[新聞] OPEC這回合為何戰輸美頁岩油?高盛一圖點破!
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2.原文內容:OPEC這回合為何戰輸美頁岩油?高盛一圖點破!
作者鉅亨網編譯張正芊 | 鉅亨網 – 2017年3月22日 下午6:25
近期油價再度陷入沉重跌勢,國際布蘭特油價逼臨 50 美元大關保衛戰,石油輸出國組織
(OPEC) 今年來的協議減產行動,如今看來似乎效力大失。高盛 (Goldman Sachs) 指出
,這主要歸因於美國頁岩油業的生產效率模式,已大幅改變原油生產成本曲線,導致
OPEC 已從掌握油價定價權淪為庫存管理者。
橫軸:累積產油量;縱軸:產油損益平衡價位。(圖片來源:高盛)
高盛發布上列圖表分析道,如今與 3 年前相較,美國主要頁岩油生產商的產油效率已提
高 3%-10%,加上比 OPEC 原油能夠較快在市場上出售,使得美油生產的損益平衡點由每
桶 80 美元大減至 50-55 美元。
而原本產油成本就已較低的 OPEC 油國為了競爭,便得把焦點轉向市佔率,並且盡可能增
產,利用本身資源或用較優的合約和減稅優惠,來吸引國外投資生產。換句話說,美國以
外的產油國面臨必須競逐投資,並透過降價、貨幣貶值及可能降低稅率的方式,來壓低產
油成本。
高盛指出,這一來一往之下,如今原油生產成本曲線已較 2014 年更加平坦許多。在這樣
的「油市新秩序」之下,沙烏地阿拉伯掌握的 OPEC 角色,已出現結構性改變,從原本長
期的油價決定者變成原油庫存管理者;因過去大規模的原油生產計劃,從做出「最終投資
決定 (FID)」到產量觸頂,得耗時至少 7 年;現在美國頁岩油只要花 6-9 個月。
此外,由於之前全球原油庫存大增,導致布蘭特期油價格出現嚴重的正價差,2 年期油價
較現貨油價溢價達 11%;但 OPEC 油國出售的釋現貨石油,美國油商則有 30% 產油以期
貨賣出,因此後者取得產油上的成本優勢。
3.心得/評論(必需填寫滿20字):說的好像OPEC以後會吃鱉似的,事實上美國的頁岩油
才是真的應該聽OPEC的指揮。
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