[新聞] 群聯出貨增溫大摩跳躍升評

看板Tech_Job作者Angels5566 (迷糊小書僮)時間7年前 (2018/08/03 08:34)推噓4(4推 0噓 1→)

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https://bit.ly/2ACf2Yr 工商時報【簡威瑟╱台北報導】摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻指出，NAND價格下滑，有助固態硬碟（SSD）滲透率提高，群聯（8299）歷經過去幾季單位售價與毛利率下挫壓力後，現在起將享受SSD 出貨量提升好處，一口氣將投資評等由「劣於大盤」跳躍升至「優於大盤」，推測合理股價估值309元。摩根士丹利證券去年開啟群聯初評時，便相當擔憂毛利壓力，給予「劣於大盤」投資評等，現在一舉翻多、終結悲觀，激發旗下缺乏群聯持股的外資客戶昨（2）日一口氣買超 1,642張。群聯身為全球第三方SSD控制IC與模組主要供應商，先前飽受NAND Flash價格衰退之苦，導致股價過去1年重挫38％，遙遙落後給大盤的上漲6％，詹家鴻認為，股價大致已反映毛利率下滑問題，隨現在NAND價格跌到接近甜蜜點，反而可以激發低階筆電對SSD的採用量。根據摩根士丹利證券所做產業調查發現，NAND Flash價格年增率與SSD出貨量之間，向來呈現負相關。由於NAND去年產能吃緊，SSD的滲透率大受壓抑，不過，NAND Flash產業今年供給增溫，大摩研判，下半年起，NAND Flash就會供過於求。摩根士丹利最新預期，NAND第3季、第4季價格將衰退1成以上，低階筆電採用的SSD模組將來到甜蜜點，整體NB中滲透率也將從去年的50％，提高為今年的60％以上，2019年時，更進一步成長到8成。在同領域公司之中，大摩認為，群聯目前股價位階不到2019年推估12倍本益比，又具備6 ％的現金殖利率；相較之下，在美國那斯達克掛牌的慧榮（SIMO）本益比達15倍、現金殖利率只有2~3％，就比較不具吸引力。摩根士丹利證券升評群聯的同時，考量同族群中企業的評價與投資吸引力，將SIMO投資評等降至「中立」。外資估算，群聯Flash模組事業的毛利率現處於歷史低點，然2019年時，將因補足了成本較低的3D NAND庫存，激勵獲利表現回升，也就是說，今年就是群聯模組事業毛利率與獲利的低點，詹家鴻強調，因營運情況持續好轉，現在是切入明、後年獲利成長的最好機會。 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 61.218.53.138 ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Tech_Job/M.1533256481.A.4A5.html

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jamesyu545

08/03 08:49, 7年前 , 1^F

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michaelgodtw

08/03 08:57, 7年前 , 2^F

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dennis4chen

08/03 09:57, 7年前 , 3^F

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