[轉錄]Re: 萬泰銀提解53億定存單 金管會：目前無流動性ꨠ…
※ [本文轉錄自 Gossiping 看板]
作者: harryrain (是非功過曲直千古論英雄) 站內: Gossiping
標題: Re: 萬泰銀提解53億定存單 金管會：目前無流動性ꨠ…
時間: Tue May 1 02:44:54 2007
※ 引述《kasamewon (洨狗望)》之銘言：
: 之前去某金控公司時
: 裡面的研發長說了
: 雖然奇異增資並且認列10%的股份
: 但和花旗還有渣打併購是想真的經營台灣市場不同
: 只是想藉由之後高價轉手再賺一筆
GE一向最擅長做這種事，全球性跨領域的M&A與Spin-off是GE成長獲利的主要力量
: 而且他們所投入的資金 我忘了是藉由怎樣的手法
: 實際上是又再度轉回奇異公司
: 所以其實表面上是有增資 實際上奇異根本沒出半毛錢
GE Capital對萬泰的私募現金增資
是以每股14元的價錢入股萬泰銀10%股份共約1.97億普通股
亦即實際上共出了27.55億元
並且可在未來四年內再投資可轉換公司債62.46億元，全部實現將掌握萬泰銀24.9%股權
甚至不排除若併購產生綜效的話，未來持股提升到49.9%，完全掌握萬泰
但是GE那次的入股屬於策略聯盟而非單純財務投資
同時會帶進GE獨步全球的管理團隊，還取得2席董事
現在萬泰要設立4名獨董，GE也將派人佔有2席，充份控制萬泰
(GE如何獨步全球，對產業界有點了解的人應會知道，他是道瓊指數創始以來唯一
自始至今都在成份股的公司，自1878年愛迪生創立以來都已經超過百年
但今日百貨公司般的GE六大集團近年仍有兩位數成長，非常誇張)
故GE以有參加實際管理改善萬泰為理由
向萬泰銀於未來四年共收取8400萬美金的顧問費用！！！
即前三年每年付2200萬美金，第四年付1800萬美金！！！
直接用美元兌台幣33塊來算，在不考慮折現率下，這剛好就是GE投資萬泰的27億多！
換句話說GE實際拿出來給萬泰的現金，在四年內會完全收回
至於可轉換公司債部份更神奇，名義上GE要買62.46億的萬泰金融債
但是這個債券卻是債券本身與股票選擇權分離的CB！
GE實際上並沒有出任何一毛錢來買！這個債券的本金是由「中華開發」買的！
而GE享有的是將來若股價升值時的轉換選擇權
(轉換價格是16塊，即若四年後萬泰漲超過16塊，GE可將債券轉換成股票以賺到價差)
開發銀花錢買了債券可以得到是一些利息，但並沒有轉換權，只是幫人出錢而已
亦即GE所謂的入股萬泰90億，其實現金只出了27億多
而且這27億多只要萬泰四年內不會倒，就可無任何風險、完完整整的收回
若萬泰後來表現出色，GE另外還可以再賺轉換多認股的溢價
(別忘了，若漲超過16鬼，GE原來用14塊買的10%股權賺更多！)
簡直可說是「神乎奇技」的財務投資！！！
其實之前很多人會懷疑，萬泰的太子集團怎會接受如此恐怖的條件
即使GE這個名字如雷貫耳，可大幅提升外界對萬泰的形象
但這對萬泰來說入股條件也實在有點太慘烈
熊熊有「賺了被整碗捧去，輸了人家拍拍屁股收錢就走」的感覺
而之前大家的疑問，在最近萬泰財報一出來，之前虧損如此慘烈下
似乎有了解答
萬泰的太子集團一定早就知道之前的現金卡呆帳多到爆炸
這些虧損在找GE入股前內部人早就知道
在資本適足率將不足下，萬泰非找有力金援充實資本不可
所以在GE Capital想要持續擴張全球金融版圖下，自然的成就了之前那場入股
現在看來GE當時只怕也有些判斷錯誤
沒有成功估算到萬泰當時已經賠到慘成這樣
才會在14塊時買進，現在萬泰的情形恐怕十塊是撐不住的
但GE恐怖的地方就是，即使判斷錯誤仍然不會賠錢！！！
這種能在競爭的市場上生存一百多年仍然持續成長的公司強悍的地方，從這裡可見一斑！
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