[新聞] 布局拉美 公司債勝股票已回收
1.原文連結：
http://money.chinatimes.com/news/news-content.aspx?id=20130806000271
2.內容：
目前對於拉美股票，法人以中性視之，並不建議大幅加碼，法人表示，若要布局拉美
地區股市，可考慮以拉美公司債替代，畢竟拉美公司債殖利率高，價格便宜，會比拉美股
票不但下檔支撐且更具漲相。
先鋒投顧總經理周智釧表示，短期內巴西與拉美股市恐難有很好的表現，主要是大陸
經濟放緩，需求增幅降低使得進口動能減緩，其中對巴西進口今年截至6月較去年同期下
滑7.4％，對拉美區域進口也下滑，該區域相對其它地區的影響較大。
他指出，因此巴西與拉美股市恐不易有太好的表現，唯一例外是墨西哥，因與美國貿
易依存度較高，在美國復甦下，可能較有支撐。
周智釧指出，MSCI拉美指數今年已下跌近20％，但是拉美股票本益比高於MSCI亞洲不
含日本、也高於近5年歷史平均，顯示企業盈利面確實表現不佳。
一般來說，股市不佳，債市也難有很好的表現，因此，拉美股、債是都不建議單押，
但拉美當地貨幣債市平均仍有超過7％的高債息，加上債券長線較穩定的性質，若要選擇
，中期來說目前是債優於股。
瑞銀投信主管張繼文說，巴西債市受匯率影響較大，加上巴西央行至年底前還有升息
的機會，目前巴西債市承受壓力也不小；但近期巴西政府作多匯價的心態明顯，還是可以
趁現在巴西黑奧跌深時，伺機進場撿便宜，等待巴西黑奧升值帶動債券上漲。
拉美債券標的中，天達投顧研究部主管唐宗凱說，拉美公司債會比拉美公債更值得留
意。風險債市經過6月波動後，下半年投資價值面轉佳，依彭博統計，JPM拉丁美洲公司債
指數量自今年6月24日波段低點反彈以來，近1個月上漲約3％，但拉美公司債目前市價仍
低於票面價值，投資價值相對便宜，加上企業違約率又比之前低，現在仍適合買進。
唐宗凱說，拉美高收益債、拉美公司債市價都低於票面價值，相較美國高收益債以及
全球高收益債更便宜。
3.心得/評論(必需填寫)：
拉丁美洲又要來騙錢了嗎?
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