[新聞] 人類史上最持久的牛市，還能演繹多久？

看板Stock作者 (魯蛇臉書)時間3年前 (2021/04/04 19:11), 3年前編輯推噓92(105推 13噓 67→)
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人類史上最持久的牛市，還能演繹多久？ https://news.sina.com.tw/article/20210404/38102908.html 人生的三大錯覺：房價要跌、A股見底、美股見頂。 即使經歷了史上最嚴重的疫情，人生三大錯覺似乎仍然是錯覺，一切好像都未曾改 變。 剛剛，美股又刷新了歷史新高，納指距離歷史新高也僅有一步之遙，這場人類史上 最持久的牛市，仍在「繼續奏樂、繼續舞」。 正當所有人狂歡之時，危險信號卻正在逼近。目前，美股的巴菲特指標已經達到 190%，高於2000年初互聯網泡沫時期峰值，甚至超過了1929年「大蕭條」前夕的峰 值，意味著，當前的美股正處於歷史上最貴的水平。 而這一切，都離不開美聯儲的史詩級「放水」。因此，未來美國股市泡沫何時破裂 ，或許取決於美聯儲的政策拐點。 人類史上最持久的牛市，還能演繹多久？ 這一輪美股牛市的起點始於2009年3月9日，在金融危機的至暗時刻，標普500指數一 度跌至666.79點。 此後，在絕望中逆轉，並開啟了牛市，當地時間4月1日收盤，標普500指數刷新歷史 新高，達到4019.87點，累計漲幅超過500%。 美銀美林統計了美股歷史上的每一輪牛市持續的時間，此前美股最長牛市的保持者 為：1990-2000年的互聯網牛市，持續長達113個月（3452天），期間標普500漲幅達 417%。 如今，這一紀錄早已經被打破，2009年3月9日至今，美股牛市已經持續了長達146.7 個月（4401天），超過美股史上的任何一輪牛市。 這一輪牛市盛宴之下，科技股無疑是最大的贏家。目前，標普500指數的成份股中市 值最高的前5隻都是科技股，依次分別為蘋果（AAPL）、微軟（MSFT）、亞馬遜（ AMZN）、谷歌（GOOG）和Facebook（FB），總市值分別為20397億美元、17742億美 元、15488億美元、13825億美元和8282億美元。 以2009年3月9日為起點，截至到2021年3月29日，亞馬遜的漲幅最大，期間累計漲幅 高達4886%；蘋果漲幅位居第二，累計漲幅達4536%；2009年之後上市的Facebook漲 幅最小，但也超過了6.6倍。 但中國農曆春節之後，美債收益率持續飆升，市場開始對通脹產生擔憂，美國科技 股遭遇了一輪暴跌，使得市場關注的焦點正在發生變化：美股會不會重演20年前互 聯網泡沫破裂？這一輪牛市還能演繹多久？ 巴菲特指標「爆表」，美股泡沫到底有多大？ 回答上面2個問題的關鍵是，當前的美股的泡沫究竟有多大？美聯儲「放水」何時會 結束？ 「股神」巴菲特曾在2001年12月的福布斯雜誌上發文表示，可通過股市總市值和GDP 的比值作為指標，來判斷美股是否存在泡沫。此後「美股市值/GDP」被稱為巴菲特 指標。 一般而言，巴菲特指標位於70%至80%之間時是買入美股的好時機。如果巴菲特指標 超過100%，則投資者需要關注美股風險。 那麼，當前美股的泡沫到底有多大呢？ 據最新數據顯示，當前美股市場的「巴菲特指標」已經達到190%，高於2000年初科 網泡沫時期峰值，甚至超過1929年「大蕭條」前該指標的峰值，是歷史上最貴的水 平。 因此，單純從「巴菲特指標」來看，美股市場的估值已經超過歷史最高水平，而另 外的指標也在證實美股泡沫正在逼近歷史最高水平。 《非理性繁榮》的作者、諾貝爾經濟學獎得主羅伯特·席勒曾對1870年以來的美股 的泡沫進行過深度研究，提出用十年期周期市盈率（CAPE）代替12個月市盈率指標 來對美股進行評估，這一估值體系可以準確識別1929年大蕭條前的股市泡沫、2000 年科技股泡沫，這個指標被稱為席勒市盈率指標（Shiller PE）。 目前，目前席勒市盈率指標的數值為35.7，已高於1929年大蕭條前期最高32.6倍市 盈率，開始接近2000年初44.2倍市盈率高點。 另一位傳奇投資大師彼得·林奇發明的「20法則」，即當股市最近12個月市盈率加 上通脹率等於20的時候，股市估值處於公允範圍。而目前這一指標已經飆升至33.8 ，超過了互聯網泡沫時期2000年3月份創下的32.7的紀錄。 另外，美銀美林分析師Michael Hartnett表示，美股泡沫化快要來到頂峰，美國金 融資產規模達到美國GDP的6倍，牛熊指數從此前的7.1進一步升至7.2，意味著當前 美股市場處於嚴重超買區間。 橋水基金創始人雷達利歐（RayDalio）近期也對美股泡沫進行了測算，其通過6個量 化指標觀測了從1910年以來美股的泡沫程度，當前約位於77%歷史高位數，1929年大 崩盤前夕對應100%的水平。 沒有任何一場泡沫，不是以破裂而收場的 「我能計算出天體運行軌跡，卻無法測量出人性的瘋狂。」——牛頓。 2020年的全球新冠疫情，險些將美股的泡沫刺破，一度上演了史上最慘烈的熔斷， 隨後美聯儲憑藉一己之力，扭轉了美股崩盤的趨勢，迅速收復了崩盤式下跌的失地 ，不斷刷新歷史新高，並成為了全球牛市的引擎，全球投資者繼續享受泡沫的狂歡 。 2020年3月-5月，美聯儲的印鈔量高達3萬億美元，相當於2008年之前200年美元印鈔 總量（9000億美元）的3.3倍。另外有數據顯示，2020年，美聯儲單月最高投放的基 礎貨幣，相當於2008年以前200年的總和。 對應的廣義貨幣總量和增速均創下歷史紀錄，相比2019年同期增長了25%。 因此，2020年以來，美股的泡沫幾乎是由美元流動性推起來的。據天風證券的數據 ，2019年美股（標普500）29%的漲幅中，估值貢獻了27%，盈利貢獻了2%。而2020年 美股全年漲幅16%，其中盈利下降了24%，而估值卻增長了54%。 