[心得] 一個投機者的告白實戰書 心得書摘

看板Stock作者 (Zon)時間2年前 (2021/06/19 09:25), 2年前編輯推噓25(28推 3噓 20→)
留言51則, 34人參與, 2年前最新討論串1/1
由André Kostolany撰寫的「一個投機者的告白」（Die Kunst über Geld nachzudenken）是本投資理財經典，這無庸置疑，但一個台灣人頂著大師的書名加上實戰 書三字，必然要充滿勇氣，不然可以預期的是雖然幫助了不少新手更了解這部經典，但冷 嘲熱諷可能也少不了。 原著的中文版我也看過，但書中的不少金融商品、市場，可能已成歷史，像是德國已經沒 有馬克，法國沒有法郎。所以翻閱時不免會有種在看歷史書的感覺。這本實戰書依著原著 的章節，以近代呆玩市場為例，我覺得內容上會更貼近台灣的投資者。反正經典終有看完 的一日，兩本都可以找來一閱。 閱讀的過程中，我剛好也看了巴菲特恩師（？）Benjamin Graham的The Intelligent Investor（台譯：智慧型股票投資人）的第四版。這本書雖然也是經典，但第一版於1949 年出版（那時候連我媽都還沒出生，中華民國中央政府剛要遷來台灣…），2003年作者仙 逝已久，第四版得由他人進行校訂、註釋，補充近代的市場的現況及案例，不然一般讀者 可能難以融入。閱讀「一個投機者的告白實戰書」其實會有著相同的感覺，因此我覺得用 一種看補充講義的心態來閱讀這本書，可能是最佳解！ 以下是我從本書受益的段落，與大家分享 :) https://www.zoncheng.com/2021/06/0407.html (加了圖表和黃線的網誌版本) --- 比喻股市與經濟的關係 有一個男子帶著狗在街上散步，像所有的狗一樣，這狗先跑到前面，再回到主人身邊。接 著，又跑到前面，看到自己跑得太遠，再折回來。在整個過程中，狗就這樣反反复复。最 後，他倆同時抵達終點，男子悠閒地走了一公里，而狗跑來跑去，跑了四公里。股價指數 的走勢像狗，指數期貨的走勢像狗的影子。 為什麼狗總是會回到主人身邊 均值回歸（mean reversion）是投資學中的一個重要概念，是指股票價格無論高於或低於 價值中樞（稱為均值，英文為mean），通常會以很高的概率向價值中樞進行回歸的現象。 漲得太多了，就會向均值移動而下跌；跌得太多了，就會往均值上升移動。 所謂均值，並不一定是一個固定不變的數值，而是會隨著時間改變的。在多頭趨勢中，均 值會隨著時間的推移而向上移動；相反，在空頭趨勢中，均值則會隨著時間的推移而向下 移動。 心得：喜歡狗狗，所以喜歡這個比喻！ --- 大盤指數會永續，但個股則未必 如果將“主人與狗”的相關含義運用在指數型投資，如ETF或指數型基金的進出操作上， 幾乎套用在全世界各主要股價指數上都是可行的。然而，若要運用在個股的進出操作上， 就會導致極高風險。這主要牽涉兩個問題：個別公司可能會被淘汰，以及個股的股價容易 受人為操控。 在股市中，只有贏家和輸家，你就算懂得再多，若最後是以賠錢離場的，那麼頂多也只是 個愚蠢的專家。 無論在全世界哪一個地區、哪一個國家，只要是猶豫的投資人多的地方，那個地區或國家 的股市暴漲暴跌的現像也就愈發明顯。 當這些固執的投資大師們開始表達股市已經過熱，或缺乏更多的投資機會，或者他們想要 保留更多的現金時，降低投資水平，為之後股市的可能修正而做準備將是你最好的選擇。 往往事後市場會驗證他們的觀點是對的，儘管不是馬上（因為他們看得很長遠，所以也不 應該會是馬上被驗證），然而經年累月下來，時間早已成為他們最好的戰友，因此，時間 總會站在他們這一邊，證明他們是對的。 --- 大道至簡，而股市背後的道理就是人性，只要人類無法擺脫貪婪和恐懼的天性，那麼股市 的暴漲和崩盤將是永遠分不開的搭檔。 如何培養與建立這些金融市場投資的原則？最有效的方法，是投機者必須建立並且維護自 己的交易記錄，在每一次無論是買進或賣出的動作之前，一定要先寫下判斷的依據和理由 ，以及下單規劃，然後才去做執行下單的動作，並且在事後把交易結果記錄下來，據以進 行事後的追踪檢討、擬定修正自己的判斷模式，這也就是一種“PDCA循環” --- “任何學校都教不出投機家，他的工具，除了經驗外，還是經驗。 ” --- 霍華德·馬克斯在《投資中最重要的事》中強調了“第二層思考”的重要性。以下這段是 該書中的舉例： 第一層思考會說：“這是一家好公司，就買這一隻股票吧！” 第二層思考則會說：“這是一家好公司，但每個人都認為這家公司很好，所以這隻股票的 股價被高估。市價過高，所以賣出！ ” 要成為傑出的投機家，必須留意觀察市場上大多數人的想法（也就是那80％的平庸者的想 法），並統籌思考市場上人們普遍的想法，據此來擬定投資策略並且從中獲益。 --- “一種股票最後可能上漲1000％，甚至10000％，但最多只能下跌100％。 ”這也是做多 股市會比做空股市的報酬率高、風險低的另一個主要原因。 “當我還是年輕人時，曾經學過開車，汽車教練跟我說：‘你永遠學不會開車！ ’‘為 什麼？ ’我吃驚地問。 ‘因為你總是盯著方向盤。你應該把頭抬起來，看前方300米的 地方。 ’從那以後，我坐在方向盤前，就變了一個人。 ” 每一個好目標帶給你的上漲潛力都可能大過那些拖住你績效的目標，請不要讓錯誤的部分 困住了你。在市場上沒有人可以困住你，只有你的心態能困住自己。 “不要冀望不惜任何代價，把賠的錢‘重新賺回來’。如果已經蒙受損失，便必須承認， 把賬算清，馬上從零開始。 ”事實上，賠掉的錢是不會賺回來的，如果你之後有賺錢， 是因為你變得更精明、實力更強，因此能夠從市場當中把錢賺進來。而這些錢並不是你之 前賠掉的那些錢，市場機制是每天收盤後立即結算，賠掉的已成歷史，你無法改變過去。 過去賠掉的錢能夠和未來有唯一正相關的，是從錯誤當中學習到的經驗，協助你成為更好 的投機者，明白建立正確的觀念、做出正確的判斷、執行正確的交易，從市場中光明正大 地賺取財富。市場永遠尊敬那些觀念正確的人，並給做出正確判斷與決定的人最好的報償 ，而你要努力成為這樣的人，金錢的報償只是隨之而來的自然結果。 心得：我想這一段話很值得作為股市修正時，重新審視投資策略，對自我的喊話。 --- 喜歡書摘心得的朋友，推薦至Google Play圖書進行試閱，可以看到第二章唷~ -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 118.167.211.144 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1624065959.A.35B.html ※ 編輯: zon (118.167.211.144 臺灣), 06/19/2021 09:34:07
推
06/19 09:53, 2年前 , 1F
這本是投機事業的聖經，尤其是心法
06/19 09:53, 1F
→
06/19 09:53, 2年前 , 2F
這裡book版嗎？
06/19 09:53, 2F
推
06/19 09:56, 2年前 , 3F
以前看過已經忘記內容了，感謝分享心得
06/19 09:56, 3F
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06/19 10:02, 2年前 , 4F
啥軌實戰書 明著蹭死人名氣賺錢
06/19 10:02, 4F
噓
06/19 10:03, 2年前 , 5F
安納金的明明就是假借書名來蹭，還有人看喔
06/19 10:03, 5F
推
06/19 10:06, 2年前 , 6F
同樓上兩樓心得 買了超後悔 不要買 想買的看這篇文
06/19 10:06, 6F
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06/19 10:06, 2年前 , 7F
基本上就夠了
06/19 10:06, 7F
推
06/19 10:09, 2年前 , 8F
一樓應該是說原本的投機者的告白 實戰書真的不要浪
06/19 10:09, 8F
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06/19 10:09, 2年前 , 9F
費錢買==
06/19 10:09, 9F
哈，我兩本都有看，原則上是把他當補充來看。
推
06/19 10:12, 2年前 , 10F
一個投機者的告白真的很好，也是我的啟蒙書籍。
06/19 10:12, 10F
推
06/19 10:29, 2年前 , 11F
看過這本 不過最重要的還是長期投資 狗怎麼走不曉得
06/19 10:29, 11F
推
06/19 10:29, 2年前 , 12F
謝謝分享
06/19 10:29, 12F
※ 編輯: zon (118.167.211.144 臺灣), 06/19/2021 10:32:06
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06/19 10:31, 2年前 , 13F
看書 買股票? 有啥誤會? 內褲線最厲害~~
06/19 10:31, 13F
推
06/19 10:38, 2年前 , 14F
推
06/19 10:38, 14F
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06/19 11:04, 2年前 , 15F
那個"第二層思考"是不完整的說法
06/19 11:04, 15F
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06/19 11:04, 2年前 , 16F
完整版請google: 諾貝爾經濟學獎 猜數字
06/19 11:04, 16F
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06/19 11:07, 2年前 , 17F
不想替某些有收費嫌疑的網頁打廣告 所以請自行估狗
06/19 11:07, 17F
推
06/19 11:14, 2年前 , 18F
觀念心法寫的很好
06/19 11:14, 18F
推
06/19 11:21, 2年前 , 19F
寫的很好
06/19 11:21, 19F
※ zon:轉錄至看板 book 06/19 11:23
推
06/19 11:35, 2年前 , 20F
推 感謝分享
