[心得]美股第三季還有高點?|財訊美股筆記 ft.財經小姐姐
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美國第2季 GDP 年增率遠低於市場的預估,該如何解讀美國這次的 GDP 年增率呢?通膨也已到達最高點,這些數據對美股有甚麼影響呢?知名美股部落客愛謝客,從六月第一集開始,就非常看好美股還有一波夏日饗宴,事實也證明,這兩個月美股雖然有波動,不過還是維持高檔不墜。但是,之前對於美股相當樂觀的愛謝克,心態似乎有一點點的轉變囉。當時間來到八月份,愛謝克到底怎麼看最近的美股? 又出現怎麼樣的看法轉變呢?
https://www.youtube.com/watch?v=7onf5rkX78M
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首先,我們就從最近公布的美國第二季GDP經濟成長率看起。最終出爐的數字是6.5%,可以說是遠遠的低於預期,不過當GDP消息公布的那一天,道瓊開盤卻大漲了200多點,怎麼會這樣子呢? 其實呢,
愛榭克認為,美國第二季GDP增長雖然不如市場預期,但是經濟基本面強勁,暗示著美股第三季還有高點。雖然GDP增長不如預期,但貢獻度分項來看卻是非常不錯的。商品和服務消費對於整體GDP增長的貢獻度相加起來達到百分之7.78,遠遠超過了只有百分之6.5的總體增長,這也代表美國的內需正如預期般的強勁。服務消費成為拉動增長的主力軍,也有助於後續就業市場的改善。除此之外呢,政府支出的部分,像是花錢修建道路、提供國防等等,雖然出現負貢獻度,但是地方政府貢獻度卻是轉正的,代表地方經濟和財政情況正在改善中,這會是經濟復甦邁向正軌的重要徵兆
。
如果整體看起來都這麼理想,又是哪裡出了問題,才會讓美國第二季GDP數據不如預期? 原因只有一個,那就是「庫存」項目,單單是庫存就產生了百分之-1.13的負貢獻值!
坦白說呢,這其實是不太合理的,因為整體消費市場銷售仍舊暢旺,但是目前的庫存水位卻來到歷史極低的水平。整個上半年呢,美國經濟都被庫存補充不及的因素大幅拉低。而這樣的情況,當然就是因為供應鏈供應不順的問題,導致整體庫存的回補並不是那麼的順利。但是呢,隨著供應鏈瓶頸逐步緩解,再搭配非常低的基期,庫存對整體經濟的貢獻度可以預期在下半年大幅增加。換句話說呢,第二季「少了」庫存增長貢獻,在下半年連本帶利補回來的機率是很高的。
看來現在美國的各大廠商,庫存真的是嚴重不足,不過呢,時間來到八月份,距離傳統旺季,也就是第四季,已經不遠了。因此今年,各大廠商為了避免斷貨的狀況發生,已經提早出現了拉貨潮,提早為今年年底的銷售旺季做準備。而去年發生的這些窘境,像是製造業供貨中斷,還有全球海運大塞車等等的極端狀況,今年會不會重演呢? 這就是關鍵了。愛謝克怎麼看呢?
這種情況並不會是常態,甚至呢,情況已經開始改變了。這主要可以從兩個方面一探究竟。我們先來看六月實質民間消費支出的趨勢圖,一度從五月走弱的整體消費支出在六月再度上揚,全部都是由服務業所拉動,而商品消費支出仍繼續5月的向下趨勢,也就是說呢,美國的商品到服務的消費循環轉折已經成型了。
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