[心得] FED 12月升息機率預測

看板Option作者 (ep)時間5年前 (2018/11/27 01:26), 5年前編輯推噓27(27推 0噓 29→)
留言56則, 22人參與, 5年前最新討論串1/1
未來20幾天 市場最關心的重點絕對是在於美國聯邦利率會不會再度升息一碼 首先我們先來觀察30天期的利率期貨與短期公債的預測 如圖https://i.imgur.com/6rJrmki.png
透過30天期的期貨了解到 市場認為12月升息的機率大概只有32%左右 而一個月期公債甚至認為只有11.2%左右 普遍認為應該在明年三月才會再度升息一碼 所以可以合理的判斷 市場對於12月份對於FED的升息與否是還沒進行預先反應的 (基期是以聯邦有效利率2.2%作為基準) 接下來 要認知到短期公債也是一種判斷利率走向的工具 以 2Y以內為主 而長期公債則是來判斷未來通膨走向的工具 以3Y 5Y 7Y 10Y 為主 那麼我們可以觀察所謂的殖利率曲線圖與股市之間的關係 如圖:https://i.imgur.com/NrZWy60.png
這張圖簡單的說 就是越遠的地方就是代表對於未來的景氣與利率預測 2年以內為利率的預測 2年以上就是對於通膨的預測 通常當坡度越陡時 股市的表現也會越好 (簡單的說你就想像成你在爬山就好 代表你究竟爬到哪了) 越平坦時就越可能代表你已經爬到了山頭 那麼我們可以以11/23號的公債殖利率曲線圖來觀察 市場所看到的風景為何 如圖https://i.imgur.com/FCq7vqW.png
就公債表現來看 可以明顯知道市場認為未來的山路還有一段 但是現在有個不確定因素就是來自於12月Fed究竟會不會升息 我們從一開始知道在30天期的利率期貨與短公債來判斷 市場是認為機率不高的 最快也要到明年三月 那麼假設Fed鷹派堅持升息 那麼我們會看到什麼樣的風景 如圖https://i.imgur.com/QhehSRZ.png
從圖中我們明顯觀察到 未來的道路變得十分平坦 幾乎可以知道未來的1~2年內 風景都會趨於平緩 所以這是很危險的訊號 而這時我們再度觀察30天期的利率期貨又是看到什麼樣的風景 https://i.imgur.com/7jfAlI8.png
https://i.imgur.com/hlC1ktv.png
現在可以看出利率期貨認為在2020會到頂峰然後緩慢下降 但這個圖是會隨時改變 例如中美貿易戰 都有可能造成前景看壞等 所以我們再度觀察從今天到前一個月所有公債的表現究竟為何 如圖https://i.imgur.com/Q364lje.png
幾乎所有長期公債都在壓低 而短期公債上揚 這是很危險的訊號 加上我一開始的分析 市場對於12月是否升息 其實並未進行反應 只要FED近期有鷹派言論出現 勢必會造成股市重大影響 而現在殖利率曲線圖 自己判斷大概會有8種變化 其中大好就是 FED延遲升息 貿易戰趨緩 大壞就是 FED12月升息 貿易戰惡化 最後再附上監控股市與原物料的波動走勢圖 https://i.imgur.com/JGQLv2c.png
https://i.imgur.com/68cdsnu.png
https://i.imgur.com/M64fU6m.png
https://i.imgur.com/Ie6KYn5.png
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推
11/27 01:32, 5年前 , 1F
實在太專業 嘆
11/27 01:32, 1F
推
11/27 01:49, 5年前 , 2F
讚
11/27 01:49, 2F
推
11/27 02:13, 5年前 , 3F
厲害
11/27 02:13, 3F
推
11/27 03:18, 5年前 , 4F
記得外國網站直接就查得到升息機率了，因為都price in了
11/27 03:18, 4F
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11/27 03:38, 5年前 , 5F
基期不一樣 得出的方式就不太同 例如以國外網站來看
11/27 03:38, 5F
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11/27 03:38, 5年前 , 6F
會有三碼的空間 但基期設在有效利率 則兩碼空間而已
11/27 03:38, 6F
推
11/27 04:09, 5年前 , 7F
推 專業文
11/27 04:09, 7F
推
11/27 06:17, 5年前 , 8F
google countdown fomc 79% to rate hike in Dec
11/27 06:17, 8F
推
11/27 07:46, 5年前 , 9F
看不懂 但是很厲害
11/27 07:46, 9F
推
11/27 08:06, 5年前 , 10F
FedWatch升降息機率12月是72%啦...我是不知道你計算
11/27 08:06, 10F
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11/27 08:08, 5年前 , 11F
原則是甚麼,以目前美元美債走勢來看,市場的確是看升
11/27 08:08, 11F
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11/27 08:15, 5年前 , 12F
聯邦基金利率期貨算出來的都是接近80%了
11/27 08:15, 12F
