[心得] 鋁質電解電容產業基本面分析

看板Stock作者 (rockflying)時間6年前 (2018/06/02 19:32), 6年前編輯推噓65(65推 0噓 11→)
留言76則, 67人參與, 5年前最新討論串1/1
A. 產業概況： 全球鋁質電解電容2017總產值約45億美金。 日本 (60%)：Nippon Chemi-con、Nichicon、Rubycon、松下、TDK-EPCOS 韓國龍頭：SamYoung 中國龍頭：艾華集團 國內鋁質電解電容製造商的產值與上述公司有極大差距，因此無法像標準MLCC、電阻等產 品擁有訂價權，亦很難透過集體壟斷控制市場供需。在以上幾間國際大廠搶佔市占率的情 況之下，漲價多是屬於成本推動的漲價。這也是為何即使漲價，該產業毛利率始終無法有 效提升的原因。 (以上的公司各位有興趣皆可去查詢股價走勢，其實並未有激情) 台灣有四間製造商：立隆電、金山電、智寶、凱美 2017年營收分別為：71.80億、35.39億、29.25億、12.89億 佔全球市佔率分別為：3.9%、2.1%、1.9%、0.7% B. 營收變動狀況： https://imgur.com/lL4miHg
https://imgur.com/m17OOsb
https://imgur.com/ElbeI9z
https://imgur.com/PyrSZrv
C. 財務簡表： https://imgur.com/pT1QTH9
https://imgur.com/PAOYDc8
https://imgur.com/08knasb
https://imgur.com/Z1XMC0o
看財報很多人只看營收、毛利率、EPS，其實也要注意到營業利益，這也是公司本業的實質賺錢 能力。以上述四間公司為例，立隆電是唯一近期營況轉佳的公司。 註： 可能有人透過新聞有注意到智寶、凱美有龐大的業外收益。這點公司在財報上皆有完整揭 露，出售杰美康及雲林廠房的訊息皆可在財報中見到，出售杰美康的龐大利益預計今年第 二季就會認列，屆時資產負債表中的大增的負債將會移至股東權益，可挹注的EPS新聞自 2017年4月起皆有揭露，當時股價也已預先反映一大段至合理股價，此處不再贅述。至於 後來股價大漲的原因，亦與公司本業經營績效脫鉤，此處不多做分析。下圖節錄自凱美Q1 財報p53。 https://imgur.com/oiSLlnx
請注意觀察凱美的固定資產，現在僅剩2.88億，其餘皆已處份掉。 臆測國巨透過智寶入主凱美的目的：變賣祖產。 (此與市場派想入主大同是一樣的觀念，公司的固定資產價值遠高於股票市價) D. 股價比較： 鋁質電解電容 https://imgur.com/f57VOAy
整體被動元件： https://imgur.com/GlRlRNb
E. 結論： 本文僅以鋁質電解電容產業為例，對基本面做客觀分析，不對單一公司的股價進行預測。 出發點是擔心投資人把漲價概念無限上綱到所有被動元件的族群，導致成為有心人士拉抬 股價後的出貨對象。 基本面佳的公司，股票套牢後尚有機會因景氣循環回到前高，但如果是基本面已轉差的公 司，一旦套牢就是以「年」作為單位在計算，甚至永遠無法解套。主力在玩的股票不是不 能碰，而是要在了解產業面後慎選實質營況佳、體質優良的公司來做。 近期漲價概念股當道，建議投資人要自身了解產業現況及公司在市場的地位後再行進場， 才能將風險降至最低。持股有幸被主力拉升到大幅超出合理股價時應順勢下車，另外千萬 不要進場放空正火熱的主力股， -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 140.112.77.18 ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1527939172.A.F98.html
推
06/02 19:41, 6年前 , 1F
專業推 待會仔細看
06/02 19:41, 1F
推
06/02 19:42, 6年前 , 2F
智寶 凱美量都很少 而且凱美沒賺啥錢股價都拉到70多了
06/02 19:42, 2F
→
06/02 19:42, 6年前 , 3F
真的是看主力心情拉的 要追高的人小心
06/02 19:42, 3F
推
06/02 19:45, 6年前 , 4F
推一個
06/02 19:45, 4F
推
06/02 19:45, 6年前 , 5F
凱美近期應該都是哲哲黨拉的...
