[標的]美股Zoetis(ZTS)
1. 標的:Zoetis(ZTS)
2. 分類:心得
3. 分析/正文:
根據摩根士丹利市場研究,全球寵物市場市值在未來十年間可能從今日的一千億美元成長
將近三倍至兩千七百五十億美元,同一份研究指出超過66%的美國家庭擁有超過一隻寵物
,且約29%的人會將寵物需求優先於自己,此外,這樣的趨勢在年輕族群(18至34歲間)更
顯著,超過65%的年輕人計畫在未來五年內增加家中毛孩數量,在其他成熟國家也有類似
數據可參考。綜合來說,寵物市場的營收年化成長率可能高達8%,這比大多數成熟國家的
GDP成長率還高。
如何獲益於這個長期趨勢呢?
動物健康護理是個重要的基礎,飼主在動物健康護理上的支出遠高於其他項目,獸醫除了
提供治療外也藉由飼養建議影響飼主,而這些建議往往背後都是大筆支出。這也是我喜歡
Zoetis的原因,他們是領先的動物專門藥廠,除了日常寵物用藥以外還有很大部分的畜牧
業製藥及研發,過去知名紀錄包含H1N1的第一株有效藥。目前大藥廠都有自設動物藥部門
但唯獨Zoetis是專門的,市占率也相當高。
在收益方面前兩項藥佔8%和5%,前四項約25%,前十項約40%,以藥廠來說算是相當分散。
地理位置方面大約有50%的收益來自美國以外,同樣以藥廠來說算是多元。
專利方面陸續到期但目前還有到2021及2027幾項專利還在。
Beta 0.72以藥廠來說和市場波動也不大。未來機會包含非洲豬瘟防疫的延續,或是被更
大的藥廠收購。
4. 進退場機制:長期投資
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