[心得] 愛榭克 : 美股迎來夏日榮景 財訊ft. 財經小姐姐
最近美股的走勢很微妙,當經濟數據好的時候,股價下跌。當經濟數據不好的時候,股價則是猶猶豫豫的上下徘徊,指數就在一個小區間內震盪整理。那最近股價震盪,到底發生什麼事情了呢? 最近美股這樣的表現,到底投資朋友們該獲利出場,還是繼續押寶呢? 馬上一起看下去!
對於美股投資有興趣的朋友們歡迎點擊以下YT連結收看【財訊美股筆記 ft.財經小姐姐】針對愛榭克專欄的重點整理囉! 我們會仔細分析<美國重點經濟數據>來協助大家做更精準的<美股投資>!
https://www.youtube.com/watch?v=5lPuUfp3IS8
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強勁的經濟和企業盈利基本面,在在顯示美股沒有悲觀的理由;只要是健康的下修,都可以適度地布局。對投資人而言,多頭續行,未來這個夏天應該會熱力十足。
過去四週市場受到數據參差不齊影響,指數就在小區間內震盪整理,市場的健康壓回,都是很好的布局良機;展望未來一個季度,有很高的機率,美股投資人將迎來一個盛夏饗宴!
訂單指數攀升 下一季更強
過去幾個月,我們用各種數據確認美國經濟的強勁增長趨勢。如今進入年中,相關的趨勢仍是現在進行式。圖一顯示的美國個人實質消費支出總額,已於今年三月率先過歷史高點,並於四月維持高水位不墜,數據雖然很好,但其實最好的消費時光還未到來!
從去年三月以降,受到因為疫情影響,美各項內需消費、特別是服務業項目,並無法全速運轉。而在政府多輪紓困、資本市場榮景和就業市場回春助攻下,民眾龐大的可支配所得無處花,最終都成了超額儲蓄。若以四月儲蓄率一四.九%為基準,降至去年二月八.三%的水位,那至少還將釋放出上兆資金至內需消費市場。隨著美國疫苗加速施打完成群體免疫,夏日解封的內需銷售榮景,值得期待!
更為即時的採購經理人指數,也點出同樣火熱的市況。先看財星Markit五月製造業和服務業採購經理人指數,雙創歷史新高。而一般較常使用的ISM採購經理人指數,趨勢也雷同。特別是作為美國經濟骨幹的非製造業指數,總指數飆升至六十四,創二○○五年八月以來新高。值得注意的是,除了新訂單和出口訂單續較上月增長外,未完成訂單指數更是從五五.七大舉躍升至六一.一,但庫存水位仍然偏低,暗示美國經濟增長趨勢於未來一季還會更強。
美國庫存的水位有多低呢?若參考三月躉售庫存水位,商業庫存、以及汽車銷售庫存,可以發現,美國在暢旺的銷售市況下,汽車和商業庫存銷售比雙雙降至歷史最低水平,躉售庫存銷售比則創下二○一四年以來新低。庫存水位偏低、全面解封後的旺季到來,相關廠商勢必得啟動新一輪的回補庫存潮,因此,無論是對於本土的製造商,還是海外的供應商來說,都將是極大利多。同時,庫存回補也可望成為挹注美國第二季與第三季經濟增長的重要推手。
美元可望轉強 通膨影響小
評估前瞻通膨要能持續在目前高水位下持續增長,必須要有所本。此次通膨拉升的兩大助力,其一是原物料價格、其二是進口物價。而這兩者都和疲弱的美元息息相關。從○六年以來,美元每次的走弱,都會對原物料和進口物價產生推升的效果。反之,只要美元開始轉強,那就會開始壓制原物料價格以及進口物價,順勢壓低整體通膨增長動能。
那麼,美元真正轉強的時間點會在何時呢?主要有兩個力量拉扯,其一是美國和非美經濟體的強弱拉扯,目前美國經濟固然強勢,但歐元區乃至於其他經濟體,在加速疫苗施打後,整體經濟數據亦是顯著好轉,對於美元來說,影響為中性。不過,若展望未來的貨幣政策走向,會發現美國由於率先脫離經濟泥淖,勢必成為第一個縮減購債的國家,也會是第一個升息的發達國家。由此來看,美元的轉強,在今年內發生的機率非常高。
若美元開始於下半年築底完成並逐步轉強,那不但有機會壓制原物料和進口物價,更重要的是,當時序進入今年稍後時間點,通膨整體的基期會逐步走高,並於明年上半年攀升至超高基期。若順此趨勢推估,可以發現,此波通膨揚升的循環高原區已然來到,後續通膨再向上翻揚機率已微乎其微,有很大機率會隨著基期於今明兩年逐步回落至二至二.二五%的健康增長水平。這樣的水平,對於經濟增長,將是正向貢獻,而非負面影響。
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