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11/27 08:15, 5年前 , 13F
11/27 08:15, 13F
推
11/27 08:36, 5年前 , 14F
好文！
11/27 08:36, 14F
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11/27 08:43, 5年前 , 15F
好文 但也好奇你是怎麼算的 幾乎與目前的認知都不同
11/27 08:43, 15F
推
11/27 08:45, 5年前 , 16F
專業推
11/27 08:45, 16F
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11/27 09:55, 5年前 , 17F
樓樓上+1
11/27 09:55, 17F
推
11/27 10:34, 5年前 , 18F
欸這篇錯了啦......唉。
11/27 10:34, 18F
推
11/27 10:43, 5年前 , 19F
樓上幾位留言的大大說的才是對的......
11/27 10:43, 19F
推
11/27 10:46, 5年前 , 20F
債券的短率是升息預期、長率是對景氣跟通膨的預期，cur
11/27 10:46, 20F
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11/27 10:46, 5年前 , 21F
ve很平是因為在升息循環，而且國際利空因素很多，10年
11/27 10:46, 21F
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11/27 10:46, 5年前 , 22F
期債券買氣都頗強。
11/27 10:46, 22F
推
11/27 10:46, 5年前 , 23F
對錯不是問題 說不定他的算法才是對的 問題在於怎麼算
11/27 10:46, 23F
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11/27 10:47, 5年前 , 24F
會不會升息只要看fed fund future、Libor、核心通膨、
11/27 10:47, 24F
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11/27 10:47, 5年前 , 25F
就業數據&官員談話就好。
11/27 10:47, 25F
推
11/27 10:56, 5年前 , 26F
希望鄉民大大都有能判別人觀點的能力啦
11/27 10:56, 26F
聯邦有效利率現在2.2% 然後一個月公債現在2.228% 期貨12月換算2.29% 這像是有反映過的利率嗎? 你現在買1M公債 風險貼水只有0.08% 12月升息 你只有現賠的份 稍微了解一下就知道 市場給的殖利率根本太低 你跟我說1M不準的話 那麼拿3M好了2.405% 風險貼水只有0.205% 連一碼都不到 期貨的部分我就懶得說了 XD
推
11/27 12:06, 5年前 , 27F
專業推
11/27 12:06, 27F
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11/27 12:42, 5年前 , 28F
目前就業數據不是主要依據 現在是看通膨
11/27 12:42, 28F
推
11/27 13:07, 5年前 , 29F
就業數據不是主要依據是因為一直維持在低擋,沒啥好看
11/27 13:07, 29F
※ 編輯: epson5566 (118.166.238.203), 11/27/2018 14:59:24
推
11/27 15:02, 5年前 , 30F
你這做法有回測過嗎? 我不覺得你算錯 但問題是和主流不同
11/27 15:02, 30F
其實很簡單啊 你回算國外網站給的機率 例如大家都說78% 72% 那麼就可以知道 國外網站給的基準利率是在2.1% 差這0.1% 機率差了快40% 如果你用2.0% 12月份的升息機率是100% XD ※ 編輯: epson5566 (118.166.238.203), 11/27/2018 15:11:21
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11/27 15:11, 5年前 , 31F
所以你的32%就是風險貼水/0.25%這樣嗎
11/27 15:11, 31F
是的 就是這麼簡單 ※ 編輯: epson5566 (118.166.238.203), 11/27/2018 15:16:59
推
11/27 15:19, 5年前 , 32F
那你不使用基準利率的理由是甚麼 這樣會不會感覺被逼
11/27 15:19, 32F
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11/27 15:19, 5年前 , 33F
問
11/27 15:19, 33F
11月期貨固定在哪2.2% 有效利率在哪2.2% 何謂有效利率就是銀行間的平均利率 就是市場上實際銀行的利率 有選擇模擬利率的道理嗎 而且大家看的都是有效利率 ※ 編輯: epson5566 (118.166.238.203), 11/27/2018 15:22:07
推
11/27 15:25, 5年前 , 34F
不如說說..如果升息期貨利率會到你的理論價嗎 如果不會..