06/02 19:45, 5F
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06/02 19:47, 6年前 , 6F
凱美被哲哲點了，近期小心別追高
06/02 19:47, 6F
推
06/02 19:48, 6年前 , 7F
凱美Q1 0.02 不想說了 呵呵
06/02 19:48, 7F
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06/02 19:53, 6年前 , 8F
只是因為缺貨沒人要開產線 接下來的事情 中國最會
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06/02 19:53, 6年前 , 9F
凱美跟著追hen危險
06/02 19:53, 9F
推
06/02 19:55, 6年前 , 10F
同意你的產業面分析
06/02 19:55, 10F
推
06/02 20:00, 6年前 , 11F
凱美會大漲三天
06/02 20:00, 11F
修改了圖片縮址。 ※ 編輯: rockflying (140.112.77.18), 06/02/2018 20:03:54
推
06/02 20:03, 6年前 , 12F
要炒短線的停利設好
06/02 20:03, 12F
推
06/02 20:06, 6年前 , 13F
好文
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推
06/02 20:08, 6年前 , 14F
金山電 爛爆
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推
06/02 20:14, 6年前 , 15F
好文 謝謝版大
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推
06/02 20:15, 6年前 , 16F
推
06/02 20:15, 16F
推
06/02 20:20, 6年前 , 17F
優文！
06/02 20:20, 17F
推
06/02 20:22, 6年前 , 18F
大毅，光頡也是做這種的嗎
06/02 20:22, 18F
推
06/02 20:35, 6年前 , 19F
推好心
06/02 20:35, 19F
推
06/02 20:56, 6年前 , 20F
日幣漲被動元件就？
06/02 20:56, 20F
推
06/02 20:59, 6年前 , 21F
被動元件公司沒國巨加持就沒激情
06/02 20:59, 21F
推
06/02 21:04, 6年前 , 22F
推好心
06/02 21:04, 22F
推
06/02 21:08, 6年前 , 23F
推 優質好文
06/02 21:08, 23F
推
06/02 21:08, 6年前 , 24F
大毅、光頡不是
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推
06/02 21:11, 6年前 , 25F
1
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推
06/02 21:20, 6年前 , 26F
專業好文，推一個
06/02 21:20, 26F
推
06/02 21:26, 6年前 , 27F
太專業了吧！大推
06/02 21:26, 27F
推
06/02 21:27, 6年前 , 28F
好文 !
06/02 21:27, 28F
推
06/02 21:28, 6年前 , 29F
看完真的大推 專業好文
06/02 21:28, 29F
推
06/02 21:34, 6年前 , 30F
比哲哲有料多了，這才叫分析大推
06/02 21:34, 30F
推
06/02 21:34, 6年前 , 31F
推好文 8042 真的爛到不行，關鍵券商跑了都不太愛弄他了
06/02 21:34, 31F
推
06/02 21:36, 6年前 , 32F
怎麼沒我家公司XD
06/02 21:36, 32F
推
06/02 21:45, 6年前 , 33F
謝謝
06/02 21:45, 33F
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06/02 21:51, 6年前 , 34F
好文，讚
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推
06/02 21:51, 6年前 , 35F
推認真
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推
06/02 21:55, 6年前 , 36F
狗哥推薦6175立敦
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推
06/02 21:59, 6年前 , 37F
比較好的產品 幾乎都用三控啊 國內真的很難做
06/02 21:59, 37F
有朋友私下問我要如何盤中判斷本業獲利的本益比(即排除業外收益)， 以利整個族群一起比較。 小弟提供一個粗估方法，請看最後一張圖的兩個欄位：每股盈收、營益率% 直接把這兩個欄位相乘即可得到【每股的稅前本業淨利】。 最後就是本益比的估算，為求一致性與方便性，直接把前一季的利潤乘以4即可得到預期 全年本業利潤。 (這方法一定會失真，但如果使用看盤軟體，也只能這樣粗估) 最後附上計算結果： https://imgur.com/i54ldO7
提醒三點： 1.台股電子產業的通路商本益比通常都比製造商低 2.這只是盤中的目測估算法，我本身從未用這種估算法做交易，也不建議大家以此作為 買賣依據。 3.許多投資人在很想買進股票時，很容易被盤中的連線節目引誘而買進一些體質很差的 公司，形成長期套牢，希望此法可以幫到您避開衝動導致的損失。 (有幾位分析師習慣不定期的與短線主力掛勾幫出貨，常觀察的應該都知道) ※ 編輯: rockflying (140.112.77.18), 06/02/2018 22:03:25
推
06/02 22:08, 6年前 , 38F
請問rock大，立隆電ok嗎？
06/02 22:08, 38F
推
06/02 22:13, 6年前 , 39F
推 到時好好來研究
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推
06/02 22:23, 6年前 , 40F
推
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只能說他是該族群中基本面最好的，以這幾檔的位階來說他也不算最高。 但勿忘這個族群正在火熱階段，不論多空都是高風險。 ※ 編輯: rockflying (140.112.73.29), 06/02/2018 22:28:28
推
06/02 22:38, 6年前 , 41F
推 全球市佔的資料哪裡可以找到?
