[新聞] 統一證券前總裁爆發台灣期貨史上最大違 …

看板Option作者 (小隆)時間14年前 (2011/09/21 20:10), 編輯推噓36(41推 5噓 56→)
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來源： http://news.cnyes.com/content/20110921/KDZ8CTD9I9133.shtml 原文： 試想，如果一條危險的小徑連走七年，每次都平安度過，一點事都沒有，會不會讓你 因此卸下心防？但悲劇往往就在撤下心防的那一刻發生。八月以來的這波股災，讓許多投 資人受傷慘重，就連在股市翻滾三十年的老手也摔跟頭。 ■股市好手 帶領統一證殺進台灣前五大 八月中旬，台灣期貨市場爆發有史以來最嚴重的大戶違約交割事件，這位讓市場人士 跌破眼鏡的違約大戶，就是股市老手、前統一證券總裁杜總輝。 只要股市資歷超過十年以上的投資人，幾乎都耳聞過杜總輝的名字。一九九○年代， 他曾帶領統一證一路殺進台灣前五大券商，寫下美好的時光，也因此受到統一集團大家長 高清愿的重用，將他聘為統一證的總裁。後來他還跳槽到建弘投信擔任董事長、第一金的 官股董事；之後雖然退下來，但自己成立富林投顧，在代操界也頗有斬獲，一度還上電視 成為股市名嘴。 但這樣資歷豐富的老手，竟然也在這次股災中滅頂。據悉八月五日，大盤一天狂瀉四 六四點，當天已經重創杜總輝的老本，三億本金賠光還不夠，還要倒貼數千萬元。 但股市殺紅了眼，也讓「老杜」誤判情勢，當天他不僅沒有停損平倉，還決定再加碼 五千萬元新部位；沒想到下個交易日八月八日，又是一根三百點的黑棒，杜總輝因此大賠 二億八千萬元。如果加上原本本金約三億元，等於在這次股災中賠盡五．八億元，兩根長 黑棒，恐怕就此終結他的投資生涯。 根據了解，三天後的八月十一日，已經確定有兩家期貨商同時向主管機關提報違約紀 錄，分別是凱基期貨與元富期貨，金額分別是一．○七億元與一．三億元，但提報的紀錄 中似乎沒有出現「杜總輝」的帳戶，而分別是兩位杜姓投資人的名字。根據主管機關私下 表示，應該都是與杜總輝極為密切的關係人。 ■「全壓」心態 斷送砍倉停損的最後機會 事實上，這波股市急殺，受重傷的當然不只杜總輝一人。據了解，近期共提報五十六 個帳戶違約，其中還有股市浮沉多年的林姓金主等，也都是最近期貨市場的違約戶，只是 金額沒有杜總輝龐大、知名度不若杜來得高，因此相對沒有受到外界注意。 但這次會讓杜總輝在兩個交易日內，賠盡本金還不夠，還要掏錢倒貼的投資工具，其 實就是「台指選擇權」。台指選擇權是這幾年，在寶來證券的積極造勢下，成為台灣股市 廣受投資人青睞的工具。 以這次杜總輝的操作方式為例，其實就是賣一個買權（call）同時賣一個賣權（put） 的「賣出勒式交易」，這個方式，就是等於賭「只要在一段時間內，大盤指數在賣出買權 和賣出賣權的指數區間內震盪，投資人就可以安穩賺取權利金」。 但換言之，一旦指數突然大漲或大跌，跳出這個區間之外，如果沒有立即平倉，或建 立期貨部位避險，投資人就會有數十倍甚至數百倍的虧損。不但如此，杜總輝為了賺取更 多的權利金，還去交易遠月分的選擇權，雖然時間價值較高，但卻面臨流動性不足的風險 ，以致事件發生後，連期貨商都難以砍倉停損。 因此，事後市場人士指稱，當八月五日大盤大跌四百多點之後，儘管已經重傷，但如 果當天杜總輝忍痛平倉出場，還不至於發生重大違約。但人性也在此刻面臨最殘酷的考驗 ，賭桌上的輸家，永遠想要在最後一把「全壓」的心態，讓杜總輝誤判情勢；他不僅未平 倉，還加碼新部位，才會於隔天再一次殺盤中，被狠狠地「請出」市場。 嚴格說來，台指選擇權並不能算是所有期貨相關商品中，風險指數非常高的投資工具 ；但一般講解期貨的教科書上，仍會要求投資人應該在買進一口時，準備多口資金的方式 投資，例如三口到九口現金，以隨時提防不測。