Re: [心得] 無效的選擇權槓桿

看板Option作者we830320 (此帳號為帥哥)時間3年前 (2020/06/28 19:33)推噓0(0推 0噓 19→)

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※ 引述《j2708180 (JaJa)》之銘言： : 理論上選擇權買方的期望值很高第一句話就錯了,沒有都給你爽的東西。 : 買方損失有限（歸零），獲利無限，且槓桿極高但損失的機率極高,獲利無限的機率趨近0, 槓桿取決資金控管。 : 比如今天這種少見的盤勢，買方不停損只停利，應該會賺事後看盤天天都在早知道不停損,實際上買方是要賺波大的,大部分時間都在吃歸零膏。 : 賠的時候只會賠1元，賺的時候槓桿10倍甚至100倍，等於賺10元甚至100元機率問題,資金控管能熬到贏的那次爆賺才是重點。 : 這也是雙買策略的理論基礎 : 可是實際上卻不是這樣，買方期望值似乎比想像的還要差很多 : 除了莊家詐賭，在理論上有沒有辦法解釋呢？選擇權是根據BS Model 且所謂的莊家是市場的自有資金何來詐賭,你認為莊家可以詐賭,自己當sell方,不就可以詐賭。會詐賭的東西叫-權證,莊家是券商,你只能當賭客,莊家假避險名義,行詐賭之實,且法規並沒規定莊家調整IV的幅度,券商開心,怎麼調都不違法。 : 我用昨天結算價來計算： : 期貨價格 11567 : 週選 C/P槓桿扣血 : 11250 33/-119 -8/105 : 11550 87/ -95 -29/ 35 : 11850 206/ -39 -84/ 2 : 因為剩兩天就到期了，所以槓桿看起來高得離譜 : 850call的槓桿居然高達206倍，代表期貨上漲1％（116點） : 850call會漲206％（1.6→3.3）（更精確地計算是9.8） : 而期貨下跌1％，850call最多只會賠100％，不會賠到206％ : 但是實際上，槓桿越高，扣血就越重 : 850call是-84，如果昨天期貨價格是11567 : 今天就要再漲84點，850call才能持平 : 只要漲幅小於84點，買方的850call就會開始賠錢 : 買方勝率和期望值看起來就很差 : 但是賣方不一定好賺，比如價平的550put，雖然隔天跌幅小於35點就會開始賺 : 但是槓桿倍率也有95倍，只要跌150點，就差不多賠100％（56→110，較精確→140）先扣掉時間價值,才是真實價值,所以你槓桿高實際上時間價值佔一部分,你放到結算自然時間價值歸0,當然扣血多,因為你買到一堆時間價值過高的東西還等結算。 : 這個扣血指標的名字，是我隨便取的，我不知道別人怎麼稱呼這個數值 : 我看過的中文資料沒有提到這種指標 : 最近電視居然播權證的廣告，就有提到高槓桿這個「優點」高槓桿不等於高機率贏錢,贏不了錢,槓桿只是看爽的。 : 權證就是詐賭更嚴重的選擇權，比期交所公開市場更黑箱更不透明權證很透明也不黑箱,並沒有違法,人人可交易,你用避險的角度看,確實是有用的衍生性商品,但不買股票要投機權證,下了賭場就別說莊家黑了,這是人家的工作。 ----- Sent from JPTT on my LGE LG-H870DS. -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 180.177.24.157 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Option/M.1593344017.A.08D.html

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