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三星良率挑戰大 野村上修台積電目標價至777元
2021-04-14 10:26 經濟日報 記者趙于萱／即時報導
台積電（2330）法說會前夕，外資再度上修，野村證券出具報告表示，英特爾雖宣布拓展代
工市場，但製程遠不如台積電，未來高階訂單外包成為定局，加上三星在5奈米及8奈米碰到
有史以來最嚴峻的良率挑戰，恐導致高通、輝達訂單都轉給台積電，台積電動能將前所未見
的強大，進一步上修目標價至777元。
另外摩根士丹利也更新對台積電的動態，重申「優於大盤」評級及目標價668元。摩根士丹
利預測，台積電第2季營收將較首季成長0-5%，法說會焦點落在台積電宣示未來三年資本支
出達千億美金，可能集中投放5和3奈米等先進製程。
野村表示，英特爾日前宣布擴大代工市場布局，一度導致國際資金調節台積電，但由於英特
爾製程落後，除了不太可能取代台積電，值得注意英特爾也沒有主導代工市場的心態，仍不
排除把部分訂單外包，特別是英特爾可能採自家的7奈米量產成熟型的PC晶片，而把伺服器
晶片委由台積電3奈米代工，凸顯台積電3奈米比英特爾的7奈米更具優勢。
另一方面，野村指出，台積電另一對手的三星，也在5奈米和8奈米良率碰到有史以來最大的
挑戰，預估未來十年，這兩個製程的發展比三星過去任何製程來得慢，導致高通、輝達等晶
片生產不如預期，進而轉單給台積電。最快這兩大客戶，有機會在2022、2023年將訂單交付
台積電生產。
著眼台積電營運動能走強，野村將其今、明年每股純益（EPS）上修到22.5元、26.09元，目
標價同步自710元拉高到777元。
https://money.udn.com/money/story/5607/5386913
心得：
蘋果、亞馬遜、Google、高通、輝達、超微等科技公司，重度倚賴台灣晶圓代工業者，他們
多達90%的晶片都交由台灣生產。
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