[新聞] 國巨狂併購 只為掌握定價權

看板Stock作者 (我是 Orz )時間6年前 (2018/05/31 01:52), 6年前編輯推噓32(37推 5噓 18→)
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1.原文連結： https://tinyurl.com/y6vj8opz 2.原文內容： 文／黃琴雅 現今，台股多頭正在高唱蘇慧倫〈被動〉這首歌。三月以來，被動元件族群漲勢驚人，龍 頭國巨股價更是不斷創新高，從今年二月的三一二元起漲，至五月二十九日漲到一○七五 元，漲幅二．四倍，市值已達三七六二億元，與大立光共同打造台股「雙千金」的時代。 國巨能夠達千元高價，要歸功於一三年以來經歷四次減資，股本從二二○億元減到三十五 億元，減資八五％，股價從七元的雞蛋水餃股，搖身一變成為晉身千元股後。加上近來被 動元件大缺貨，陳泰銘又在此時不斷發動併購，使得被動元件股的動能被點燃，火苗到處 亂竄。 「國巨接下來要併購誰？」是當前市場最關注的話題，國巨董事長陳泰銘成為「喊水會結 凍」的巨星，只要被點名的被動元件廠，股價就應聲大漲，原本落魄許久的被動元件族群 主控了盤面，成為陳泰銘個人的最大表演舞台。 國巨近兩次併購讓市場跌破眼鏡 近一個月，國巨就先後啟動兩次併購案。四月二十六日下午，國巨無預警地宣佈隔天停牌 ，市場傳聞紛紛，被點名的公司都紛紛大漲。在意外之中，國巨在證交所宣佈要以每股七 十三元，公開收購保護元件大廠君耀，收購金額在十六．八六億元至三十三．六五億元間 ，這是繼今年初由旗下子公司奇力新併購美磊後，再度進行的百分百併購案。 五月二十二日，國巨再度停牌，也是市場一陣亂點鴛鴦譜後，國巨才宣佈透過旗下Pluto Merger Corporation併購美國天線大廠普思電子（Pulse Electronics），總交易金額為 七．四億美元（約二二○億元新台幣），全數以現金支付，要跨足最熱門的車用電子元件 。但這次併購的是外商，再次讓市場跌破眼鏡。 子公司現金滿滿，併購不停歇 不僅如此，在國巨新出爐的年報上，最除了原本持有的奇力新、智寶、凱美、旺詮、美磊 、大毅、佳邦等外，還新增九豪七．四％、蜜望實二．一％持股，甚至連對手華新科的股 票都買了兩千張，雖然國巨說是短期投資，但還是令市場聯想陳泰銘是否有新一輪的併購 。 有分析師表示，國巨一個月內併購君耀與普思就已經把帳上現金二五○億元全花光，未來 的併購動能還能持續多久？ 況且三年前，國際私募基金橡樹資本（Oaktree）以五億元新台幣併購普思，現在國巨以 二二○億元買下，一家電子元件公司三年就漲了四十四倍，市場質疑國巨買得太貴了。但 國巨對外解釋，橡樹在重整普思的過程中投資不少資金，原始成本約二億至三億美元左右 。換言之，國巨是以二至三倍的價格買進普思，以普思每年貢獻一二○億元新台幣的營收 來看，這項交易確實貴了點。 另有分析師持正面看待，認為國巨減資多次，子公司手中現金滿滿，不怕沒錢併購，也可 以用換股來併購。市場認為，國巨的併購不會就此停歇。 陳泰銘矢志要成為全球被動元件的價格制定者，現在幾乎所有上下游的被動元件廠，他都 有興趣，還用「鎖單」的方式來操作。他有句名言是「擺脫紅色供應鏈，就是把規模做大 」，因此，他要「併、併、併」，靠併購成為被動元件龍頭。 陳泰銘曾把商場老將搞得天翻地覆 成功大學工程科學系畢業的他，一九八五年創立台灣阻抗公司，主要銷售哥哥陳木元所創 立的國巨生產的積層陶瓷電容器（MLCC）及晶片電阻。八九年，台灣阻抗與國巨合併，不 久陳木元賣掉手中的國巨持股，與陳泰銘寧靜分家。陳泰銘接手國巨後，不斷透過併購來 壯大自己，至○六年為止，已經併購超過十一家公司，早已是市場的「併購天王」。 頂著小平頭、眼神銳利、穿著品味的陳泰銘，卻曾經大起大落，現在又再度大起，是台灣 電子業帶點爭議色彩的傳奇人物。 