[標的] FBX歷史指數與日本海運營收預測修正整理

看板Stock作者 (蟲師のギンコと申します)時間2年前 (2021/07/04 22:47), 2年前編輯推噓125(132推 7噓 81→)
留言220則, 140人參與, 2年前最新討論串1/1
1. 標的：2603.TW、2609.TW、2615.TW、9101.T、9104.T、9107.T、ZIM 2. 分類：請益 3. 分析/正文： 各位股版先進晚安大家好 在日本郵船(9101)於7月1日發表了營收預測修正後，ONE(Ocean Network Express)的3家母公司的營收預測修正終於補上最後一塊拼圖。 有鑑於ONE在運力排名及航線(亞洲出發)與台灣貨櫃三雄相仿，晚輩整理了邦船三社的營收預測資訊做為參考，還請各位先進點撥指教。 (原本是作為日股投資參考因而大部分用語以日文為主，還請海涵。) 在進入正題前，有些背景資訊要先向各位前輩報告： 1. Ocean Network Express係邦船三社： 9101日本郵船(NYK)、9104商船三井(MOL)、9107川崎汽船(Kline)於2018年將貨櫃部門整併成立之子公司(總部位於新加坡)，持股比例為38%、31%、31%。 在認列上屬於業外收益，貨櫃業務直接影響的部分是經常利益&純利益。 2. 日本會計年度通常為4月至隔年3月，即1Q相當於台灣的第二季、上期為4-9月。 3. 上述公司為綜合型公司，較少純貨櫃、純散裝業務的區分，在判斷是否盈利及本益比上雜訊較多。 例如，日本郵船除了海運亦兼營空運、陸運及承攬業，或許因此被肯定而股價較高。 商船三井專攻海運，業務上較為單純，在三社中能源船部分相較突出。 川崎汽船體質不若上述兩間公司，往年本業基本上虧損好幾年沒配息，有跟陽明類似的抵稅額可以運用，惟上述兩社傾向將現金留在ONE，若沒有從子公司配息即使業績好也可能無配。除了最不被看好股價最低外，發行的股數最少只要跟著大哥吃香喝辣EPS的提升最為暴力。 4. 日本公司在預測業績上極為保守，此現象可在本文再次得到應證。 以商船三井為例，1月29日3Q決算發表後分別於4月2日、4月30日雙雙上修，營造出業績一直成長的氛圍。 5. 在運力上ONE及長榮約在伯仲之間，因此比較對象會偏向拿兩間互相驗證 7/4 Alphaliner數據 ONE 1,586,396 TEU(1.16 長榮) 長榮 1,362,385 TEU(0.85 ONE) 陽明 617,725 TEU(0.38 ONE) 萬海 418,454 TEU(0.26 ONE) ============================== 2021年度上期(或2022.3年度上期;2021.4-2021.9)各家營收預測如下(僅節錄貨櫃部分) 4月底-5月初的財報季(日本會計年度上的年報) 9101 日本郵船(5月10日) 營收 870億日圓 純益440億 9104 商船三井(4月30日) 營收 1,050億日圓 純益400億 9107 川崎汽船(5月10日) 營收 200億日圓 純益380億 ○每家公司營收認列基準有點不同，建議聚焦在純益上即可 然而在5/10日發表的同一日，身為台灣水手也看到長榮4月營收277億， 僅僅一個月就快破了日本公司的半年預測(雖然要回推ONE)，除了過度保守外想不到其他可能。 話音未落，邦船三社又分別在6月21日、6月22日、7月1日上調上期的營收預測 9101 日本郵船(7月1日) 純益 +1,390億 (同步修正業內，此為純貨櫃之調整後數據) 9104 商船三井(6月21日) 純益 +1,200億 (僅調整子公司部分，可視為ONE之業績上修) 9107 川崎汽船(6月22日) 純益 +1,150億 (同商船三井) 以持有子公司ONE比例回推ONE的"保守"營收預測，2021.4-9純益約為4,971億日圓，再以保守的匯率0.252換算台幣後約為1,251億台幣 以粗糙手法換算三雄的純益(1,251*各公司運力/ONE運力)可得 長榮 1,074億台幣 陽明 487億台幣 萬海 330億台幣 分別除以公開發行股數，EPS約為20.38、14.62、14.87 假設此推論為真，陽明的第二季、第三季合計14.62之EPS 與航海王robertshih之超悲觀假設：Q2+6.5-7、Q3+7-7.5所去無幾 →反證日本公司以極為保守的方式在進行營收預測 ○作為超悲觀假設前提的運價指數假設與現實狀況有所出入 若假設此極保守的推論為真，搭配各公司的第一季自結 則"前三季EPS"為長榮 27.42、陽明 22.11、萬海 21.49 ○上述純益假設若以公布的自結資訊來看，除長榮外其餘兩社皆進度超前(請參考檔案第二分業) ============================== 以上資訊僅供參考不做正負面解讀 若單就本益比6倍而論，要撐起現在股價也未必不可，然數據高低並非總與股價正相關，還請各位遵循自身SOP進行操作 不過在整理資料時同時有一點疑惑產生想請教各位先進： 在以時價總額(市值)/控制運力(TEU)後所得之單位運力持有成本來看， 貨櫃三雄在世界上的持有成本相對偏高，若本益比理論成立的話， 是否世界上的投資人平均給予航運股票的關愛較少？ ○雖無法單純直接比較(如日本郵船、商船三井有高配息川崎汽船則無，或者無法反映萬海的籌碼狀況)，但在不同國家的趨勢上卻有這個現象。 https://i.imgur.com/iM6zvWs.jpeg
若能承蒙各位前輩先進指點一二，在下不勝感激。 註：看到樓下FBX開始收費的流量可能真的目前只有台灣水手在關注也說不定XD 領先全球 https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1625412194.A.395.html 相關數據整理(含2019.12.1起每日FBX指數) https://drive.google.com/file/d/1DwTZSOV-frnDnGhDPu7wz14mdJ1LiGNz/view -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 59.138.78.77 (日本) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1625410021.A.4E9.html
