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1.原文連結:
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2.原文內容:
台積電董事長張忠謀曾表示,虛擬貨幣成為台積電重要成長動能,使市場每遇比特幣波動
,就聯想台積電營運,外資摩根士丹利(大摩)出具報告表示,比特幣熱潮退卻的後淘金
時代,挖礦需求將有四情境,台積電牛市股價上看300元,熊市180元,目標價239元。
台積電訂30日參加花旗環球證券舉行的法說會,近期比特幣價格波動劇烈,外資對台積電
不太領情,至28日為止,外資連三賣台積電,在鴻海、大立光已反彈之際,台積電逆勢測
底,惟5月3日及18日觸及220、223.5元低點,中期底部有墊高趨勢。
摩根士丹利先前由半導體產業分析師詹家鴻出具保守看台積電第2季展望報告,預測受虛
擬貨幣拖累,台積電預估本季營收恐由共識的個位數增長,轉衰退中低個位數,結果實際
比大摩最保守的季減5%還低,台積電股價應聲挫。目前大摩對台積電觀點仍是外資圈最保
守,然看法貼近實際情境,受到市場重視。
大摩密切追蹤虛擬貨幣動能,5月集結國內外七名分析師出具標題為「虛擬貨幣:淘金之
後」、超過60頁的深度報告,內容重申,虛擬貨幣對半導體產業是潛在風險,特別是近期
比特幣起伏,台積電第1季營收可能有一成來自虛擬貨幣,扮演結構性挑戰指標。
詹家鴻指出,判斷虛擬貨幣風險,價格經常受到關注,甚至被視為影響的唯一因子,但大
摩認為,挖礦產能的動態變化也是關鍵,許多人忽視這點,而該因素可藉由台積電的晶圓
出貨評估。就目前來說,挖礦的利潤吸引力對挖礦動能逐漸式微,未來有反轉可能,大摩
因此根據虛擬貨幣價格及挖礦產能變化,建構出四大後淘金情境。
第一,「淘金熱2.0」:虛擬貨幣價格反彈而挖礦產能受限,台積電為保留晶圓產能投入
智慧手機及高速運算,全球半導體業重拾議價能力。其次「繞圈跑」(running in
circle):貨幣價格續漲但產能減,今年4月,比特幣由6,000美元彈至9,000美元,就是
案例,此時台積電受手機需求疲弱影響,有更多產能消化挖礦需求,提振業績,而強勁需
求也吸引三星、格羅方德搶市。
第三,「軟著陸」:部分挖礦產能恢復但價格疲軟,全球半導體大廠將縮限投注虛擬貨幣
,包括台積電不選擇投入高階晶圓來生產挖礦晶片,降低波動風險。最後是「硬著陸」:
半導體供給對價格下跌回應太慢,這個情境猶如囚徒困境,快速擴張轉由競爭驅動而非挖
礦需求,台積電恐面臨產能必須補足及降低資本支出窘境。
大摩以未來六個月,推估四情境各為比特幣均價1.9萬美元、挖礦單月產能減少10%;均價
1.9萬美元、產能增30%;均價3,000美元、產能減10%,以及均價3,000美元、產能增30%。
就台積電今年營運來說,前二種情境將使營收較去年增三成,後二者分別增15%及10%;大
摩基本情境是均價9,000美元、產能增加15%,台積電營收增20%。
大摩企圖為虛擬貨幣奠定新典範,給予台積電239元,主要基於審慎看挖礦熱潮,及多數
台積電營運利多已充分反映於股價。
3.心得/評論:
※必需填寫滿20字
GG往上噴還是往下噴?
有大大可解析?
已經沒救了........
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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 117.56.246.30
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1527554158.A.CCF.html
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