回顧美股歷史上每一次的牛熊轉換，似乎都有著共同的規律：美聯儲「放水」—投 機+槓桿—催生泡沫—美聯儲加息—泡沫破裂。 因此，美股泡沫會不會破裂，很大程度上取決於美聯儲未來的政策動向。 當前，美元流動性尚未出現拐點，美聯儲的表態依然鴿派，有意呵護市場，中短期 仍會維持現有的寬鬆力度，並且強調，如果退出量化寬鬆，會提前較長時間和市場 溝通。 當地時間3月31日，美國總統喬·拜登（Joe Biden）宣布了逾2萬億美元（約合人民 幣13.1萬億元）的基建和經濟復甦計劃，在此之前，拜登還公佈了1.9萬億美元的刺 激方案，向大多數美國人直接支付1400美元。 意味著，美國「放水」的節奏仍在繼續，寬鬆的流動性環境，或許仍將支撐美股繼 續泡沫化。 但泡沫狂歡之下，留一份清醒。因為人類歷史上，沒有哪一場泡沫不是以破裂而收 場的，美聯儲結束「放水」，也只是時間問題。 3月上旬，銀保監會主席郭樹清明確提出警示，很擔心國外金融市場的泡沫問題哪一 天會破裂，現在中國市場與外國市場高度相連，外國資本持續流入。從影響國內股 市最重要的外部因素來看，今年A股最大的潛在的利空恐怕就是美股泡沫破裂引發崩 盤。 -- 心得： 最近一直在觀望全球股市，目前只能空手觀察，許多專家學者一再看空的情況下， 全世界目前的疫情進入第四波發展， 包括日本、土耳其、巴西、印度、法國等國家疫情更進一步惡化，未見明朗化啊！ 今天更發出第三次世界大戰的新聞，種種跡象表示目前還是持續觀望為上策。 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 1.34.119.180 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1617534687.A.3B4.html
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04/04 19:13, 3年前 , 1F
天長地久
04/04 19:13, 1F
推
04/04 19:14, 3年前 , 2F
去年三月：
04/04 19:14, 2F
推
04/04 19:14, 3年前 , 3F
A股見底XDDDDD
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推
04/04 19:14, 3年前 , 4F
對稱熊市什麼時候出現？
04/04 19:14, 4F
推
04/04 19:15, 3年前 , 5F
04/04 19:15, 5F
推
04/04 19:16, 3年前 , 6F
誰敢去戳泡泡
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推
04/04 19:16, 3年前 , 7F
看聯準會呀，聯準會在盯失業率
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推
04/04 19:17, 3年前 , 8F
錢變薄 訊息變快。舊資訊就參考就好
04/04 19:17, 8F
推
04/04 19:19, 3年前 , 9F
期待熱錢從市場抽離的時刻☺☺☺
04/04 19:19, 9F
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04/04 19:19, 3年前 , 10F
等崩結果空手了一輩子
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推
04/04 19:19, 3年前 , 11F
這類文章最有趣的就是底下的推文反應...XD
04/04 19:19, 11F
推
04/04 19:19, 3年前 , 12F
有種弄破啊
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04/04 19:19, 3年前 , 13F
去年大暴跌耶
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04/04 19:20, 3年前 , 14F
心得補一下
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04/04 19:21, 3年前 , 15F
失業率沒到5%以下都很安心☺
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※ 編輯: facebookig (1.34.119.180 臺灣), 04/04/2021 19:27:48
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04/04 19:25, 3年前 , 16F
去年明明就出現雄市了 只是時間很短而已~這些經濟
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04/04 19:25, 3年前 , 17F
學家全都自動乎略掉@@
04/04 19:25, 17F
推
04/04 19:26, 3年前 , 18F
低調問 為啥牛市是從2009開始算 去年的崩盤不能算新
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04/04 19:26, 3年前 , 19F
的牛市起點？
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噓
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我比較好奇牛頓講過這句話?
04/04 19:26, 20F
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04/04 19:27, 3年前 , 21F
