原標題：中國占據世界電解鋁行業半壁江山 哪些企業未來競爭力靠前?
5月27日，中債資信發表研報稱，1954年，“中國第一鋁”撫順製鋁廠第一期鋁產能投產
，60年來，中國電解鋁行業一路突飛猛進，2003年躍居成為世界第一大電解鋁生產區域，
如今已占據世界電解鋁行業半壁江山。同時，行業發展催生了眾多電解鋁生產大省：山東
、新疆、內蒙古、河南等等。產業格局日新月異、成本博弈愈發激烈，區域競爭力不斷變
遷。
依據各自稟賦及上下遊產業結構， 電力成本、氧化鋁自給及運輸、下遊銷售、當地政府
政策是區分區域間競爭力大小的最主要因素。本文自下而上依次測算所屬區域生產成本(
含電力成本、氧化鋁成本、陽極炭塊成本、製造費用)及期間費用，並根據不同煤炭、氧
化鋁、陽極炭塊價格假設，量化測算區域電解鋁現金成本、生產成本及完全成本。根據計
算結果，中國電解鋁區域競爭力分化如下：
一類區域：山東、新疆、內蒙古、陝西;
二類區域：寧夏、山西、甘肅、雲南、貴州、河南;
三類區域：青海、四川、廣西、重慶
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未來，電改號角吹響、大用戶直供電推行、局域電網建設、下遊產業群興起、區域產業政
策變化，電解鋁區域競爭力分化將狼煙再起。甘肅、寧夏、四川、內蒙古、山西、廣西將
從不同程度受益，部分省份如重慶對於電解鋁生產難有競爭力。
電解鋁生產完全成本最高與最低值相差約5000元/噸，區域間競爭力格局分化明顯。預計
未來，影響區域競爭實力的因素主要取決於：
(1) 大用戶直供電推行，降低外購電企業用電成本，受益省份主要為：甘肅、寧夏、雲南
、貴州、四川。
(2) 局域電網建設，降低自備電企業過網費，短期受益省份為內蒙古、山西、寧夏、廣西
;根據“十三五”規劃11，中長期新疆、寧夏、貴州、河南將受益。
(3) 下遊產業群興起，受益省份為內蒙古、新疆。
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(4) 區域產業政策，環保政策將降低山東和河南地區大部分電解鋁企業冬季供暖期產能利
用率、自備發電機組利用小時數、氧化鋁自給率，進而推高區域內企業平均生產成本。
結合區域實際情況，未來中國電解鋁區域分化格局(三類區域)基本保持不變，區域內部競
爭力再度分化。
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