Re: [新聞] 紐約Fed總裁：通膨若未降 升息仍是選項

看板Stock作者 (大波動)時間11月前 (2023/05/11 12:16), 11月前編輯推噓195(198推 3噓 110→)
留言311則, 196人參與, 11月前最新討論串2/5 (看更多)
※ 引述《AnneofGreen (安的綠色小屋)》之銘言： : 心得/評論： : FOMC副主席說他看不出今年有任何降息的理由 : 但是市場預期, 還有滿多人留言也說九月之後必然降息 : 通膨會一路向下 : 倒底是老鮑跟副主席說得準 還是市場比較準 : 看來要九月以後才見分曉 三月底的時候 我在 文章 #1a9FyDOf 分享 我對美國今年CPI 等數據的猜測 其中 CPI 預測 https://imgur.com/PEY0kcx
最近在聽一些 研究報告 很多報告集中在 CPI 降低 後面會如何如何 CPI 高低會牽動 FED 政策利率高低 如何如何，然後股市會如何如何 大概都是偏向 CPI 降、短利降、股市漲 的解讀。 但是這樣嗎? 底下這張圖 時間從 1967~2022，yoy 對數變動值 https://imgur.com/NAytpgF
分別為 GDP: 名目GDP yoy M2 M2 yoy DEPS: SP500 EPS yoy CPI: CPI yoy 上圖 其實也大概看不出甚麼，首先可以計算 這四個 數列的平均值 DEPS GDP M2 CPI 6.5% 6.2% 6.8% 3.9% 會發現 M2 GDP DEPS 年增率 其實都差不多 6~7% 左右 而 GDP-CPI=2.2% 大致就是 美國 實質GDP年增率的平均值 因此 如果不考慮 通貨膨脹，其實一直 印錢可以一直爽。 但可惜就在 印錢印到一個程度 CPI 就會上升了， 也就會出現 名目上好像有錢了，但實際上變窮了。 上面那張圖 雖然看不出些甚麼，可以藉由一些工具 計算它們跨期關係 也就是因果關係(成對)，簡單利用 落後一期計算: https://imgur.com/yJwjq14
由上而下分別: (p<5%) 1. GDP 顯著領先 EPS 2. M2與EPS 沒有 因果關係 3. CPI與EPS 沒有 因果關係 4. M2 顯著領先 GDP 5. GDP 顯著領先 CPI 6. M2 顯著領先 CPI 所以上面四個變數 影響先後為: 1. M2 同時影響 GDP 與CPI， 2. 然後GDP影響 EPS 當CPI上升會影響實質GDP時，收緊貨幣供給就是最有效的動作 但收緊同時也會影響名目GDP，且進一步影響 EPS Dependent Variable: DEPS https://imgur.com/posf3rc
SP500 EPS 每股盈餘 與名目GDP的關係 可以理解為 美國這500間公司不同產業在GDP中獲利能力的總體抽樣表現。 單獨把 GDP 與 EPS 拉出來 https://imgur.com/TNR3Wjb
EPS 在過去50多年間 有70個季度 31.3%的時間是呈現下跌的 最長的時間約達11個季度，08金融海嘯為9個季度， 2001網通泡沫為6個季度 呈現下跌。 所以要有心理準備是 美國企業在 2023 第三季開始將會面臨 營收下滑 根據我的計算: https://imgur.com/XRTSRxA
2023年末 2024年末 1. CPI 2.8% 2.1% 2. 核心CPI 4.2% 2.9% 3. 核心PCE 3.7% 2.6% 4. 實質GDP 0.2% -1.0% 5. FED 利率 4.6% 3.32% 6. EPS yoy -5% -10.8% EPS 年增率長期預測到 2025/6 可能都還是負的，大約是9個季度 幅度應該不會像 01、08 動輒3成以上的下跌，大約是5~10%左右緩而長修正 至於股價部分，則與風險有關， 以10年-3個月利差 與VIX 關係 https://imgur.com/fIE1QGm
在過去期間，殖利率倒掛時 市場波動相對是低的 例如圖中的2000/8、2007/7、2019/8、還有去年11月到現在 根據計算殖利率倒掛與波動有18~21個月的領先關係 https://imgur.com/OIxLwpP
因此從今年第四季末開始，市場波動將開始上升，也會影響股票市場。 結語 FED 一向對利率政策是不能鬆口，因為通膨預期 通貨膨脹未來已經不是重點，可以不用把注意力放在CPI、PCE上 M2緊縮是解決通膨的重要手段，但有副作用 副作用就是GDP也會下滑，然後EPS下滑 FED 甚麼時候放水就很重要了，後面要關注任何放水的訊息 會不會在 CPI 或是 PCE 還沒到 FED 說的目標區前 開始放水不清楚 但在此之前 美國企業 盈餘應該不會好看 建議是 1.定期定額族就堅定信仰吧 2.年底前一些 短天期的ETF 票息會進入高峰，可以關注一下 3.看死美國經濟的可以進一些長債ETF 雖然我心目中30年應該在4.0以上，最近爬上來的很慢只在3.8左右 4.當VIX 爬過23%以後，建議關注自己手上的部位 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 210.61.151.146 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1683778589.A.34C.html
推
05/11 12:19, 11月前 , 1F
假裝有懂
05/11 12:19, 1F
推
05/11 12:19, 11月前 , 2F
推分享，歷史會不會重演？！
05/11 12:19, 2F
推
05/11 12:20, 11月前 , 3F
專業，先推再仔細看
05/11 12:20, 3F
推
05/11 12:21, 11月前 , 4F
推
05/11 12:21, 4F
推
05/11 12:21, 11月前 , 5F
U質好文
05/11 12:21, 5F
推
05/11 12:22, 11月前 , 6F
所以要當空軍?
