[心得] 正二動態槓桿簡易檢查表

看板Stock作者 (一貓人我的超人)時間1天前 (2026/02/12 02:01), 1天前編輯推噓6(6推 0噓 2→)
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首先，先前多次討論台股的市場效率，整個57年的平均年化報酬率是14.15%。 年化報酬率：14.15% 無風險利率（定存）：1.5% 標準差：20% 根據凱利公式 年化報酬率-無風險利率/標準差平方=最佳槓桿率 (0.1415-0.015)/(0.2*0.2)=3.163 320%大概就是台股效率槓桿的上限。 那下限就是半凱利，也就是160%。 動態槓桿就是在320%-160%之間調整，低於160%效率不足，高於320%耗損會超過效率。 那我們要怎麼知道動態槓桿怎麼調整呢？ 就看大盤的本益比區間，買在低本益比長期報酬會更高，買在高本益比長期報酬會更低。 長期報酬高分子就變大，算出來就接近上限。 長期報酬低分子就變小，算出來就接近下限。 台股2026由於AI供應鏈的地位，法人預估本益比區間落在17-25之間。 目前33600點，本益比26.5倍，則我們可以按照對應的點數來調整槓桿： https://i.mopix.cc/uekKbd.jpg
當然實際上還會牽涉到期貨成本之類的，但台股用正二開槓，管理費很低，影響有限，擔 心的話再調低10%即可。 這不是一個準確的答案，是一個模糊的參考值，讓你檢查你手中正二/現金的比例要如何 調整。 目前150%~160%是適合的槓桿率，也就是80%正二/20%現金。 （2倍以上就得靠信貸/質押/期貨來達成) (3.2倍剛好是正二質押一層，元大證金利率2.48%) 而我自己是用正二50%+NV正股20%+AMZ正股30%來配出150%槓桿率。 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 1.163.115.112 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1770832906.A.329.html ※ 編輯: onekoni (1.163.115.112 臺灣), 02/12/2026 02:02:41 ※ 編輯: onekoni (1.163.115.112 臺灣), 02/12/2026 02:05:30
推
02/12 02:10, 1天前 , 1F
好的歐印TSMX
02/12 02:10, 1F
推
02/12 02:15, 1天前 , 2F
推推
02/12 02:15, 2F
※ 編輯: onekoni (1.163.115.112 臺灣), 02/12/2026 02:23:21
推
02/12 02:27, 1天前 , 3F
推
02/12 02:27, 3F
推
02/12 02:28, 1天前 , 4F
正二質押一層好狠 我自己設定上限是2.5
02/12 02:28, 4F
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02/12 02:33, 1天前 , 5F
那要跌掉35%，那時候3.2倍槓桿全速前進沒錯。
02/12 02:33, 5F
推
02/12 02:41, 1天前 , 6F
主要是我覺得年化報酬14.15%有點高估
02/12 02:41, 6F
全歷史數據不得不信，而且不是台積電出來才有，2000年之前鬼神15.4%，08-16才比較差 而已。 ※ 編輯: onekoni (101.10.83.185 臺灣), 02/12/2026 02:45:26
推
02/12 02:48, 1天前 , 7F
對 但以前的無風險利率高很多 所以應該是要算年化
02/12 02:48, 7F
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02/12 02:48, 1天前 , 8F
風險溢酬
02/12 02:48, 8F
買是買此刻當下，並且曝險是面對此刻的利率環境曝險，耗損/效率與否會隨現狀 變化，因此我認為用現在的無風險利率去算比較適合。 ※ 編輯: onekoni (101.10.156.185 臺灣), 02/12/2026 02:50:19 ※ 編輯: onekoni (101.10.156.185 臺灣), 02/12/2026 02:55:06
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