去年三月不算,熊市其實不是長那樣...
04/04 19:27, 21F
推
04/04 19:27, 3年前 , 22F
要破快點破 我等著抄底財富自由
04/04 19:27, 22F
推
04/04 19:27, 3年前 , 23F
問Fed啊，看他老兄還要玩多久？
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04/04 19:27, 3年前 , 24F
真正的熊市 股版平常都不到千人...
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推
04/04 19:28, 3年前 , 25F
去年是熊市，本該很長的，是川普逼鮑爾放大招
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04/04 19:28, 3年前 , 26F
這些人是把去年初的暴跌不當作熊市？XD
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04/04 19:29, 3年前 , 27F
沒看過央行不降息就威脅開除的美國總統
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推
04/04 19:30, 3年前 , 28F
去年只是小回檔啦 不算不算
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推
04/04 19:30, 3年前 , 29F
空peko 空peko
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推
04/04 19:30, 3年前 , 30F
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推
04/04 19:31, 3年前 , 31F
04/04 19:31, 31F
推
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反正這種文下面會有怎樣的推文都能預期了
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04/04 19:32, 3年前 , 33F
不妙...
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推
04/04 19:32, 3年前 , 34F
我的arkk跌超過20%了 所以現在要進入牛市了嗎？
04/04 19:32, 34F
推
04/04 19:33, 3年前 , 35F
我還特別找定義 去年道瓊一個月內跌超過30% 應該很
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04/04 19:33, 3年前 , 36F
熊吧
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推
04/04 19:35, 3年前 , 37F
這次不一樣 台股衝2萬
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04/04 19:36, 3年前 , 38F
去年早就熊過了 只是時間很短 接下來沒便宜貨買了
04/04 19:36, 38F
還有 107 則推文
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04/04 23:43, 3年前 , 146F
努力獲得資產才能避免被印鈔機拋下
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推
04/04 23:47, 3年前 , 147F
不管怎樣都要有一間自己的房子，租房子這輩子就完蛋
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04/04 23:47, 3年前 , 148F
了
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推
04/04 23:55, 3年前 , 149F
去年熊出沒 沒幾個月就被美金砸死了
04/04 23:55, 149F
噓
04/05 00:01, 3年前 , 150F
若覺得會崩很簡單啊 全力放空不就賺爆？
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推
04/05 00:27, 3年前 , 151F
太棒了又有空軍燃料
04/05 00:27, 151F
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04/05 01:26, 3年前 , 152F
台股有沒有巴菲特指標？
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04/05 01:28, 3年前 , 153F
台股市值50兆，GDP20兆而以耶
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04/05 01:30, 3年前 , 154F
2019年台股市值就39兆了
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推
04/05 02:12, 3年前 , 155F
這次不一樣
04/05 02:12, 155F
推
04/05 02:27, 3年前 , 156F
錢很多，不怕!
