[新聞] 全球海運大爆發 供應鏈彈性最大者大贏家
原文標題:全球海運大爆發 供應鏈彈性最大者將是大贏家
原文連結:https://bit.ly/3jKlDDa
發布時間:2021年2月12日 週五 下午1:00
原文內容:陽明、長榮、萬海航運三雄是這3個月以來台股的焦點,2021年市場熱絡亦可能反轉,有法人預估長榮獲利將創
下10年新高。(圖片來源/翻攝自長榮官方頻道)
在農曆春節期間,美國洛杉磯的貿易門戶,長灘港(Port of long beach)外仍有近30艘
的貨櫃輪等著進港作業,有些船已經停到聖地牙哥外海,在上海港外,雖然沒有洛杉磯那
麼嚴重塞港,但盤踞的船隻也是大排長龍,這些都是載延續2020年下半年全球海運需求爆
炸性成長市況,全球貨櫃荒、港口作業遲緩之下,歐洲線運價大漲 80%,航運公司業績
大爆發。
「我們出口給海外客戶本來本來一個貨櫃1200歐元,瞬間飆漲到5700歐元,運費由日系廠
牌負擔,即便大漲,日本車廠仍咬牙進口,一口氣下訂到今年3個月的船期,沒想到現在
運費已飆到1萬歐元。」光陽機車執行長柯俊斌表示。
搶船搶港搶貨櫃,全球運費大漲價
為追上急迫的市場需求,全球海運排名第12的萬海航運,去年10月決定耗資37.48億元買
入3萬7千只貨櫃,今年第1季將完全投入航運作業,2月3日再公告,再砸27.8億元買入3萬
2千只貨櫃,全力搶攻美西航線,目前各家海運已從每月報價改為每周報價。
國際運費大漲,今年1月各航線和2019年第2季相比,北美航線就漲了284%,歐洲航線就
漲了516%,航運公司獲利大幅成長,長榮、萬海、陽明公司股價在去年12月暴衝,然而
資本市場卻在今年1月大幅減碼航運股,2021年的航運三雄是強弩之末嗎?貨運橫跨全球
的DHL發布對2021年海運評估報告,對全球海運市場把脈。
對於今年第1季,DHL認為,亞洲的需求仍然非常強勁,尤其是中國農曆新年,此外,缺櫃
仍然是一個主要問題,美國的港口擁堵造成了嚴重的瓶頸,2月初洛杉磯港外隨時有50艘
船在等待進港作業,把空的貨櫃帶回中國,船期安排可靠性始終處於低位,因此運費仍處
於歷史高檔,沒有跡象顯示市場將疲軟。
缺櫃下供應鏈彈性最大者,將是最大贏家
再者,DHL指出,2021年航期的可靠性(船期準確度)仍將是一個挑戰,計算前置時間必
須包括一定的靈活性,不論對海運業者、客戶來說,供應鏈彈性最大者將贏得最低成本,
反之,缺乏預測能力將造成供應鏈中斷,因此業者將非常嚴格地管理載貨量並且快速調整
載貨量。
https://bit.ly/3tRQiCX
全球航運市場發燒,從手機APP軟體上可看到不論是美西的長灘港外還是上海外海,都有
大量貨船等待作業。(攝影/鄭國強)
即便DHL對亞歐、亞北美航線在第1季評估缺櫃現象仍吃緊,然而缺櫃的壓力可能在今年第
2季開始減緩,DHL指出,整個2021年上半年供給依然吃緊,春季將部署更多的載量,貿易
失衡應恢復到正常狀態,第2季需求很可能開始減少,然而運費沒那麼快下跌,將保持在
較高水平。
法國海運商情公司Alphaliner 也預估,今年供需結構相對好轉,但不會重演 2020 年集
中下半年出貨,隨著疫苗施打港口人員生產效率提升,後勤作業順暢後,屆時運價才有機
會明顯修正。
對於海運三雄長榮、陽明、萬海今年的表現,宏遠投顧認為,長榮及陽明近期客戶已換約
2,500到3,000美元新長約來看,時間是從2021年5月到2022年5月,該部分將會帶給長榮及
陽明各增加約4元以上的EPS,2022年貨櫃航運業仍會賺不少的錢,2023年也不見得會賠錢
。
長榮陽明今年換約,將貢獻EPS4元以上
並指出,陽明及長榮今年第1季獲利將優於去年第4季獲利,今年第2季還有去年5成左右簽
在1,200美元附近長約要換高價約,目前許多客戶已簽2,500~3,000美元長約,獲利還會增
加。
元大投顧認為長榮海運在2021年獲利有望創下十年新高,因為今年第1季對庫存需求持續
,疫情下缺工、缺櫃造成的供給吃緊仍無解,2021年全年營收將達2326.29億元,稅後淨
利達358億元,較2020年預計的254億元還大幅成長40%。
永豐投顧預估歐洲線運價大漲推升陽明海運在今年第1季的表現,預計2021年的全年營收
將落在 1702 億元上下,稅後獲利約達 148 億元,稅後 EPS 為 5.05 元。在萬海部分,
預計2021 年營收 764 億元,稅後獲利 73億元,稅後 EPS約為 3.29 元,淨值 22.8 元
。
心得/評論:
今年五月到明年五月的新長約已經確定,貢獻eps達4元以上,相當於是1/5個台積電的eps。
股價好歹也該有GG的1/10了吧: $630 * 1/10 = $63
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