，接下來營運有機會再
創新高，台燿也預期第二季獲利不會比首季差，甚至更好，台燿指出目前客戶狀況不錯
，需求已有起色。
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◆軟性PCB廠嗅出景氣回溫 CCL5月喊漲有利Q2業績中央社 (2008-05-11 12:50)
(中央社記者戴海茜台北2008年5月11日電) 下游印刷電路板 (PCB)廠4月營收未見起色，
上游的銅箔基板(CCL)、電子級玻纖紗、布等則有幾家歡樂幾家愁味道，不過因 5月正式
調漲銅箔基板價格，對第二季營運有幫助；至於軟性印刷電路板 (FPC)則率先嗅出景氣
回溫，業者甚至認為最壞情形已經過去。銅箔基板4月上漲近 10%，激勵多家業者4月營
收創下今年新高，包括台光電子 (2383)、聯茂電子 (6213)等。由於 4月漲幅未完全反
映成本，加上國際銅價走高，銅箔基板5月份再度調漲價格，漲幅約 3%至5%，雖未能達
到原先預期的10%，不過，在PCB傳統淡季中還能漲價，對第二季營運表現有助益。台光電
自結4月營收2.8億元，年增12.82%，合併營收8.11億元，年增率26.81%。台光電對於第二
季的營運表現相當有信心，加上台灣廠無鹵素等環保材料出貨比重拉升到60%以上，對於
毛利率將具有正面助益。台光電指出，為配合客戶健鼎 (3044)、瀚宇博德(5469)積極
擴產，今年中山廠以及昆山廠將持續增加產能，其中中山廠月產能預計在第二季增加到
60萬張、昆山廠預計增加到75萬張，台灣廠維持不變，預期今年在陸續擴產完成後，
屆時單月兩岸的銅箔基板月產能將達170萬張。聯茂電子自結4月份集團營收12.65億元，
為今年新高；也較去年同期成長20.7%。電子級玻纖布廠建榮工業 (5340)、德宏 (5475)
4月營收步調不一，對於第二季接單也未明顯樂觀，僅希望價格能有調漲空間。德宏4月
營收 1.27億元，雖創今年新高，但比去年同期下滑3.75%。建榮4月營收1.21億元，與去
年同期相當，但比3月下滑12.3%。玻纖布上游的玻纖紗廠富喬 (1815)，表現也不振，3、
4月營收連創近年新低，4月營收7490萬元，較去年同期大幅下滑50%；富喬表示，主要在
於新跨入玻纖布市場，部分玻纖紗投入自用、試產。至於軟性印刷電路板廠中，台郡
(6269)及上游基材軟性銅箔基板 (FCCL)廠律勝 (3354)、台虹 (8039)均改寫今年新高
，台郡、律勝更連兩個月刷新紀錄，尤其律勝較3月一舉驟增59.07%最多。台郡及台虹4
月營收分別為1.6億元及2.62億元，年增率分別是32.24%、19.7%。台虹表示，第一季看
來是全年谷底，5月、6月還可優於4月營收，下半年爆發力將更強。律勝自結4月營收1.02
億元，月增率達60%。律勝表示，時序逐漸步入傳統旺季，訂單情況轉趨熱絡，第二季營
運成長可期，單季亦有機會轉虧為盈。對 FPC相關廠商而言，今年大環境遠比往年為佳
，在上游銅價走高，部分FCCL廠在4月微幅調高售價，這是過去2、3年首見售價上揚
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軟板業景氣進入多頭循環
揮別殺價競爭 台郡本季營收增10~15%
價格持穩、光電需求提升下，軟板廠認為最壞的狀況已經過去，第2季將可恢復成長。
【魏鑫陽╱台北報導】手機、光電板提振需求，加上原物料價格上漲、中國取消獎勵等
因素支撐軟板價格，已不復見殺價競爭的狀況，各廠營運逐漸擺脫谷底，嘉聯益（6153）
總經理吳永輝表示，第2季以來價格趨穩，且新增客戶以及手機、面板等需求同步成長，
下半年旺季效應可期。
擺脫谷底台郡（6269）也指出，根據目前定單、出貨狀況看來，5月營收將可較4月持續成
長，預估第2季營收可較第1季成長10~15%；展望下半年，除現有手機、光電板需求外，筆
記型電腦（NB）使用發光二極體（LED）背光模組比例也將明顯提升，新產品效應將浮現。
台虹新揚科毛利回升
隨著軟板景氣回穩，上游FCCL（軟板基材）廠商台虹（8039）、新揚科（3144）看法也趨
於樂觀，認為只要價格不再下跌，毛利率將可穩定回升。吳永輝指出，觀察近期定單狀況
，可發現景氣已開始觸底回升，加上新客戶、新產能後，預估相關效應將於第3季開始顯
現。在產品價格持穩的前提下，今年集團營收將有機會成長2成以上。法人表示，嘉聯益
去年搬遷至樹林新廠，除擴大產能外，也積極改善生產流程、提高生產效率，並且導入
LPI（液態導光阻劑）以取代原本的PI製程。由於LPI具有較低成本，且對細線路設計更優
於PI，提升競爭優勢，因此第2季甫新增一國際手機大客戶，第2季營收開始逐步攀升，
不過主要貢獻還是要到第3季以後。
嘉聯益本季營收增8% 法人預估，嘉聯益第2季營收約落在14.5~15億元間，約較第1季成長
7~8%，且近來台幣持穩，獲利將轉虧為盈；由於軟板應用需求持續擴大，嘉聯益下半年
表現將優於上半年，全年合併營收有機會突破80億元大關，因此建議逢低買進。台郡董事
長鄭明智指出，近來光電廠、手機、NB需求都見成長，第2季業績能見度相對提高；下半年
進入電子旺季後，整體成長力道將更為明顯，尤其是看好NB用LED背光模組軟板、觸控面
板用軟板部分。台郡表示，5月營收表現將可優於4月，第1季為全年營運谷底，第2季後開
始逐步上揚。
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中國的CCL廠新聞
電子元器件重點公司點評
財匯資訊提供，摘自：中國證券報2008 / 05 / 07 星期三 10:42
生益科技(600183)
生益科技是目前內地最大的覆銅板(CCL)生產和供應商，作為市場需求旺盛的印刷
電路板(PCB)產業鏈的上游企業，具備相當的上下游議價能力和成本控制能力，盈利
能力可獲保障。
公司松山湖二期項目已於2007年下半年實現量產，蘇州生益二期項目正在建設中，
兩個項目新增CCL產能近900萬平方米/年，占公司2006年總銷量的30%以上。除此之
外，公司FCCL技改項目、陝西生益生產線技改項目等產能擴張動作頻繁。預計2008
、2009年是公司產能集中釋放的時期，外延擴張正在穩步進行。
目前公司產品已通過RoHs指令的要求，產品出口不受限制。公司CCL產品的產業鏈
下游為PCB產業，PCB產品是各類電子產品中不可或缺的元器件之一，目前市場需求
旺盛，供不應求現象嚴重。
預計公司未來三年的複合增長率在25%左右，，目前靜態市盈率為17.1倍，相對於
2008年的動態市盈率則在13倍左右。
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