[新聞] 台股新起點
1.原文連結：
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https://times.hinet.net/mobile/magazine/142/23003108
2.原文內容：
文．洪寶山
台積電創下四六六．五元的歷史新高，台股終於突破12682的歷史高點。三十年，幾乎是
二代股民的協手努力，才打破這個心理魔咒，悲觀者認為這是另一個歷史高點，應該要減
碼退場，但是時空背景不同，加上三十年前炒作的是資產膨脹概念，三十年後帶領台股登
上新高的是業績成長，參考美股自2008年金融海嘯之後，走了長達十年的牛市來看，科技
創新驅動業績成長的故事，是股民們能夠接受且持續傳頌下去，因此突破12682前高點，
代表台股進入新的里程碑，值得探討未來的發展潛力。
股匯齊揚 資金行情正夯
受到美中貿易戰影響，台商調整供應鏈，出脫中國資產、鮭魚返鄉成為進行式，二○一九
年上市櫃公司處分大陸子公司前十大股權金額達新台幣272.8億元，台商對中國投資占比
降至38％，遠低於二○一三年的64％，過去一年半來累計台商回流台灣投資已達192家，7
763億元，自然帶動新台幣的升值。
今年新台幣自一美元兌30.106元開始升值，截至八月四日為止收29.539元，累積升值10.4
7％；同期台股今年累積6.71％漲幅，股匯同步上漲，可以說資金行情。如果美元指數繼
續弱勢，新台幣很有機會升破二十九元關卡，那麼台股還有上漲的空間。
加權指數 曾經大漲百倍
從12682歷史高點的角度來看，當年新台幣也適逢升值。新台幣自1986年的35.95元開始升
值到1992年的25.45元，升值10.5元(+29.2%)，而台股就千點附近漲了一百倍，換言之，
當年新台幣每升值一元，相當於推升台股上漲十倍，主要是因為當時錢多，股票少，1990
年上市公司才199家，到了1992年也才256家，所以加權指數在那段新台幣大升值的年代整
整漲了一百倍。
新台幣過去二十年在彭淮南時代長期維持在30元以上的弱勢貨幣，有如回到一九八六年代
，代表著台商赴中國投資的熱潮，追求低生產成本，導致台灣資金長期外流。但近期中國
沿海一線城市的土地與人工成本已經追上台灣，甚至是超越台灣，這次新台幣升破三十元
關卡所代表的是利用中國低成本的生產模式結束，未來台灣經濟要發展高質量的創新研發
，這正是台積電帶領台股創下13031新高點所代表的意義。
新台幣有沒有可能升到1992年的25.45元呢？這是有可能的，從目前美元指數跌到92.54低
點，反彈的力道仍弱，依照美國的疫情已經致死十五萬人，距離川普一開始預估的二十萬
人來看，美元指數仍有下跌的空間，不排除美元指數跌破90點關卡，自然帶動新台幣走升
。
推升台股 要靠研發創新
不過，這次新台幣升值不會像一九九○年代創造一百倍的台股漲幅，因為上市櫃家數加起
來超過一千五百家，籌碼增加了5.85倍，自然不可同日而語，所以這次台股的資金行情能
夠累積20％的漲幅算是合理的走勢。那麼以12682為起點來估算的話，不排除台股有挑戰1
5218點的機會。
既然要靠研發創新推升台股，那麼將來選股時可多參考一項「研發費用／營收」的比值，
撇開生技新藥必然是研發費用高的行業特性之外，軟體行業同樣也是研發費用較高的行業
特性，例如大宇資、寶碩、系微、網龍、訊連等，此外就是IP的晶心科、M31、力旺、智
原等。然後接下來看到的一堆IC設計公司，例如揚智、金麗科、笙科、原相、聯發科、瑞
昱、禾瑞亞等，也難怪高價股大多出現在這些行業，可見得在台股想要選到股價漲到三位
數以上的話，可以從生技、軟體、IC設計等族群多下功夫。
投資趨勢 傾向存股配息
2008年金融海嘯讓聯準會營造十年長期的零利率時代，台股的投資觀念逐漸向高現金股利
殖利率靠攏，存股族逐漸增加，造成台股的籌碼逐漸穩定，而且也比較不懼怕高價套牢，
因為買進的原因並非想賺取價差，而是追求長期平均成本以及複利的降低手中持股成本，
累積更多的持股，達到類似外資一樣的零成本、高持股數的操作法。
如今在COVID-19疫情再一次給了聯準會創造長期零利率的環境，連沒有利息的黃金都已經
突破二千美元，朝三千美元的關卡挑戰，因此想戰勝後12682點時代的操盤術，仍可以尋
找現金股息殖利率大於6％的個股。
3.心得/評論：
※必需填寫滿20字
衝破台股歷史新高後，兩派說法不一，一派唱衰一派看多，不管最終是哪派預言對，相信
我們散戶都希望股市能長紅，希望能從股市獲利來補足我們不高的薪水，祝福各位鄉民都
能賺到錢！！！
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