04/05 02:27, 156F
推
04/05 02:53, 3年前 , 157F
這次很安全 歐印就對了
04/05 02:53, 157F
推
04/05 06:35, 3年前 , 158F
很短的熊就不是熊了嗎?
04/05 06:35, 158F
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04/05 06:46, 3年前 , 159F
明知是泡沫不是更該在泡泡破裂前狠賺一波？
04/05 06:46, 159F
推
04/05 07:19, 3年前 , 160F
過度印鈔最壞的下場，將會是貨幣信賴度下降，輕則
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04/05 07:19, 3年前 , 161F
導致通膨，重會引發社會革命的。
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04/05 07:45, 3年前 , 162F
全都是泡沫
04/05 07:45, 162F
噓
04/05 08:29, 3年前 , 163F
去年三月被當空氣
04/05 08:29, 163F
推
04/05 08:50, 3年前 , 164F
久個屁 去年3月跌假的？
04/05 08:50, 164F
推
04/05 09:16, 3年前 , 165F
FED都明白指出年底前不升息了，還在泡沫，去吃泡麵
04/05 09:16, 165F
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04/05 09:16, 3年前 , 166F
比較快啦
04/05 09:16, 166F
推
04/05 09:27, 3年前 , 167F
這次不一樣 人類已經發現讓股市永遠維持在高檔的方
04/05 09:27, 167F
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04/05 09:27, 3年前 , 168F
法
04/05 09:27, 168F
噓
04/05 09:43, 3年前 , 169F
還在用巴菲特指標，是有多蠢...
04/05 09:43, 169F
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04/05 09:43, 3年前 , 170F
總市值/M2供給量，用這個才有意義
04/05 09:43, 170F
噓
04/05 09:50, 3年前 , 171F
演繹？怎麼這些詞的用法和這邊的用法都不一樣
04/05 09:50, 171F
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04/05 11:03, 3年前 , 172F
sina，支那網，中國都沒有產業明星，自己說A股沒底
04/05 11:03, 172F
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04/05 11:03, 3年前 , 173F
，自己都不分析一下
04/05 11:03, 173F
推
04/05 11:19, 3年前 , 174F
第三次世界大戰？？？
04/05 11:19, 174F
推
04/05 12:29, 3年前 , 175F
股市或房市的起漲還是泡沫化,沒有人可以回答為未來
04/05 12:29, 175F
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04/05 12:29, 3年前 , 176F
背書,歷史的經驗也不一定適用於現在...
04/05 12:29, 176F
推
04/05 12:35, 3年前 , 177F
去年融斷這麼多次直接被放風吹？
04/05 12:35, 177F
推
04/05 12:37, 3年前 , 178F
跟房市一樣，利率太低，借錢投資比例很高
04/05 12:37, 178F
推
04/05 14:56, 3年前 , 179F
破了再跑就好，不用沒破一直吹喇叭
04/05 14:56, 179F
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04/05 18:51, 3年前 , 180F
印鈔繼續噴
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04/05 18:52, 3年前 , 181F
台灣印不多喔！
04/05 18:52, 181F
推
04/06 01:58, 3年前 , 182F
只要在有生之年泡沫不破就好
04/06 01:58, 182F
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04/06 01:59, 3年前 , 183F
文章中所有的指標都失準啊
04/06 01:59, 183F
推
04/06 02:01, 3年前 , 184F
因為現在資訊發達，大家知道熊市就是進場點，反而讓
04/06 02:01, 184F
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04/06 02:01, 3年前 , 185F
大跌無法持續
04/06 02:01, 185F
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