06/02 22:38, 41F
推
06/02 22:38, 6年前 , 42F
好心人
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推
06/02 22:40, 6年前 , 43F
06/02 22:40, 43F
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06/02 22:42, 6年前 , 44F
2015年的如網址，2017年佔比略有更動...大國崛起
06/02 22:42, 44F
推
06/02 22:45, 6年前 , 45F
實際上大多都實用那三家，其它牌真的不怎麼敢用
06/02 22:45, 45F
推
06/02 22:50, 6年前 , 46F
感謝分享，推
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推
06/02 23:14, 6年前 , 47F
謝謝分享
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推
06/02 23:19, 6年前 , 48F
推
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推
06/02 23:21, 6年前 , 49F
感謝
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推
06/02 23:23, 6年前 , 50F
推
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06/02 23:27, 6年前 , 51F
感謝分享
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推
06/02 23:29, 6年前 , 52F
推
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推
06/02 23:39, 6年前 , 53F
推～～
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推
06/02 23:42, 6年前 , 54F
推，專業的好心人
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推
06/02 23:45, 6年前 , 55F
推推
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推
06/03 00:00, 6年前 , 56F
除了難漲價，鋁質電容這兩年上游腐蝕箔因為中國環保問題從
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06/03 00:00, 6年前 , 57F
供過於求變成供不應求，成本壓力很大，要等之後產能開出來
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06/03 00:00, 6年前 , 58F
鋁質電容獲利才比較有機會成長吧，不過立隆持有立敦3成，一
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06/03 00:00, 6年前 , 59F
來一往suffer沒那麼嚴重
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推
06/03 00:16, 6年前 , 60F
r大想跟你請教為何週四週五立隆電都一直往下呢？
06/03 00:16, 60F
推
06/03 00:31, 6年前 , 61F
推推
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推
06/03 00:34, 6年前 , 62F
推
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推
06/03 03:06, 6年前 , 63F
佛心推一個，不過依舊會有勇者繼續空被動XD
06/03 03:06, 63F
推
06/03 04:25, 6年前 , 64F
立隆比凱美好多了
06/03 04:25, 64F
推
06/03 07:26, 6年前 , 65F
基本麵分析還不錯，畢竟你舉的凱美與智寶在電容業根本
06/03 07:26, 65F
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06/03 07:26, 6年前 , 66F
就是綠豆芝麻，但產品技術面的分析，就頗呵
06/03 07:26, 66F
推
06/03 10:12, 6年前 , 67F
感謝分享
06/03 10:12, 67F
推
06/03 10:35, 6年前 , 68F
感謝分享
06/03 10:35, 68F
推
06/03 10:55, 6年前 , 69F
推
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推
06/03 15:17, 6年前 , 70F
推
06/03 15:17, 70F
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06/03 23:15, 6年前 , 71F
我一直認為立隆電比其它兩家優，且唯一股價還沒大噴過，
06/03 23:15, 71F
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06/03 23:15, 6年前 , 72F
我倒是覺的立隆電可多觀察後續走勢！
06/03 23:15, 72F
推
06/04 00:55, 6年前 , 73F
推
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06/04 21:52, 6年前 , 74F
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推
06/09 16:54, 5年前 , 75F
推
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推
06/14 23:23, 5年前 , 76F
推個
06/14 23:23, 76F
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