[心得] 心理：為什麼新手容易暴倉？2/Job-心理帳戶

看板Trading作者phigroup (法意)時間15年前 (2009/08/14 14:13)推噓1(3推 2噓 7→)

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考考大家一個問題：科斯托蘭尼說，沒有錢的人必須投機。你遇到了一個大好的機會。你認識了一個市場的主力，你確定他很有錢，也很有影響力。他告訴你一支明牌，預計要從10元拉到50元。第一個問題：你的存款有10萬元，你會投多少錢？第二個問題：你的存款有1000萬元，你會投多少錢？第三個問題：假設你用這1000萬賺了1000元，也就是說你的財產變成了2000萬。下次這個人再跟你報明牌時，你會投多少錢？第四個問題：假設你的銀行存款本來就是2000萬。上次他跟你報了名牌，你沒有跟單，這次你想跟單，你會投多少錢？我猜第一題，大部份的人會全押。第二題則是留下保命錢後全押。第三題會把賺來的錢全押。第四題同第二題留下保命錢後全押。為什麼下注的錢比例不同呢？造成這些決策的背後原因是什麼？我們先看一個經典案例：我們來看看下面的問題，你會怎樣選擇呢？　　今晚國家音樂廳將演奏一場你期盼已久的音樂會，票價很高，一張需要3,000元，不過你早已決定去觀賞，並且在幾天前就已經買了票。吃過晚餐，你興致沖沖地準備出門，卻發現門票不見了，心想一定是在路上不小心弄丟了。焦急的你要想聽這場音樂會只能再重新掏一次腰包，你心裡正在掙扎，該不該跑到國家音樂廳再花3,000元買一張門票聽這場音樂會？請勾出你的決定：　□買　　　　　　　　　　　　　　□不買　　同樣是一場你夢寐以求的音樂會，你打算去聽，票價依然是3,000元。但是這次你沒有提前買票，打算直接到國家音樂廳再買。剛要從家裡出發的時候，你發現你把剛剛買的一張價值3,000元的SOGO禮券給弄丟了。這個時候，你還會不會花3,000元去買這場音樂會的門票呢？請勾出你的決定：　□買　　　　　　　　　　　　　　□不買　　實驗證明，大多數人在第一種情況下都會選擇不再去國家音樂廳買音樂會的票，而在第二種情況下他們選擇仍舊去欣賞音樂會。你的選擇是不是也和他們一樣呢？客觀而論，這兩種情況是沒有區別的，是等價的：在你願意花3,000元去欣賞音樂會的前提下，你面臨的都是損失價值3,000元的物品，然後你需要選擇是否再花3,000元去欣賞音樂會。只不過在兩種情況下你的損失形式不同：在第一種情況下，你是因為丟了一張門票而損失了 3,000元；而在第二種情況下，你是因為丟了3,000元的禮券而損失了3,000元。同樣是損失了價值3,000元的東西，為什麼你選擇是否去聽音樂會的決定會截然相反呢？那正是心理帳戶所帶來的陷阱。心理帳戶和經濟學意義上的帳戶在概念上最大的不同是：從經濟學的意義上來說，每1塊錢都是可以替代的，不管你是撿來的1塊錢，還是你賺來的1塊錢，結果都是一樣的，你都多了1塊錢；同樣，你丟掉的1塊錢和你用掉的1塊錢也是一樣的，你都少了1塊錢。以上述的問題為例，你丟了3,000元的禮券，你可以掏錢買音樂會的門票；同樣，丟了3,000元的音樂會門票，你仍舊可以再買一張門票。你應該和在自己丟了3,000元禮券的情形下做出同樣的決定。從經濟學的意義上來講，不管是丟錢還是丟票，人們的行為應該是完全相同的。但是，由於受到心理帳戶的影響，人們對待這兩種問題的態度就截然不同。那麼心理帳戶究竟是如何影響你的呢？假如，在你的心裡有一個娛樂帳戶，還有一個購物帳戶。星期一你購買了3,000元的音樂會門票，你的娛樂帳戶中便少了3,000元，換取了一張音樂會的票。而你買了3,000元的禮券，是從你的購物帳戶中扣除了3,000元，因而擁有了3,000元的禮券。禮券弄丟了，在心理帳戶中這是購物帳戶上的損失，和娛樂帳戶並沒有關連。