11/27 15:25, 34F
其實用很簡單的方式說 以現在市場的期貨或1M的公債來講 你現在買 跟你把錢放在銀行的利率差不多 一個月後真的升息 現筍 誰會那麼笨? ※ 編輯: epson5566 (118.166.238.203), 11/27/2018 15:29:52
推
11/27 15:33, 5年前 , 35F
11/27 15:33, 35F
看一下他的遠期貼水吧 他是用2.40算 所以代表公式他只用0.20計算 問題是遠期貼水也會上升...... ※ 編輯: epson5566 (118.166.238.203), 11/27/2018 15:39:07
推
11/27 15:38, 5年前 , 36F
我怎麼覺得你沒回答到我的問題QQ 算惹沒事
11/27 15:38, 36F
推
11/27 15:39, 5年前 , 37F
銀行間的拆借利率是Libor QQ
11/27 15:39, 37F
銀行對銀行 是Libor 銀行對民間是用有效利率來判斷 ※ 編輯: epson5566 (118.166.238.203), 11/27/2018 15:41:44
推
11/27 15:45, 5年前 , 38F
沒關係啦 我相信總經有學好應該知道哪樣才是對的
11/27 15:45, 38F
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11/27 17:14, 5年前 , 39F
CME不是有FEDWATCH工具可以直接觀察嗎?
11/27 17:14, 39F
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11/27 17:20, 5年前 , 40F
目前市場已經price in 12月升息，可以看出對於升息的機
11/27 17:20, 40F
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11/27 17:20, 5年前 , 41F
率越來越高，如果真如樓主說的只有3成不到的機率，那市
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11/27 17:20, 5年前 , 42F
場絕對會再來一次10月10號，而且更慘。
11/27 17:20, 42F
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11/27 17:20, 5年前 , 43F
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11/27 17:20, 5年前 , 44F
11/27 17:20, 44F
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11/27 17:28, 5年前 , 45F
再補一張圖，近五年來，美國公債1個月殖利率普遍低於聯
11/27 17:28, 45F
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11/27 17:28, 5年前 , 46F
邦基金有效利率。
11/27 17:28, 46F
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11/27 17:29, 5年前 , 47F
11/27 17:29, 47F
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11/27 19:03, 5年前 , 48F
一句話，供需問題，誰能買公債誰不能買，如果如你所
11/27 19:03, 48F
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11/27 19:03, 5年前 , 49F
說，套利不能弭平嗎？
11/27 19:03, 49F
推
11/27 20:43, 5年前 , 50F
發現openball應該跟我是同業......
11/27 20:43, 50F
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11/27 20:44, 5年前 , 51F
BBG的畫面XD
11/27 20:44, 51F
推
11/27 21:36, 5年前 , 52F
Wow
11/27 21:36, 52F
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11/27 22:59, 5年前 , 53F
用公司的bloomberg94爽 嘻嘻
11/27 22:59, 53F
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11/27 23:01, 5年前 , 54F
其實我覺得原PO很不錯啦，應該是有總經底子的人，只是第
11/27 23:01, 54F
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11/27 23:01, 5年前 , 55F
一篇以後就歪掉惹，我很喜歡第一篇的說QQ
11/27 23:01, 55F
聽說 包哥說:利率已經很接近中性 然後再補一句:沒有預設的政策路徑XD ※ 編輯: epson5566 (118.166.239.20), 11/29/2018 03:23:17
推
12/01 12:25, 5年前 , 56F
推BBG 基本上做債的都直接看那個 推樓上 原PO的文我都看推文
12/01 12:25, 56F
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