[新聞] 陳信嘉:面對通膨擔憂 該多留現金了
原文標題:《達人理財秘訣》陳信嘉:面對通膨擔憂 該多留現金了
(請勿刪減原文標題)
原文連結:https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/3471156
(請善用縮網址工具)
發布時間:3/30 08:43
(請以原文網頁/報紙之發布時間為準)
原文內容:
陳信嘉為合庫投信投資長)
經濟解封 通膨會隨之而來
最近美國公債殖利率上漲,反映的是市場對於未來通膨的一個擔憂,尤其美國通膨在低點已
經非常久的時間,已經持續超過10年的時間了,在美國從去年到現在釋出了總共大概超過5
兆美元的貨幣寬鬆刺激方案,以及Fed一個長期的寬鬆的環境之下,有可能通膨會隨著經濟
的解封,在未來幾個月也會往上走的一個趨勢。
聯準會都意識到,通膨的確有可能發生,所以它已經事先跟市場提示,「可以容忍通膨超過
它的目標區間短暫的一段時間,他有信心也有這個能力,能夠遏止通膨的惡化」。大家知道
通膨是一個比較長期,而且趨勢比較不容易在短時間內扭轉的,所以市場擔心說,如果通膨
在市場解封之後,真的往上走,趨勢改為由過去的低點而轉為往上的話,其實我想會有很多
影響,短期來說,市場利率往上走,就壓抑了股市繼續往上漲的動能,股市能夠維持在一個
非常高的水準,很重要的原因就是有一個很低的資金成本,如果美國的公債殖利率,持續往
上走的話,這些風險性資產就會受到壓抑,這些風險性資產,比如說股市裡頭,之前漲最多
的,大多都是成長類股,尤其在過去這一年,成長型股票漲的非常的迅速,如果發生通膨,
這些成長類股的估值,也會受到比較大的一個挑戰,因為當初他們就是一個低利率環境下的
主要受惠者。
2007年 殖利率上揚曾衝擊股市
歷史上因為利率走揚發生的效應,如果看時間近一點的,就在2007年金融海嘯以前,在07年
5月開始,美國政府公債殖利率大概也是在2個月左右的時間,上升大概0.65%,剛剛開始股
市是沒有受到非常大衝擊,還是維持在一定的水準,但是在大概3個月左右,股市就有出現1
0%左右的修正。
但這只是短期的一個影響,如果看比較長期的整個通膨景氣循環來看的話,大概是1960年代
的時候,那個時候跟現在金融環境有許多相似點,第一是在1960年代通膨正式往上走之前,
美國經歷了很長一段時間的低通膨環境,那時美國通膨也是低於2%,而且在1960年代通膨往
上走之前,美國總統詹森做了很多財政刺激的政策,當時的聯準會對於升息也是保持比較保
守的態度,後來通膨發生後,對於相關的一些風險性資產,的確也有產生一些壓抑的效果。
跟剛剛提到前兩次有最大的不一樣,就是聯準會經過這麼多年,對市場的控制力也有進步,
聯準會跟2008年比起來,它的態度又更鴿派一點,所以我們認為說,聯準會這一次是不是真
的能夠控制通膨?或者是說,通膨真的是不是就像市場上預期的會持續往上走,或者是只是
暫時的一個現象,我覺得這個還要再做觀察。
風險性資產波動增大 應多留現金部位
我認為其實今年的風險性資產的波動,應該會比2020年還要高,因為去年如果不看肺炎所引
起的一個效應的話,其實在3、4月之後,整個股市所有股市、債市都是往上漲了一大波,基
本上就是沒有什麼波動,穩穩的往上漲,當然這是一個非常多資金所堆出來的情況,所以我
認為如果當前對通膨的擔憂,或者是說大家可能會覺得說美國解封在即,相關刺激措施也大
部分已經出籠,我認為,民眾如果已經有許多投資,並有相當的獲利的話,應可以適度的做
一些獲利,然後可以稍微提高一點點現金的部位,但是在短時間內,我認為市場其實應該還
是相對穩定,不至於有說短時間就大跌的風險,可能就是以盤整的機會比較高一點,那所以
也不必過於悲觀,那我們可以再繼續觀察包括通膨、利率還有股市未來的接下來走勢,再決
定接下來要如何配置資產。
(攝影.整理/記者胡志愷.林家薇 策畫 訪談/記者歐祥義)
心得/評論: ※必需填寫滿20字
通膨,要保留現金!
跟自己的觀念差好多?
我覺得現在現金因為通膨,都薄的可以透光了
--
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