05/11 12:22, 6F
→
05/11 12:22, 11月前 , 7F
FED在走鋼絲吧 這種玩法沒玩好就是經濟崩潰了
05/11 12:22, 7F
推
05/11 12:23, 11月前 , 8F
快放水吧渴死了
05/11 12:23, 8F
→
05/11 12:23, 11月前 , 9F
請教VIX的%是怎麼來的
05/11 12:23, 9F
VIX是VIX 指數來的啊
推
05/11 12:23, 11月前 , 10F
幫推推~~
05/11 12:23, 10F
推
05/11 12:23, 11月前 , 11F
分析給推
05/11 12:23, 11F
→
05/11 12:23, 11月前 , 12F
不太會崩潰 就是緩衰退阿 到2025
05/11 12:23, 12F
→
05/11 12:24, 11月前 , 13F
所以我說未來三年台股天花板14000
05/11 12:24, 13F
→
05/11 12:25, 11月前 , 14F
衰退到復甦要多久? 要看另一個外部原因 中國
05/11 12:25, 14F
推
05/11 12:25, 11月前 , 15F
就看硬著陸還是軟著陸
05/11 12:25, 15F
推
05/11 12:26, 11月前 , 16F
一直不放資金會把一些稅制落後的國家洗爆
05/11 12:26, 16F
推
05/11 12:26, 11月前 , 17F
另外請教M2是否顯著影響Real GDP
05/11 12:26, 17F
會喔，部過說起來有點複雜 但不能單純看實質GDP，因為實質GDP是 名目值透過平減指數算來的 而平減指數也算是一種物價指數 這樣說好了 不印錢的話 名目值增長會受限，甚至下滑 但印錢的話 物價基礎會上升 要印到剛剛好的錢對實質GDP才有幫助
推
05/11 12:26, 11月前 , 18F
分析很有脈絡 補個推
05/11 12:26, 18F
推
05/11 12:27, 11月前 , 19F
什麼時候降息問房版高手就好 他們都預計今年年底
05/11 12:27, 19F
→
05/11 12:27, 11月前 , 20F
參考看看
05/11 12:27, 20F
推
05/11 12:28, 11月前 , 21F
今年底降息就等著爆炸了
05/11 12:28, 21F
推
05/11 12:29, 11月前 , 22F
推
05/11 12:29, 22F
推
05/11 12:29, 11月前 , 23F
感謝分享 專業好文！
05/11 12:29, 23F
推
05/11 12:31, 11月前 , 24F
推 比一堆華爾街猴子好多了
05/11 12:31, 24F
推
05/11 12:31, 11月前 , 25F
推
05/11 12:31, 25F
推
05/11 12:31, 11月前 , 26F
老鐵 不錯哦
05/11 12:31, 26F
推
05/11 12:33, 11月前 , 27F
推
05/11 12:33, 27F
→
05/11 12:34, 11月前 , 28F
輕微衰退是現在最樂觀的估計 也是市場主流
05/11 12:34, 28F
推
05/11 12:34, 11月前 , 29F
感謝分享
05/11 12:34, 29F
推
05/11 12:36, 11月前 , 30F
推分析
05/11 12:36, 30F
推
05/11 12:37, 11月前 , 31F
推
05/11 12:37, 31F
推
05/11 12:37, 11月前 , 32F
感謝 之前靠你的文長債在4月高點出了一批
05/11 12:37, 32F
→
05/11 12:37, 11月前 , 33F
最近開始買回
05/11 12:37, 33F
推
05/11 12:38, 11月前 , 34F
上一篇很有料，謝大大整理
05/11 12:38, 34F
→
05/11 12:39, 11月前 , 35F
看起來是目前中立等fed放水
05/11 12:39, 35F
推
05/11 12:39, 11月前 , 36F
推
05/11 12:39, 36F
推
05/11 12:39, 11月前 , 37F
推總經預測
05/11 12:39, 37F
還有 236 則推文
還有 16 段內文
推
05/11 16:59, 11月前 , 274F
推數據 這種好文可以多一些 感謝
05/11 16:59, 274F
推
05/11 17:06, 11月前 , 275F
看不懂先給推,但看您的預測應該是認為年末前會降息
05/11 17:06, 275F
→
05/11 17:06, 11月前 , 276F
收起來等看看推測準不準
05/11 17:06, 276F
推
05/11 17:07, 11月前 , 277F
Push
05/11 17:07, 277F
→
05/11 17:15, 11月前 , 278F
不過老鮑之前好像有說不要再以為fed的主要任務是救
05/11 17:15, 278F
→