你決定是否要去聽音樂會僅僅是3,000元和音樂會的價值之間的平衡。但是如果你把那張3,000元的門票弄丟了，這就是娛樂帳戶上的損失了，你要聽音樂會就必須再從娛樂帳戶中支出3,000元，也就是說，為了聽這場音樂會，你要用娛樂帳戶中的兩個3,000 元去換。在這種情況下，你就可能放棄這場音樂會了。這就是芝加哥大學行為科學教授理查．泰勒（Richard Thaler）提出的「心理帳戶」（ mental accounting）的概念：個人和家庭在進行評估、追溯經濟活動時有一系列認知上的反應，說得更明白一點就是人們的腦海裡有一種心理帳戶，把實際上客觀等價的支出或者收益在心理上劃分到不同的帳戶中。 Ok，最後說一下我的看法。在法意重覆了一百次，你最大能冒的險就是你總資產的2%。但事實上，錢少的人總會有個想法，先讓我押一把吧？等我賺到了，我就收手，像巴菲特一樣，當個價值型的投資人，領領股利就好了。於是心理帳目會分成兩項，一項是「可以冒險的錢」，「一項是不能冒險的錢」。當你錢少的時候。你會覺得反正再賺就好了，一年後，等我存了錢，又是一條好漢。當你錢多的時間，你會覺得要守成，會把錢逐漸撥到「不能冒險的帳戶」。同樣地，中樂透大獎的錢，人會自然地把它放在「可以冒險的帳戶」中。工作賺來的錢，會放在「不能冒險的帳戶」，應該要一點一滴好好珍惜。所以你對待同樣的金額的錢時，態度就會不一樣。這會出現很奇怪的現象：如果你要買一台新車，你要花哪個帳戶的錢？這會產生邏輯上的矛盾。應該把全部的錢歸到同一個帳戶，然後限定整個帳戶能冒多少%的風險才是。如果是我，只有10萬，我會認為我最大能冒的險還是只有2%。也就是2000元。投資，要追求的報酬率，就要用%思考，而不是用金額思考。如果10萬的交易成本太高，沒辦法做任何交易，就應該在本業賺到錢再來投資。而不是全押。台指期的交易，能使用的槓桿極限是3倍。一但超過，風險就會急速增加。槓桿到達5倍，就幾乎是自取滅亡。新手最大的問題，就是重倉交易，即使只有10萬做一口，乍看之下似乎風險不大，但我卻認為這和100萬做10口的風險是一樣的。交易心理學-延伸閱讀 2009.08.14 心理：為什麼新手容易暴倉？2/Job-心理帳戶 http://www.wretch.cc/blog/phigroup/15965080 2009.08.13 心理：為什麼新手容易暴倉？1/Job-資金控管的重要警惕-中國期貨富豪一夜破產的啟示 http://www.wretch.cc/blog/phigroup/15963306 2009.07.24 克服心魔3/Job-操作生涯不是夢 http://www.wretch.cc/blog/phigroup/15928267 2009.07.17 克服心魔2/Job-失敗的主因：習得性無助 http://www.wretch.cc/blog/phigroup/15915631 2009.07.10 克服心魔/Job http://www.wretch.cc/blog/phigroup/15903053 2009.07.03 錯視圖/Job-駭客任務，藍色小藥丸還是紅色小藥丸？ http://www.wretch.cc/blog/phigroup/15890723 2009.06.26 眼見？為憑/Job http://www.wretch.cc/blog/phigroup/15877389 -- PHI金融夢想家部落格 http://www.wretch.cc/blog/phigroup -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc) ◆ From: 58.114.215.21

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