Re: [新聞] 信用違約掉期的驚險夢遊

看板Stock作者chirmanmao (ㄇㄠㄓㄨㄒㄧ)時間15年前 (2008/09/22 10:30)推噓11(11推 0噓 44→)

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※ 引述《HYL (@Seattle)》之銘言： : 1.原文連結： : http://diary.wenxuecity.com/diary.php?c_lang=big5&currdate=200809&pid=28741 : 2.內容： : 信用違約掉期的驚險夢游 : 實際上，真正令美國政府和華爾街極度恐懼的並不是銀行破產本身，而是 : 這些機構所創造出的高達６００萬億美元的金融衍生產品市場可能發生崩 : 盤，這一世界金融史上規模空前的超級"堰塞湖"正在發生危險的潰決，特 : 別是其中６２萬億美元的信用違約掉期（Ｃｒｅｄｉｔ　Ｄｅｆａｕｌｔ : 　Ｓｗａｐ，　ＣＤＳ）已構成了對全球金融市場穩定的迫在眉睫的重大 : 威脅。這正是貝爾斯登在７２小時之內被吞並、美林在４８小時被收購、 : 兩房被政府突然接管的真正原因。這一至關重要的信息被美國的媒體有意 : 地"忽略"了。這篇又是寫來糊弄不懂的貝爾斯登的確是CDS的大玩家，不過它倒的原因不是因為CDS到期而是在libor market上借不到錢，funding cost變高，最後他自己的credit spread變大，它的合約方最後都trigger margin call 和collateral call，最後導致所謂的de-leverage，最後不得不變賣自己 : 美林和貝爾斯登都是ＣＤＳ的超級玩家，其中貝爾斯登就是高達１３萬億 : 美元ＣＤＳ的風險對家，９月８日兩房更面臨高達１．４萬億美元ＣＤＳ : 合約的清算，美國政府接管兩房的本質就是以美國政府的國債違約賭博來 : 置換兩房無可避免的債券違約所造成的高達１萬億美元的即時違約支付，兩房債券是所謂的agency notes，哪來高達1萬億美金的CDS合約， agency notes一般都是當cash在用，就算賣CDS也賣不出去，這一萬億是他幻想出來的真正搞垮AIG的，是他為subprime CDO的supersenior tranche提供的保險是用的的CDS，但是這個CDS並沒有所謂的立即違約的危險因為他的支付結構是所謂的PAUG （pay as you go）損失coupon賠coupon，損失notional 賠notional，通常的legal maturity 都是40年，實際上super senior損失的coupon和notional都還不多，根本就沒有所謂的立即違約的危險... 真正造成AIG垮台的是評級機構把他的評級調低，造成所有的交易方都來找它要collateral... 而AIG本身又發行了很多CDS，它垮之後，其他的合約方都造成損失，是因為couterparty credit loss 總之來講，AIG垮的確會造成CDS market的損失不過這個是結果，不是原因.. -- ((`'" " "-'`)) ) - - ( / (o _ o) \ 熊熊想進來戰！！！ \ ( 0 ) / _'-.._'='_..-'_ /`;#'#'# '#’#’;`\ -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc) ◆ From: 68.198.150.116

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CrazyR

09/22 10:31, , 1^F

09/22 10:31, 1^F

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