[其他] 美國銀行：特斯拉被高估的原因有三十萬個

看板Stock作者 (缺鈣缺很大)時間5年前 (2018/10/15 10:14), 編輯推噓22(24推 2噓 24→)
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首先澄清一下，標題是新聞標題沒錯，但是是五年前的新聞 (太久以前的新聞，所以分類不用新聞) 為何要貼這篇新聞呢？ 是因為偶然看到某位外國分析師John Murphy 的名字 (他長期看空TSLA，所以有點印象) 於是乎想去找找他以前對於TSLA 的預測，來比對今天看準度如何 大致把這新聞稍微翻譯一下： ========================================================================== 來源： https://www.businessinsider.com.au/baml-tesla-is-hugely-overrated-2013-7 標題： Bank Of America: There Are 300,000 Reasons That Tesla Is Massively Overvalued Rob Wile Jul 8, 2013, 11:19 PM 美國銀行：特斯拉被高估的原因有三十萬個 There have been few hotter stocks this year than Tesla. The electric car manufacturer helmed by ambitious CEO Elon Musk is up about 240% YTD, and now sits at $121. 今年沒幾支股票比Tesla更火熱了 Elon Musk 掌舵的電動車廠股票從年初開始上漲了240%，目前處於$121 But Bank of America Merrill Lynch’s John Lovallo II and John Murphy are holding firm to their original $39. 但美國銀行美林分析師John Lovallo II 和John Murphy 還是堅持認為目標價只有$39 In a note this morning, they write that there are “300,000 reasons” to be sceptical of Tesla’s climb — that’s how many units the company’s current compound annual growth rate implies would be sold in 2020: 在今早的一份報告中，他們說有30萬個理由來質疑Tesla 的上漲 — 這剛好是以該公司 目前的複合年成長率所推算的2020年車輛銷售成長數： … we estimate that a $120 share price implies over 321K vehicle sales in 2020, which is a full 300K units higher than our current 2013e and would represent a 7-year CAGR of 48%. We also note that this analysis assumes TSLA can achieve EBIT margins of about 12.5% in 2020, which would be over 380bps better than the 2012 average of BMW, Mercedes, Audi, Bentley, and Porsche and 400bps better than our European analyst’s forecasts for this group in 2015. 據我們的估計，每股$120 代表的是在2020年必須銷售超過32.1萬輛汽車，而這比 目前2013年的銷量整整高了30萬輛，這代表的是連續七年都要有48% 的年成長率才 能辦到。我們還注意到，這一分析假設TSLA 在2020年可以實現約12.5％的稅前利 潤率，比BMW、Mercedes、Audi、Bentley、和Porsche 這團的平均水平高出380bps， 也比我們的歐洲分析師對這團的2015年預測要好400bps。 A 48% growth rate has never been achieved by any other auto manufacturer ever: 任何汽車製造商都未曾達到過48% 的年成長率： We analysed the lifecycle of over 130 vehicles categorized as luxury by Ward’ s Auto, the result of which indicate that approx. 70% reach peak volume within the first 8 quarters of launch. In other words, if Tesla’s vehicles follow a pattern similar to the industry norm, volumes could begin levelling off within the next year, rather than growing into perpetuity as the current share price would suggest. 我們分析了Ward's Auto 分類為豪華品牌的130多種車款的生命週期，其結果表明 約在發表後的前8個季度內，有70% 達到銷售高峰。換句話說，如果Tesla 的車輛 遵循類似於行業標準的模式，那麼銷售量可能會在明年開始趨於平穩，而不是像當 前股價所暗示的那樣會一直成長下去。 They conclude: “While nothing is impossible, particularly with Elon Musk at the helm, we believe these assumptions warrant a healthy degree of scepticism. ” 雖然沒有什麼是不可能的，特別是在Elon Musk 的領導之下，但我們相信這些 (關於成長率的)假設是值得懷疑的。 =============================================================================== 以上這篇5年前的新聞表示，Tesla 股價在$120 表示那他們必須要用48% 的成長率 連續成長七年，然後在2020年賣出32.1萬輛車，$120 的股價才算合理。 但是 從 來 沒 有 車廠達到過這樣的成長率。 那現況是什麼呢？ 最近一季2018 Q3 Tesla 一共生產了80142輛車，交付了83500輛車 若以這樣的速率看，就算明年一整年Tesla 不思進取完全沒什麼成長 也可以在2019年就做到了這篇新聞說的用別人未曾有過的速度連續成長還提前一年達標 雖然這標準是用$120 計算，但也可以證明Tesla 的成長幅度大大的超乎這兩位分析師 的預期。而個人的預估是，在明年2019年Tesla 的銷量就會超過40萬輛，好一點可以 達到45-50萬輛。等上海廠開始投產，2021年銷量就會超過70萬輛，再3年上海廠產能 達到峰值就有機會來到100萬輛。(2024或2025年) 再來看看這位美林分析師John Murphy 現今2018年對於Tesla 的看法： (另外一位分析師John Lovallo II 跑去分析建築類股了) 來源：https://goo.gl/zJwb5R 標題是：Tesla's Q3 Numbers 'Good, Not Great 他的目標價仍維持在$200 五年前2013年TSLA 的股價從約$30起漲，最高來到$18x，13年底最低約是$12x 那時他的目標價是$39 今年TSLA 到目前為止大概是在$250 - $340 之間來回 他的目標價是$200 個人很好奇這位分析師(如果他還沒被fire 或調職的話) 五年後對於TSLA 的預期是如何、以及TSLA 實際的表現 但至少這幾年Tesla 的表現，應該是大大出乎這位分析師的意料之外 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 1.34.252.81 ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1539569689.A.304.html
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10/15 10:16, 5年前 , 1F
我如果是他的客戶,就會請他逐一條列出來
10/15 10:16, 1F
推
10/15 10:17, 5年前 , 2F
所以你不會是他客戶阿 xd
10/15 10:17, 2F
推
10/15 10:17, 5年前 , 3F
和大跟阿斯拉之間，我該選？
10/15 10:17, 3F
噓
10/15 10:18, 5年前 , 4F
三十萬個？列出來啊，銀行是被嘎到開始崩潰到處喇叭嘴了？
10/15 10:18, 4F
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10/15 10:18, 5年前 , 5F
看一下內文啦 XD
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10/15 10:19, 5年前 , 6F
我先問一下隼人～
10/15 10:19, 6F
推
10/15 10:19, 5年前 , 7F
5年前的新聞就不要拿出來打臉了吧......