05/11 17:15, 11月前 , 279F
市,fed的任務主要還是在失業率和通膨之間取得平衡
05/11 17:15, 279F
→
05/11 17:16, 11月前 , 280F
如果老鮑沒有表裡不一的話放水的機率相對比較小
05/11 17:16, 280F
→
05/11 17:17, 11月前 , 281F
話說老鮑好像在剛上任時就打算升息清前面QE的爛攤子
05/11 17:17, 281F
→
05/11 17:17, 11月前 , 282F
但被華爾街情勒成功+沒多久又疫情,這次看他會不會
05/11 17:17, 282F
→
05/11 17:17, 11月前 , 283F
鐵了心
05/11 17:17, 283F
推
05/11 17:22, 11月前 , 284F
專業推
05/11 17:22, 284F
推
05/11 17:34, 11月前 , 285F
請問eps 下降的趨勢 是怎麼計算的
05/11 17:34, 285F
變數很多，軟體是用Eviews，ARIMA 模型算的
推
05/11 17:44, 11月前 , 286F
推
05/11 17:44, 286F
推
05/11 17:47, 11月前 , 287F
U質文章
05/11 17:47, 287F
噓
05/11 17:49, 11月前 , 288F
失業率4.0
05/11 17:49, 288F
推
05/11 18:07, 11月前 , 289F
推爆
05/11 18:07, 289F
推
05/11 18:56, 11月前 , 290F
推!
05/11 18:56, 290F
※ 編輯: tompi (114.37.110.43 臺灣), 05/11/2023 19:09:25
推
05/11 19:12, 11月前 , 291F
感謝分享，後面就看指標公司的盈餘了
05/11 19:12, 291F
推
05/11 19:37, 11月前 , 292F
恩跟我想得差不多
05/11 19:37, 292F
推
05/11 19:55, 11月前 , 293F
推，真的去跑格蘭傑因果!!!
05/11 19:55, 293F
噓
05/11 20:07, 11月前 , 294F
看不懂偏要噓XD
05/11 20:07, 294F
推
05/11 20:32, 11月前 , 295F
推佛心 這些都是要錢買的資訊
05/11 20:32, 295F
推
05/11 21:03, 11月前 , 296F
先推再看
05/11 21:03, 296F
→
05/11 21:04, 11月前 , 297F
去年是總經年，今年還會是？企業營收下跌的根據有點
05/11 21:04, 297F
→
05/11 21:04, 11月前 , 298F
薄弱，民間投資資本支出的趨勢可以看看
05/11 21:04, 298F
推
05/11 21:08, 11月前 , 299F
不太能理解一直預測今年要降息，都已經重複好幾次不
05/11 21:08, 299F
→
05/11 21:08, 11月前 , 300F
降了
05/11 21:08, 300F
推
05/11 22:04, 11月前 , 301F
降息是市場判斷，FED不能鬆口是因為通膨預期
05/11 22:04, 301F
推
05/11 22:57, 11月前 , 302F
硬核~Great
05/11 22:57, 302F
→
05/11 23:19, 11月前 , 303F
你cpi預測根本沒看數據吧，3，4，5月基期差這麼大，
05/11 23:19, 303F
→
05/11 23:19, 11月前 , 304F
降幅一樣.....
05/11 23:19, 304F
推
05/11 23:37, 11月前 , 305F
推 符合總經邏輯 但是結論可能可以更好
05/11 23:37, 305F
推
05/11 23:53, 11月前 , 306F
房蟲一堆還以為降息隨便喊都有 噁心
05/11 23:53, 306F
推
05/12 03:34, 11月前 , 307F
感謝您的分享
05/12 03:34, 307F
推
05/12 07:49, 11月前 , 308F
萬六放空嬌傲一輩子
05/12 07:49, 308F
推
05/12 13:52, 11月前 , 309F
推整理，已購債
05/12 13:52, 309F
推
05/12 22:24, 11月前 , 310F
推！
05/12 22:24, 310F
推
05/14 10:55, 11月前 , 311F
優質推推
05/14 10:55, 311F
‣ 更多 tompi 的文章
文章代碼(AID): #1aN6mTDC (Stock)
討論串 (同標題文章)
本文引述了以下文章的的內容：
以下文章回應了本文 (最舊先)：
完整討論串 (本文為第 2 之 5 篇)：
排序： 最舊先 | 最新先 | 留言數
在新視窗開啟完整討論串 (共5篇)
‣ 更多 tompi 的文章
文章代碼(AID): #1aN6mTDC (Stock)