[其他] 美股經濟分享收益率曲線控制第二波疫情

看板Stock作者initiald1123 (initiald)時間4年前 (2020/06/29 04:00)推噓17(18推 1噓 8→)

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美股財經收益率曲線控制減少量化寬鬆美國疫情再度爆發美國經濟的影響 1. 收益率曲線控制是什麼日本央行的經驗美國美聯儲FED紐約分行這篇文章，這篇文章主要提到最近美聯儲內部在討論是否要從目前大規模的QE形式改成控制收益率曲線，這篇文章主要是拿日本做為例子，在近代的經濟環境中，日本在2016，將10年期的國債殖利率設定目標利率為0% 這篇文章提到近幾年，各國央行透過大規模的印鈔去購買債券或者資產，這個方法並不是長久之計，這篇文章提到日本央行在2016年把10年期債務收益率訂一個目標利率，控制收益率曲線，這個方法可以間接地控制資金流動性，不需要透過以往大幅度的印鈔票，日本實施控制利率曲線是個範例可以拿來參考首先日本在1990年之後就發生的經濟泡破，1994年的時候，日本的核心通貨膨脹率低於1% ，這時候日本政府就將利率下調至0.5%，到了1999年，日本政府直接把利率下調至0%，去對抗日本經濟通縮的環境，但是1999年到2002年，日本的核心消費者物價指數還是每年以 1%往下進行通縮到了2001年三月份，日本央行正式啟動QE去對抗日本經濟通縮的環境，日本開始QE大量印鈔票，並且去購買日本政府國債以及其他資產，到了2006年，日本QE之後，日本央行持有日本債券和資產從$110兆日圓上升到150兆日圓，這個規模足足佔了日本GDP的30%，但是即便是這種激進的貨幣政策，在當時日本的核心通貨膨脹率還是在負的0.6%，屬於通縮的環境到了2013年四月，日本央行公布更激進的QQE政策，首先這個QQE政策，第一點日本央行每年增加60兆~70兆日元的資產規模，第二點延長日本國債的債務期限，並且立下一個目標，在日本通貨膨脹沒有達到2%之前，這個政策會一直持續下去，到個隔年，日本央行每年提升到增加80兆日圓的資產規模 QQE的政策實施之後，日本央行持有日本國債債券的規模從2013年的140兆日元，上升到 2016年的380兆日圓，短短的三年之間，日本央行持有日本國債債券的規模增加了大約2.5 被左右，到了2018年，整體個貨幣儲量規模，已經佔到GDP的90%，但是核心通貨膨脹率在 2016年的時候，只有上升到0.5%，這時候日本央行已經持有日本國債債券的40% 在2016年九月份，這時候日本央行推出了一個新的工具，就是QQE超級量化寬鬆和YCC控制收益率曲線制度，除了原有的QQE，日本央行另外訂出10年的國債的收益率在0% 原本在2016年日本10年期國債收益率大約在-0.2%~-0.4%之間，公布之後往後兩年，日本10年期國債收益率就落在0% ，並且只有在10個基點左右做震盪，使得日本10年期國債收益率穩定的在0%之間做徘徊，在2018年七月之後，日本央行宣布10年期的國債收益率的振幅可以增加20個基點，在 -0.2%~0.2%之間做震盪，到上個月5/25的時候，基本上日本10年期的國債收益率就在0% 我們可以看到從2013年實施QQE之後，日本的資產負債表規模大幅度的增加，增加大約有 2.5倍之多，但是在2016年實施QQE外加控制收益率曲線之受，資產規模的增速就所有下降，在2016年到2020年大約只有增加100兆日圓日本央行實施控制10年期國債的收益率曲線之後，每一季的購買日本國債的總額，持續緩步下降，從2016年第三季度接近30兆日圓，到2020第一季的時候已經可以下降至20兆日圓以下，並且足以維持10年期國債的收益率在0%左右正負20個基點震盪日本的這個政策是否成功呢，我們來看到這張圖表在到目前為止，在2016年九月份開始實施控制10年期的收益率之後，日本的核心通貨膨脹率開始逐步回升，從2016年日本核心的通貨膨脹率大約在-0.5%逐步，到2018和2019年大致可以到達1%左右的通貨膨脹率，相比只使用QQE的政策之下，效果來得明顯許多，而且每一季度日本央行購買國債的總額也大幅度的下降澳州在3月份澳洲央行的會議報告，澳洲央行也宣布開始使用YCC收益率曲線控制政策，澳洲央行將3年期的澳洲政府國債定為0.25% 2. 美國疫情再度爆發對美國的經濟GDP和失業率的影響目前因為疫情確診數上升，美國許多州，像是德州目前暫停下一階段的重啟計畫，我們來看如果美國爆發第二波疫情，那對目前美國的經濟會有哪些影響我們可以看到在第一波疫情爆發，以美國的GDP來看，在2020年GDP預計下降7.3%，如果發生第二波疫情爆發，GDP預期的下降幅度會來到8.5% 我們來看到GDP每一季增長率的變化，在2020年第二季，美國GDP的增長為負的41%，美國 2020年第三季的GDP增長率變化，目前預估值為18.8%，目前就要來看到美國第三季的期間會不會發生第二波疫情的爆發，如果第三季沒有第二波疫情爆發，那美國在2020年第四季的GDP可以來到正的11.4%，但如果不幸爆發了第二波疫情，美國在2020年第四季的GDP將會來到負的10.3% 失業率預測的方面，如果美國只有發生一次疫情爆發，那在2020年第四季會在10.4%左右，但是如果不發生第二波疫情，美國在2020年第四季的失業率相會上升到大約17%左右 https://youtu.be/kJvmTDM2-oA

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gogolgc

06/29 04:42, 4年前 , 1^F

06/29 04:42, 1^F

噓

IanLi

06/29 06:29, 4年前 , 2^F

06/29 06:29, 2^F

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Almost6118

06/29 06:39, 4年前 , 3^F

06/29 06:39, 3^F