10/15 10:19, 7F
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10/15 10:20, 5年前 , 8F
檢視一下他過去的預測準不準呀，然後再看看現在要不要信他
10/15 10:20, 8F
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10/15 10:22, 5年前 , 9F
這篇新聞發的時候 特斯拉股價大概130塊上下
10/15 10:22, 9F
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10/15 10:23, 5年前 , 10F
那時聽他話空TSLA 的人應該早畢業了
10/15 10:23, 10F
推
10/15 10:24, 5年前 , 11F
最大的罩門在聯邦補貼結束後的銷量會如何，依照全世
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10/15 10:24, 5年前 , 12F
界的經驗，只要電車補助一拿掉都會是雪崩式衰退
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推
10/15 10:25, 5年前 , 13F
John Murphy寫的幾本跨市場分析的書其實不錯
10/15 10:25, 13F
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10/15 10:26, 5年前 , 14F
不算補助，Model 3目前的到手價最低是4.9萬鎂，但根據對
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推
10/15 10:26, 5年前 , 15F
一張空單算一個嗎?
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10/15 10:27, 5年前 , 16F
四千多位Model 3車主的調查，他們的購車價平均是5.93萬鎂
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推
10/15 10:27, 5年前 , 17F
空軍所具備的明顯特質：念力使其虧損、破產、生產不順，一
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10/15 10:27, 5年前 , 18F
切都來自念力
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10/15 10:28, 5年前 , 19F
所以其實Model 3目前的購買族群大部分不是把最低價格當成
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10/15 10:28, 5年前 , 20F
主要考量，明年上半年補貼還是有$3750，那時Tesla也開始向
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推
10/15 10:28, 5年前 , 21F
30萬個為什麼
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10/15 10:29, 5年前 , 22F
海外出貨了，我覺得美國補貼減少對於它的銷量不是有很大
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10/15 10:29, 5年前 , 23F
影響。
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推
10/15 10:31, 5年前 , 24F
偏浮誇了
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10/15 10:35, 5年前 , 25F
30萬個哩~笑死人!講三十個都有問題了還三十萬個理由
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推
10/15 10:37, 5年前 , 26F
無論如何 願意對照五年前的分析該給推 比一堆健忘者好多了
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推
10/15 10:40, 5年前 , 27F
推回顧分析，台灣就是缺少這種檢視預測的人，才會讓股市有太
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10/15 10:40, 5年前 , 28F
多不負責任亂講的分析師
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推
10/15 10:47, 5年前 , 29F
特斯拉的中文筆劃當好是30....
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10/15 10:48, 5年前 , 30F
這美國銀行分析師也懂中文@@
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10/15 10:51, 5年前 , 31F
樓上是有拿公司名字跟八字去算算看前景如何嗎？ XD
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10/15 10:51, 5年前 , 32F
我都沒想過特斯拉名字筆劃有多少XDDD
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推
10/15 10:55, 5年前 , 33F
吃貨文無誤
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推
10/15 10:56, 5年前 , 34F
他被嘎死了
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推
10/15 11:04, 5年前 , 35F
被低估原因有三十一萬個
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推
10/15 11:06, 5年前 , 36F
所以他被嘎死了 股票輸慘慘
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10/15 11:08, 5年前 , 37F
看起來有30。。就數數看。 真的剛好30
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10/15 11:09, 5年前 , 38F
應該是沒數錯@@
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10/15 11:33, 5年前 , 39F
一千個傷心的理由
10/15 11:33, 39F
推
10/15 11:35, 5年前 , 40F
空他？那可以買了～
10/15 11:35, 40F
推
10/15 11:42, 5年前 , 41F
看得太空反而被軋
10/15 11:42, 41F
噓
10/15 12:46, 5年前 , 42F
所以，教主看私有化的事件，也看走眼了不是～
10/15 12:46, 42F
推
10/15 13:09, 5年前 , 43F
臉好腫阿 難怪分析師最後都在打太極
10/15 13:09, 43F
推
10/15 13:12, 5年前 , 44F
推回顧分析
10/15 13:12, 44F
推
10/15 13:37, 5年前 , 45F
股票本來就是炒作 藝術品有價值嗎? 別人認為有就不會跌
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10/15 13:38, 5年前 , 46F
除非你能讓所有人都認為沒價值
10/15 13:38, 46F
推
10/15 16:10, 5年前 , 47F
總結只有三大點啊! 還沒一個準確的 分析師證照是買來的
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10/15 16:10, 5年前 , 48F
吧！
10/15 16:10, 48F
推
10/15 19:48, 5年前 , 49F
XD
10/15 19:48, 49F
推
10/15 21:53, 5年前 , 50F
分吸濕 都出來放假消息的 古今中外皆然 XD
10/15 21:53, 50F
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