推
07/04 22:48, 2年前 , 1F
不得了，噴到500
07/04 22:48, 1F
推
07/04 22:49, 2年前 , 2F
噴爆
07/04 22:49, 2F
推
07/04 22:49, 2年前 , 3F
日股貨櫃船太便宜
07/04 22:49, 3F
推
07/04 22:49, 2年前 , 4F
長榮300看起來穩了
07/04 22:49, 4F
推
07/04 22:49, 2年前 , 5F
假設萬海前三季21.5 你會被當航酸的
07/04 22:49, 5F
推
07/04 22:49, 2年前 , 6F
早點睡卡實在
07/04 22:49, 6F
推
07/04 22:50, 2年前 , 7F
優文先推
07/04 22:50, 7F
推
07/04 22:50, 2年前 , 8F
月底前就三家三字頭了吧
07/04 22:50, 8F
推
07/04 22:50, 2年前 , 9F
崩了
07/04 22:50, 9F
→
07/04 22:50, 2年前 , 10F
很好啊21.5 代表市場給了很高的本益比
07/04 22:50, 10F
推
07/04 22:51, 2年前 , 11F
川崎汽船也漲了3倍了，股價3000￥
07/04 22:51, 11F
推
07/04 22:51, 2年前 , 12F
優文推
07/04 22:51, 12F
推
07/04 22:52, 2年前 , 13F
超過15的話可以提高本益比做估值
07/04 22:52, 13F
推
07/04 22:53, 2年前 , 14F
樓下航酸，完全看不懂在正在思考如何反擊
07/04 22:53, 14F
推
07/04 22:54, 2年前 , 15F
推
07/04 22:54, 15F
推
07/04 22:54, 2年前 , 16F
好複雜 觀望推文的風向
07/04 22:54, 16F
推
07/04 22:54, 2年前 , 17F
推
07/04 22:54, 17F
推
07/04 22:54, 2年前 , 18F
日本航海王
07/04 22:54, 18F
噓
07/04 22:54, 2年前 , 19F
營收變高，結果估的獲利還更低，莫名其妙
07/04 22:54, 19F
→
07/04 22:54, 2年前 , 20F
右下角有alphaliner 給推
07/04 22:54, 20F
推
07/04 22:55, 2年前 , 21F
優文推… 榮哥給月eps 4 那…年eps 接近40…
07/04 22:55, 21F
推
07/04 22:55, 2年前 , 22F
你公司的運力有加上 購買的新船嗎
07/04 22:55, 22F
7/4當天的運力，還沒列入計算
推
07/04 22:55, 2年前 , 23F
有數據整理推！
07/04 22:55, 23F
推
07/04 22:56, 2年前 , 24F
感謝您好用心的分析
07/04 22:56, 24F
推
07/04 22:56, 2年前 , 25F
還好週五上船了，GOGOGO
07/04 22:56, 25F
推
07/04 22:56, 2年前 , 26F
優質文
07/04 22:56, 26F
噓
07/04 22:56, 2年前 , 27F
明天暴跌 不要不信
07/04 22:56, 27F
推
07/04 22:56, 2年前 , 28F
再推 看來EPS真的有機會摸到40
07/04 22:56, 28F
推
07/04 22:57, 2年前 , 29F
excel資料太狂了吧
07/04 22:57, 29F
推
07/04 22:57, 2年前 , 30F
to the moooooooon
07/04 22:57, 30F
推
07/04 22:58, 2年前 , 31F
幹....真的要噴爆了
07/04 22:58, 31F
→
07/04 22:58, 2年前 , 32F
資料整理太神了吧
07/04 22:58, 32F
推
07/04 22:58, 2年前 , 33F
股板真的神人多
07/04 22:58, 33F
推
07/04 22:58, 2年前 , 34F
這分析有料 ptt 高手真的很多
07/04 22:58, 34F
推
07/04 22:59, 2年前 , 35F
eps40 本益比給6 240地板價
07/04 22:59, 35F
→
07/04 22:59, 2年前 , 36F
兩年行情 本益比給10 上看400
07/04 22:59, 36F
推
07/04 22:59, 2年前 , 37F
f87每天喊總有一天喊到
07/04 22:59, 37F
推
07/04 22:59, 2年前 , 38F
專業推
07/04 22:59, 38F
還有 148 則推文
還有 11 段內文
推
07/05 00:27, 2年前 , 187F
很多神人 PTT是法人無誤
07/05 00:27, 187F
推
07/05 00:29, 2年前 , 188F
推
07/05 00:29, 188F
噓
07/05 00:54, 2年前 , 189F
大戶想殺 管你eps多少 1月那時不就這樣 誰不曉得賺
07/05 00:54, 189F
→
07/05 00:54, 2年前 , 190F
多少
07/05 00:54, 190F
是，影響股價的因素很多T^T
推
07/05 00:58, 2年前 , 191F
屌！從日本海運回估三雄，看來都是賺得很多
07/05 00:58, 191F
推
07/05 01:02, 2年前 , 192F
但大戶殺完 有沒有再回到原處然後續噴?
