[新聞] 大立光暗藏的王牌股王掌門人林恩平的密謀救霸業

看板Stock作者Ninja650r (忍者)時間3年前 (2021/04/14 15:23)推噓-1(3推 4噓 7→)

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大立光暗藏的王牌股王掌門人林恩平的密謀救霸業新頭殼newtalk | 文/財訊發布 2021.04.14 | 13:25 過去一年，大立光面臨諸多營運挑戰，股價欲振乏力。然而，執行長林恩平低調展開新事業布局，正為大立光下個十年鋪路。最新一期《財訊》雙週刊封面故事以「股王大立光暗藏的王牌」為題，報導股王大立光面對營運逆風的突圍計畫，以期重返股王榮耀！《財訊》報導指出，今年初，大立光公布2020全年財報，合併營收559.4億元，每股稅後純益達182.86元，雖然超過67%的高毛利率仍然亮眼，但整體營收與獲利卻較2019年大幅衰退，獲利跌幅甚至達二位數。對比之下，大立光的競爭對手—全球車用鏡頭龍頭舜宇光學的2020年營收與獲利都成長，而同為蘋果供應鏈的玉晶光，業績也刷新紀錄。從外資的持股比率變動，不難發現大立光股價榮枯表現的風向，持股比率從2017年高峰時的52.2% ，下滑至今為42.5%，持股減幅近兩成，顯見大立光的營運正遭遇一場大逆風。大立光首先遇到的逆風，就是流失華為訂單。美中貿易戰開打後，華為成為頭號制裁對象，導致華為手機市占率急遽萎縮。根據市調機構TrendForce最新統計，華為全球手機市占從2019年16%％，下滑至2020年的13.4%；全球排名從第二跌落第三，預估2021年排名還會續跌至第七名。第二大逆風，是蘋果刻意培養多元供應商，讓大立光在高階鏡頭的獨門生意遭到瓜分。過去，蘋果的高階手機鏡頭一向由大立光獨拿，營收占比約30%，但自去年起卻出現了新的競爭者。第三大逆風，則是關鍵零組件爆發缺貨潮。全球武漢肺炎疫情帶動筆電與居家視訊鏡頭需求大增，造成感測器大廠索尼與三星擴產不及，高階感測器一貨難求。此外，疫情導致量產進度延宕，再加上5G相關產品出貨量激增，也使包含處理器在內的半導體元件掀起缺貨潮。這兩大關鍵零組件的嚴重缺貨，造成大立光出貨延遲。《財訊》報導指出，林恩平布局潛力市場，進軍車用只做不說。自2017年以來，大立光先後公告購入三筆土地，作為興建新廠之用，但新廠最快2023年才啟用，顯見大立光的行事謹慎。首先是布局車用鏡頭市場。眾所周知，今年手機鏡頭市場規模雖然會超過五百億美元，但成長力道已趨於緩和；反觀車用鏡頭規模在今年推估為72億美元，雖只有手機的 1/7，但未來會以每年兩位數的幅度快速成長，市場成長的想像空間大，但至今大立光卻一直未大動作跨入，這也是法人一直質疑林恩平的問題。尋找新金雞母，考慮併入大陽科技，林恩平的第二個策略調整，則是重返VCM(音圈馬達) 市場。法人分析，這個趨勢對大立光是一大利多，不僅手機致動器市場潛力相當可觀，還能提高客戶對大立光的倚賴度，也有助於縮減供應週期。林恩平甚至指出，「如果VCM營收變大，會考慮把子公司(負責生產VCM的大陽科技)併進來。」頗有讓VCM重整旗鼓的味道。第三，從歷年年報的關鍵數字，以及美國專利局的專利數量統計，可以發現高毛利的醫療鏡頭與隱形眼鏡，也是大立光加碼的重點。第四，除了開拓新的業務，大立光也持續在生產管理上緊發條。林恩平曾說，大立光的競爭優勢就是從光學設計、模具開發、射出成型、光學薄膜、鏡頭精密組裝，到自動化組裝設備(包括軟體與晶片)的核心技術都自主開發，其中自行開發的模具更是一門獨門技術，這也是大立光維持高良率的關鍵。但站在投資人的立場，看的是林恩平應對市場變化的調整力，以及未來的成長性。大立光股價從6000元高峰跌落至3000元徘徊，最大的關鍵除了業績的下滑，更重要的是本益比的修正，已經從最高時的三十餘倍，一路下調至二十倍以下；市場觀察的是，未來的大立光，會是投資人心目中熱門的高成長股？還是變成穩定坐收股息的「定存股」？其實，大立光彈藥充足，帳上的現金水位高達千億元以上，擴廠動作更是馬不停蹄，大立光執行長林恩平早已透過4個密謀，低調展開新事業布局、強化營運管理，這些謀略，能讓大立光股價走出谷底，再造股王盛世，最新一期《財訊》有更詳盡解析。（本文獲財訊授權轉載，詳細內容請參閱《財訊》第631期） https://newtalk.tw/news/view/2021-04-14/563294 ------------------ 暨郭表示明年蘋果鏡頭升級4800萬畫素現在又一篇這種新聞到底是新聞要倒著看還是真的大顆光谷底要反彈了? 我看得霧煞煞的明天電梯向__? -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 1.200.152.100 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1618385006.A.855.html

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