過去，「當陳泰銘的股東，不見得是好事」是當過國巨股東的深切感念。他是財務操作高 手，早年特愛業外投資，最著名的是，在九八年電子業景氣大好之時，以每股八十元溢價 現增，拿到現金上百億元。 他拿四十五億元在信義計畫區買大樓，比當時市價貴兩成，爾後租給高鐵，力挺高鐵前董 事長殷琪；又拿六十五億元併購家電大廠聲寶三成股權；還拿二十億元買了跟被動元件完 全不相干的英商德記洋行五成股權，為的是想要進口紅酒。這些業外投資最後都以小賺小 賠處分掉，卻已讓股東頗有微詞。 陳泰銘的犀利與霸氣，甚至不近人情，在九九年強勢入主忘年之交陳盛沺的聲寶案中顯露 無疑。他還跟東元黃茂雄談合併，企圖整合家電事業，並獨斷決定東元是存續公司，讓陳 盛沺差點痛失江山，最後是黃茂雄打退堂鼓，合併案破局。但當年四十出頭的他，能把兩 位商場老將搞到天翻地覆，確實不簡單。 國巨最著名的併購案，是在二○○○年以一八○億元的天價併購荷商飛利浦旗下的被動元 件廠，但買來後，飛利浦團隊卻被華新科焦佑衡以高薪挖走，氣得陳泰銘對華新科提告， 他與焦佑衡從此化友為敵。當時外資也極度不看好國巨高價收購飛利浦，大砍國巨股票， 加上被動元件景氣開始走下坡，國巨開始由盛轉衰。 回頭看，即使人才被挖走，但國巨卻是買到飛利浦被動元件廠的歐美客戶，接觸到一線客 戶，讓國巨可以在國際市場上嶄露頭角，這一八○億元也算值得。 陳泰銘也醉心於藝術投資，他從中學到，買畫要買到能夠掌握藝術市場的「定價權」，他 起初買藝術品，專搶拍賣場的「封面」品，而且一買就是一系列。 他從華人藝術家陳澄波、常玉、趙無極、廖繼春開始，之後觸角擴展到國際，成了法蘭西 斯．培根（Francis Bacon）、葛哈．李希特（Gerhard Richter）、安迪．沃荷（Andy Warhol）等名畫的大收藏家，出售價是由他「喊盤」。只是他成立的國巨文教基金會，最 初所收藏的畫是從國巨所買的畫中「折舊」而來。 追求大毅十年不成 另一件有爭議的事情是，一一年四月，陳泰銘與私募基金ＫＫＲ合組遨睿公司，要公開收 購國巨下市，在投資市場引發軒然大波，認為陳泰銘大玩財務遊戲，最後被主管機關否決 ，國巨股價遂從十五元跌至七元。這也迫使陳泰銘決定以減資救亡圖存，造就今天這種盛 況。 現在陳泰銘意氣風發，屢戰屢勝，過去種種都成了醞釀當前豐盛的利器。然而，最後還是 有一家公司，讓陳泰銘如鯁在喉、吞不下也吐不出來，那就是大毅。○七年，陳泰銘發動 惡意併購，在盤面上搶買大毅股票，持股超過四成，大毅董事長江財寶抵死反抗，把大毅 股價拉到兩百多元；去年，陳泰銘再談收購，大毅以實施庫藏股反制，還被檢調以操控股 價搜索。十年多來，大毅還是陳泰銘的心頭刺。 「愛喝牛奶，就要買下一座牧場」是陳泰銘的性格。他熱愛國際知名品牌Hermes，乾脆成 為Hermes代理商（現已由Hermes總部收回代理權）；他好收藏紅酒，就去買下德記洋行。 從過去股東不愛的形象，如今成了股票市場追捧的人物，一九九八年買股的股東也已開始 賺錢。陳泰銘形象大逆轉，看得出他近幾年放下身段，積極經營媒體及人脈的用心，為他 的被動元件天王之路加分不少。 3.心得/評論： 七元的時候我們在幹嘛??? 不過說真的，擁有幾乎每間同業都有大量股票真的是很猛，手頭上還有不少現金， 接著又準備迎接六月份，下一杯牛奶是哪一位呢??? 我確定一定不會是味全就是了......Orz -- 願上帝賜我平靜，接受我無法改變的事； 願上帝賜我勇氣，改變我能夠改變的事； 願上帝賜我智慧，能明辨這兩者的差異。 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 114.46.37.207 ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1527702735.A.0EE.html
推
05/31 02:00, 6年前 , 1F
都是當凱子 高價買進阿?
