[新聞] 瑞穗總研：需警惕中國基礎設施投資副作用
http://zh.cn.nikkei.com/china/ceconomy/15022-20150701.html
瑞穗總研：需警惕中國基礎設施投資副作用
日本瑞穗總合研究所日前匯總了題為《中國基礎設施投資是否會加快》的報告。中國政
府接連批准了多個基礎設施投資計劃，被認為是在防止經濟增速放緩。但報告指出有必要
警惕低效投資的增加及金融健全性下滑等「政策的副作用」。
中國1～3月期的國內生産總值（GDP）實際同比增長7.0%，較上季度7.3%的增長
率相比增速下降，內需和外需均表現疲軟。由於製造業産能過剩，貨幣寬鬆刺激投資的效
應較弱。
因此，中國政府被認為決定有必要加大能夠立即生效的基礎設施投資，2015年5
月之後，中國政府快速批准了交通相關的投資計劃。中國政府還相繼出台了多項確保投資
資金的政策，例如允許地方政府發行置換債等。
即使能夠確保資金週轉，中國經濟仍面臨著風險。其中之一就是低效的過剩投資
不斷增加。在08年金融危機後的大規模經濟刺激政策之後，基礎設施投資的收益率大幅下
滑。
另一個風險是出現金融健全性下滑。地方政府的置換債主要由銀行承接，地方債
務不履行時，有可能對銀行經營産生消極影響。銀行還在繼續向持有鉅額債務的地方政府
基礎設施投資公司「融資平臺」提供置換融資。
瑞穗總合研究所的經濟學家玉井芳野警告稱，如果不警惕上述副作用，慎重應對
的話，「可能出現威脅中長期經濟發展的事態」。
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這篇點出一個日本判斷不該加入亞投行的主要原因之一:
亞投行中國主導權限太大，在中國政府掌握亞投行融資方向上，將必然被導向中國政府的
政策目的，也就是阻止經濟放緩和生產過剩的消耗上。
然而就像中國正在進行的基礎建設投資方向一樣，為了救急而投入太多過剩的低效投資(
例如日前通過海南島蓋環島高鐵網......)，終將導向中長期的風險(白話來說，中國為了
衝GDP和消耗過剩產能，瘋狂通過建設蚊子高鐵、蚊子公速公路、蚊子水壩、蚊子...這些
投資出了錢丟出去的當下會起漣漪以外，就真的是把錢丟到水裡去一樣，收不回來)
所以台灣到底有什麼非加入不可的理由 看不到
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噓
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