07/05 01:02, 192F
→
07/05 01:23, 2年前 , 193F
六月營收應該很看好 但是你都算eps了，表示要看好幾
07/05 01:23, 193F
→
07/05 01:23, 2年前 , 194F
年，只要今年內營收一月減，航運應該就崩了
07/05 01:23, 194F
您說的不無可能
推
07/05 01:32, 2年前 , 195F
日本海運三家我都有買。根本漲不動阿。我都想下船了
07/05 01:32, 195F
→
07/05 01:32, 2年前 , 196F
。
07/05 01:32, 196F
推
07/05 01:34, 2年前 , 197F
照台灣航運漲勢回推看我覺得日本郵船商船三井起碼要
07/05 01:34, 197F
→
07/05 01:34, 2年前 , 198F
漲到1萬
07/05 01:34, 198F
我也是，就是考驗握力了Q_Q 還好郵船跟三井都配的不差 https://i.imgur.com/tRdZ5sm.jpeg
推
07/05 01:50, 2年前 , 199F
怕.jpg
07/05 01:50, 199F
推
07/05 01:57, 2年前 , 200F
強者推
07/05 01:57, 200F
推
07/05 04:43, 2年前 , 201F
這樣噴下去，哪時候才能賣啊?
07/05 04:43, 201F
推
07/05 05:40, 2年前 , 202F
日本公司財測作的很保守是事實。這次上調財測只針
07/05 05:40, 202F
→
07/05 05:40, 2年前 , 203F
對4-9月的半年，9-12月還是維持5月份極保守的預估
07/05 05:40, 203F
→
07/05 05:40, 2年前 , 204F
，過陣子大概率有機會再上調9-12月的數字，如果加
07/05 05:40, 204F
→
07/05 05:40, 2年前 , 205F
上長約換約及附加費等，反推長榮陽明EPS30-35元都
07/05 05:40, 205F
→
07/05 05:40, 2年前 , 206F
有機會，但必須等到市場認同這些財測成真機會大，
07/05 05:40, 206F
→
07/05 05:40, 2年前 , 207F
本益比才能再上調（隨著獲利持續超出預期，資金才
07/05 05:40, 207F
→
07/05 05:40, 2年前 , 208F
會往上追價）
07/05 05:40, 208F
是，一定會再修正(目前下半年仍大致維持4、5月時的預測)
推
07/05 07:28, 2年前 , 209F
真的破千不是夢
07/05 07:28, 209F
推
07/05 07:56, 2年前 , 210F
台灣日本不能類比 日本公司獲利能力比較差
07/05 07:56, 210F
可得證本篇推論非常保守XD
推
07/05 07:56, 2年前 , 211F
三雄加起來破千倒真的有可能，但就看法人這波倒完貨
07/05 07:56, 211F
→
07/05 07:56, 2年前 , 212F
有沒有要買回來了
07/05 07:56, 212F
→
07/05 07:58, 2年前 , 213F
長榮才大哥
07/05 07:58, 213F
推
07/05 08:11, 2年前 , 214F
超優質，推！！
07/05 08:11, 214F
※ 編輯: ginko176 (59.138.78.77 日本), 07/05/2021 09:17:50
推
07/05 09:49, 2年前 , 215F
感謝提供資訊
07/05 09:49, 215F
推
07/05 12:10, 2年前 , 216F
推
07/05 12:10, 216F
推
07/05 13:04, 2年前 , 217F
你的入場成本都好低阿。融資買的比我多。我入場太
07/05 13:04, 217F
→
07/05 13:04, 2年前 , 218F
晚只能買少一點
07/05 13:04, 218F
推
07/05 13:23, 2年前 , 219F
謝謝大大分享
07/05 13:23, 219F
推
07/05 15:44, 2年前 , 220F
推！辛苦了！好文！
07/05 15:44, 220F
‣ 更多 ginko176 的文章
文章代碼(AID): #1WuSdbJf (Stock)