05/31 02:00, 1F
噓
05/31 02:07, 6年前 , 2F
併都併
05/31 02:07, 2F
推
05/31 02:10, 6年前 , 3F
跟華新科合併股價超越大立光如何
05/31 02:10, 3F
推
05/31 02:22, 6年前 , 4F
他媽的每天都有被動的新聞
05/31 02:22, 4F
推
05/31 02:33, 6年前 , 5F
全世界的被動元件廠都死人是不是?
05/31 02:33, 5F
推
05/31 02:40, 6年前 , 6F
明年還有這股價再來說嘴…
05/31 02:40, 6F
噓
05/31 02:41, 6年前 , 7F
怎麼上來的就怎麼下去
05/31 02:41, 7F
推
05/31 02:58, 6年前 , 8F
該出貨套人了吧。
05/31 02:58, 8F
推
05/31 03:40, 6年前 , 9F
被動 這歌很久沒聽過了
05/31 03:40, 9F
推
05/31 03:43, 6年前 , 10F
看戲中。現在情勢是撐死膽大的，佩服。
05/31 03:43, 10F
推
05/31 03:49, 6年前 , 11F
完全出乎我的意料... 不過沒關係 都在我意料之中
05/31 03:49, 11F
→
05/31 04:52, 6年前 , 12F
吃到甜頭了就想抓住苗頭
05/31 04:52, 12F
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05/31 04:52, 6年前 , 13F
不是大好就是大壞
05/31 04:52, 13F
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05/31 05:31, 6年前 , 14F
不喜歡這種企業家
05/31 05:31, 14F
推
05/31 06:13, 6年前 , 15F
買越多賺越多 厲害
05/31 06:13, 15F
推
05/31 06:14, 6年前 , 16F
還不是在洗
05/31 06:14, 16F
推
05/31 06:17, 6年前 , 17F
景氣一反就知道了
05/31 06:17, 17F
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05/31 06:23, 6年前 , 18F
在亞洲代工廠是沒有托拉斯的，當然這樣搞才是最佳經營策略
05/31 06:23, 18F
推
05/31 06:40, 6年前 , 19F
台灣的未來應該要靠被動元件了，應該可以壟斷全世界的貨
05/31 06:40, 19F
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05/31 06:40, 6年前 , 20F
源。
05/31 06:40, 20F
噓
05/31 06:43, 6年前 , 21F
準備要倒了
05/31 06:43, 21F
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05/31 06:44, 6年前 , 22F
關鍵的被動元件台灣只佔35%，日本佔60%再併更多公司
05/31 06:44, 22F
推
05/31 06:46, 6年前 , 23F
說個笑話：缺料到民國987年！
05/31 06:46, 23F
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05/31 06:50, 6年前 , 24F
這種價格只有倒霉的金控會接 西瓜金又要買了
05/31 06:50, 24F
推
05/31 06:58, 6年前 , 25F
\併村田/\併村田/\併村田/
05/31 06:58, 25F
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05/31 07:10, 6年前 , 26F
把三星買下來 世界只有你生產 如何
05/31 07:10, 26F
推
05/31 07:23, 6年前 , 27F
笑了
05/31 07:23, 27F
推
05/31 07:33, 6年前 , 28F
把高階被動也吃一吃啦
05/31 07:33, 28F
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05/31 07:54, 6年前 , 29F
記者年輕到以為被動原唱是蘇慧倫嗎
05/31 07:54, 29F
推
05/31 07:54, 6年前 , 30F
準備當股王了
05/31 07:54, 30F
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05/31 07:57, 6年前 , 31F
伍佰被動，不能再高了。
05/31 07:57, 31F
推
05/31 08:06, 6年前 , 32F
第二大在韓國 是三星子公司，國巨只能排第三
05/31 08:06, 32F
推
05/31 08:09, 6年前 , 33F
連台灣壟斷都來了 笑死
05/31 08:09, 33F
推
05/31 08:15, 6年前 , 34F
被動是伍佰寫給蘇慧倫唱的，後來自己撿回來不是嗎?
