Re: [標的] AMD (2019年版)

看板Stock作者MinoltaSTF (Smooth Trans Focus)時間5年前 (2018/11/18 01:17)推噓13(15推 2噓 22→)

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※ 引述《MinoltaSTF (Smooth Trans Focus)》之銘言：這是最後一次寫這個主題。在2015年秋天我預測AMD會在兩年內漲20倍，但實際的結果是三年內漲了10倍。雖然個人用了AMD的微處理機超過25年，對於新架構的CPU上市到反映到營收與股價的過程節奏，遠比我想像跟預測的慢。 : 1. 標的： Advanced Micro Devices (AMD) 美股超微半導體 : 2. 進場理由 : a.基本面：個人電腦CPU提供廠商, 一但倒閉Intel將面臨反托拉斯法制裁 : 因此基本上不會倒, 目前股價夠低, 且過去20年企業營運基本良好目前產業內競爭態勢仍未有太大變化，個人電腦CPU仍是雙頭寡佔市場。可以這麼說，AMD與Intel的產品具有完全替代性，那麼寡占下市佔的百分比，就完全由雙方CPU的單核同頻效能與售價決定。雖然寄予厚望，也在核心數與售價的下了功夫來對抗競爭對手，但AMD新的Ryzen CPU的單核效能仍落後了Intel最新一代主力產品3~8%左右。這個差距雖然小但仍是存在的。若要重現2006雙方市佔接近交叉，股價達到USD40以上，存在艦隊戰略無法做到這點，恐怕只能正面進行艦隊決戰，以較優的單核同頻效能擊敗Intel。 AMD有沒有辦法做到這一點呢? 我認為是可以的。從兩點來判斷 1.Ryzen的製程落後Intel(14nm，其實應該是20nm左右)，但單核效能卻沒有差距太大顯示這個架構是較優於Intel使用多年的Core架構。 2.如果只是製程上的落後，那麼AMD新的代工廠TSMC的7nm已經大批次生產中了。可以預期AMD在半年後可以取得製程及架構上的雙重優勢。而這優勢可能可以持續五年以上。 : b.技術面：明年即將有新型處理器上市,取代過去幾年失敗的推土機架構 : 個人預測股價將從目前USD1.8成長到USD40左右目前Intel的市值223B，AMD則是20.6B，考量Intel的流通股數約為AMD 4.6倍，在兩方產品效能AMD略優於Intel，再扣除Intel品牌能力與系統廠支援的情況下，算成50/50對分， AMD的股價在目前的大盤態勢下應有五倍左右的成長空間。當然以目前本益比來說，AMD股價已經偏高太多，不過AMD已連續六季獲利且穩定成長，顯見企業轉型已經獲得成功。兩個重點: 要幾年可以五倍? 牛市大盤還會繼續嗎? AMD已經委託台積電進行代工，但到產能開出來到上市再到反映到營收跟股價上，大概還需要一年左右的時間。尤其先上市的是Data center跟Server用的產品，反應時間會更長。也就是這段時間股價會在目前的$20上下震盪。至於大盤，較為悲觀。美國聯準會正在連續穩定的調升利率，這會將資金從股市抽出，轉往債市。而美中貿易戰也會對AMD成長造成影響。 AMD過去的成長很大一部分是來自新興市場，也就是中國市場，衰退的話就只能跟Intel進行零和賽局，也就是成長的部分全是從Intel身上割下來。若是大盤向下修正，AMD股價的成長空間大概會砍半。 : c.籌碼面：無 : d.消息面：無 : 3. 其他理由： : 4. 停損價格： USD 0.5 基本上不太可能就是.... 兩年後再來看這篇文 1.$15~20應可以進場 2.若Ryzen2上市後單核同頻效能仍未超越Intel，建議立刻全數出脫，不過這不太可能。 3.不要期待GPU的部分有太亮眼表現可以影響股價。在CPU部門有穩定獲利足以支持顯示部門研發前，對Nvidia的市佔最高只會維持目前這個比例上下幾趴。 4.承第三點，因此本益比其實應該較接近Intel而不是Nvidia。而目前不管怎麼說都是太高了。 5.三年約2.5~5倍，視大盤跟新CPU效能。 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 49.216.145.196 ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1542475022.A.767.html ※ 編輯: MinoltaSTF (49.216.145.196), 11/18/2018 01:18:07

推

abyssa1

11/18 01:23, 5年前 , 1^F

11/18 01:23, 1^F

製程落後的晶圓廠只會是負擔，就像以前Global Foundry還是AMD的晶圓廠時。 ※ 編輯: MinoltaSTF (49.216.145.196), 11/18/2018 01:25:44

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abyssa1

11/18 01:25, 5年前 , 2^F

11/18 01:25, 2^F

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abyssa1

11/18 01:26, 5年前 , 3^F