06/19 11:35, 20F
推
06/19 11:36, 2年前 , 21F
推 感謝分享:)
06/19 11:36, 21F
推
06/19 11:37, 2年前 , 22F
這是近期寫得很好的文章了。約翰柏格投資常識，Mar
06/19 11:37, 22F
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06/19 11:37, 2年前 , 23F
ks 的掌握市場週期，大致上都提及均值回歸。Marks
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06/19 11:37, 2年前 , 24F
的投資最重要的事還有一些關鍵是價值投資跟投資成
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06/19 11:37, 2年前 , 25F
長股不該有明顯的分界線。簡述就是投資「價值」，
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06/19 11:37, 2年前 , 26F
而不只是「價值投資」。加上葛拉漢的智慧型投資人
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，以及證券分析學習估價。補上非常潛力股的不尋常
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06/19 11:37, 2年前 , 28F
收益。還有查理蒙格的思維模型。某些10年可能適合
06/19 11:37, 28F
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06/19 11:37, 2年前 , 29F
價值投資，某些10年適合成長股投資，盡量湊齊所有
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06/19 11:37, 2年前 , 30F
的歷史以及經驗，以避免失敗。才不會發生 --人類從
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06/19 11:37, 2年前 , 31F
歷史學到的唯一教訓，就是人類從來沒有從歷史吸取
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06/19 11:37, 2年前 , 32F
教訓！
06/19 11:37, 32F
感謝W大的補充~
推
06/19 11:48, 2年前 , 33F
推
06/19 11:48, 33F
※ 編輯: zon (118.167.211.144 臺灣), 06/19/2021 11:51:50
推
06/19 12:24, 2年前 , 34F
寫得不錯
06/19 12:24, 34F
推
06/19 12:25, 2年前 , 35F
投機難能可貴的是從破產中站起 投資走的才長
06/19 12:25, 35F
推
06/19 12:28, 2年前 , 36F
我居然看完了，推
06/19 12:28, 36F
推
06/19 12:29, 2年前 , 37F
推 寫的不錯
06/19 12:29, 37F
→
06/19 12:34, 2年前 , 38F
這篇跟推文的韭味濃到會醉人呀
06/19 12:34, 38F
推
06/19 12:34, 2年前 , 39F
推
06/19 12:34, 39F
推
06/19 12:43, 2年前 , 40F
感恩.推阿
06/19 12:43, 40F
噓
06/19 12:59, 2年前 , 41F
敵不過瘋狗流奧義
06/19 12:59, 41F
推
06/19 13:24, 2年前 , 42F
少年股神懶得理這些大師啦
06/19 13:24, 42F
噓
06/19 14:42, 2年前 , 43F
高中生的筆記也寫比你好
06/19 14:42, 43F
→
06/19 14:43, 2年前 , 44F
還偷渡自己的網誌? 版主都不管啦
06/19 14:43, 44F
推
06/19 15:23, 2年前 , 45F
感謝原po跟w大的分享
06/19 15:23, 45F
推
06/19 15:26, 2年前 , 46F
推一個
06/19 15:26, 46F
推
06/19 16:05, 2年前 , 47F
推!!!
06/19 16:05, 47F
推
06/19 16:19, 2年前 , 48F
寫得很好啊，感謝分享！^_^
06/19 16:19, 48F
推
06/19 16:52, 2年前 , 49F
這內容怎麼看起來像心靈雞湯
06/19 16:52, 49F
推
06/19 16:53, 2年前 , 50F
感謝分享
06/19 16:53, 50F
推
06/20 18:50, 2年前 , 51F
推一下
06/20 18:50, 51F
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