05/31 08:15, 34F
推
05/31 08:27, 6年前 , 35F
有「大起」必有「大落」，這是自然界不變的循環法則
05/31 08:27, 35F
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05/31 08:27, 6年前 , 36F
一堆追不到的在看衰 酸葡萄呵呵
05/31 08:27, 36F
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05/31 08:40, 6年前 , 37F
市值短期間增加千億!有賺那麼多嗎?科科
05/31 08:40, 37F
推
05/31 08:49, 6年前 , 38F
真正炒股票要偷偷來，現在大張旗鼓是要....
05/31 08:49, 38F
推
05/31 09:27, 6年前 , 39F
塊陶啊
05/31 09:27, 39F
噓
05/31 09:34, 6年前 , 40F
被動是伍佰寫的，但原唱是蘇慧倫...別裝懂好嗎
05/31 09:34, 40F
推
05/31 10:02, 6年前 , 41F
你都懂得追大小被動，泰銘會不懂嗎？炒這波吃十年啊～
05/31 10:02, 41F
推
05/31 10:05, 6年前 , 42F
併購大毅跟太陽誘電組成大陽具如何?
05/31 10:05, 42F
推
05/31 10:31, 6年前 , 43F
看戲中，等被被動影響的超跌股漲回來
05/31 10:31, 43F
推
05/31 11:40, 6年前 , 44F
村田表示...
05/31 11:40, 44F
噓
05/31 12:25, 6年前 , 45F
反正股價高就會被寫得很威。
05/31 12:25, 45F
推
05/31 12:59, 6年前 , 46F
投資看老闆 去問老市場陳先生評價 很差 投機隨便
05/31 12:59, 46F
推
05/31 17:20, 6年前 , 47F
大陽巨我笑了
05/31 17:20, 47F
推
06/01 12:52, 6年前 , 48F
有川普在 是白做工
06/01 12:52, 48F
推
06/02 10:44, 6年前 , 49F
是缺貨還是鎖貨炒做
06/02 10:44, 49F
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06/02 10:44, 6年前 , 50F
06/02 10:44, 50F
推
06/02 12:11, 6年前 , 51F
你知道國巨重製成本幾何？兩季之間的產品售價差很大，
06/02 12:11, 51F
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06/02 12:11, 6年前 , 52F
期末存貨金額增加不是正常嗎
06/02 12:11, 52F
推
06/02 13:26, 6年前 , 53F
先不論存貨內容，一月營收35.38億，去年第四季存貨金
06/02 13:26, 53F
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06/02 13:26, 6年前 , 54F
額48.72億可賣41.31天，四月營收48.38億，今年第一季
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06/02 13:26, 6年前 , 55F
存貨金額60.4億可賣37.45天，缺貨還是鎖貨
06/02 13:26, 55F
推
06/02 17:41, 6年前 , 56F
一般公司不會把For 訂單生產的貨品列入存貨，更何況是缺
06/02 17:41, 56F
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06/02 17:41, 6年前 , 57F
貨的情況，你去看其他被動廠商是否有這樣情況
06/02 17:41, 57F
推
06/03 14:16, 6年前 , 58F
那請問，國巨出貨給經銷商跟直客的比例在兩季各為多
06/03 14:16, 58F
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06/03 14:16, 6年前 , 59F
少
06/03 14:16, 59F
推
06/03 14:19, 6年前 , 60F
國巨用何種計價方式來計算存貨金額
06/03 14:19, 60F
這種問題不是光看資產負債表就可以解釋的!!! 的確，我倉庫裡面還有存貨....但是我一定要賣你嗎??? 現在你要跟國巨買貨，你自己去問你們家採購，不是之前長期合作的， 都是用標價的!!! 更扯的是，你量小想買還不一定買的到(除非你想用市場價買) 為什麼會這樣??? 因為你現在生產一天根本趕不上外面的需求， 各家都是優先照顧自己的合作夥伴...... 更可怕的是.......六月過後還有可能再漲一波 Orz ※ 編輯: imorz (114.46.32.163), 06/06/2018 11:07:17
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