[心得] 野心年代—太陽王李河軍 首富或鍊金師
近日香港太陽能股谷底翻揚，連日飆升，但都無法遮過太陽王李河君旗下漢能太陽能如日
中天的漲勢，短短的一年內這個神的國度市值超越了美國三大太陽能公司，達到兩千億港
元之上，股價一年內已經漲了超過5倍，四年內更翻了數十倍，在全球太陽能冰谷中，宛
如六月飛雪般的奇蹟；在祂的信徒眼中，李氏猶如散佈福音的先知，神說要有光，於是有
了光；河君說要有薄膜太陽能，於是便有了漢能。然而，綜觀人類金融史，神蹟常見，結
果卻往往是哀傷的，此次太陽神的崛起，究竟會如路易十四般光耀大地，還是如同其子孫
路易十六一般？
李有多大膽，漢能有多大錢
李氏過往發家堪說中國民營資本豪賭的例證，在其瘋狂的遠見和西部拓荒般的冒險操作下
，李河君過往創下了最大中國民營資本發電投資，也讓其成為成功商人的典範。而2009年
後，李氏決定逆勢投資太陽能後，一個雄偉的雲上國度開始聳立。
集團交易疑問四起
李氏佔九成以上控股的漢陽太陽能毛利高達八成，獲利率超過五成，在能賺便是福的太陽
能產業，猶如砂礫中的巨鑽，無比誘人，但又如海市蜃樓一般危險。關於漢能薄膜太陽能
獲利和營收的疑問在所多有，FT並多次懷疑其內部交易問題，集團高層則在採訪中表示，
公司大部分交易是提供母公司漢揚集團太陽能設備，且大多仍是應收帳款，的確讓一般投
資人屢屢懷疑，但實際上公司的業務正持續發展。
一漢功成萬骨催
漢能太陽能在滬港通開通後，持續受到內地投資人的追捧，股價持續飆漲，一眾做空的對
沖基金屍骨成堆；其中，利用大股東質押股份借貸，而實高拋低買的歐美對沖公司BHP據
說更慘遭滅頂，未來一年內要償還12億漢能股份的BHP，損失或達數十億美元，而這也很
可能重演福斯汽車2008年嘎空慘劇，讓歐美的殯葬公司再度贏來一個豐收季。
野心年代，李的傳說
不管漢能是中國的特斯拉或太陽能界的蘋果，香港的鬱金香，或是歷史上最大的金融魔術
，李將在歷史寫下一章傳奇。我們能做的，就是在十年後泡杯咖啡，給予子孫一個勵志故
事，或投資的十誡。（以上內容不保證真實，也未提供任何投資建議）
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