但這次杜總輝顯然沒有嚴守這項準則，才 會如此重傷。 根據熟悉杜總輝操作模式的資深期貨人士表示，最近七年來，即使在○八年的金融海 嘯時，「老杜幾乎都沒有錯過，手氣很順。」也就是每次的交易，至少都是小賺出場。但 連走七年的險徑沒有出事，就能保證下一次也贏？還是因為連續七年的勝利，才讓杜總輝 輕忽了風險的存在，因而種下這次慘賠的結果？答案恐怕只有他自己知道。 但也許就是這幾年手風很順，收穫頗豐，因此杜總輝的財力一點都不差。他在台北市 敦化南路二段的凌雲通商大樓樓上，擁有一整層三百多坪的商辦樓層，市價將近三億元； 但這筆房產名下已設定銀行貸款，是否已動支，還須杜總輝自己說分明。此外，在台北市 青田街的巷子裡，他還有一戶八十多坪的住宅，雖是二十年的老房子，但附近環境清幽， 以目前市價估算，至少也有六千萬元的行情，並非毫無還款能力。 只是，如果杜總輝的違約金額都不在自己名下，作為違約苦主的期貨商縱使想藉由法 律求償，也未必能有明確的結果。 ■拚賭個性 曾遭「內線交易」罪名起訴 但杜總輝如今落得如此下場，很多他的老友聽聞，除了替他嘆息，卻也坦承「不意外 」。事實上，一路走來，杜總輝在股市上的一席之地，全是靠他敢拚敢賭的個性衝出來的 。他是統一證的開國元老，當時為剛開張的統一證很快衝出市占率，擠進台灣前五大券商 ，功勞簿上的確記上一筆；高清愿因此同意他為自己掛上「總裁」的稱號，這是統一集團 內部除了高清愿、林蒼生之外的第三位「總裁」，可見高清愿當時對他的重視。但很快地 ，他的作風也在集團內部惹來兩極評價。 最有名的，當屬九四年，統一集團的金雞母統一超剛要掛牌上市，杜總輝聞之立刻利 用統一證自營部大力買進擁有不少統一超的統一公司股票，不到一個月獲利近億元，在當 時普遍各家券商自營部部位都不高的年代，已經是相當驚人的獲利數字，但也因此被以內 線交易起訴，雖然最後判決無罪，卻已為當時統一超的上市案帶來波折，讓高清愿頗為頭 痛。 ■能否再起 看如何向被違約期貨商交代 其後，杜總輝陸續又在統一集團內部引發不少人事上的爭議，例如他引進許多「自己 人」任居要職，因此讓當時統一證副總王貞海、高樹煌等大將出走，最後，高清愿痛定思 痛，才在一九九七年，將杜總輝請出統一集團。 杜總輝離開統一證之後，又陸續任職建弘投信、第一金，但時間都不長；而後他自己 成立富林投顧，從事代操業務，但代操在台灣始終伸展不開，最後他連富林投顧都賣掉。 隨著年歲漸長，年逾六十之後，杜總輝可說已經淡出投資界；據了解，現在只剩下設籍在 自己青田街住家的「聯翔投資」，每天幾乎只有自己和弟弟杜貴雄兩人一起操盤。 這一次，杜總輝算是栽了，這一跤，摔得很重，能不能重新爬起來？外界不敢樂觀看 待，恐怕還須看他後續如何向被違約的期貨商交代，才能決定。 ■兩大苦主 元富期貨與凱基期貨受累最深 台灣期貨史上爆發最重大違約事件，被賴帳不還的兩位苦主——元富期貨與凱基期貨 已是苦不堪言；但更慘的是，台灣的《期貨商管理規則條例》今年初剛修法完畢，新的管 理規則不再要求期貨商提列違約損失準備。這項改變，將直接影響被違約的期貨商當期損 益，形同雪上加霜。 根據原來的《期貨商管理規則條例》第16條規定，期貨經紀商每個月必須從營收中提 撥2％作為「違約損失準備」，以預防類似杜總輝這種突發的重大違約事件，影響期貨商的 獲利。 但這項風險控管的規定，卻在今年1月16日修法中，完全被刪除。根據金管會證期局局 長李啟賢表示，期貨商的風險控管有許多環節，提存準備只是其中一環，最重要的，還是 期貨商自己隨時管控，像這次事件，就是期貨商沒有急踩煞車導致。但取消提存準備，讓 這次的違約金額，完全展現在該期貨商的當期損益上，毫無緩衝空間，也是不爭的事實。 事實上，期貨本屬高風險產業，應該有比股票現貨市場更高的風險機制，儘管這次事 件後，期貨交易所表示將督導期貨商加強風險管控，而且近期內已經兩次提高保證金的金 額，但期貨商的「自律」，恐怕才是真正的釜底抽薪之道，例如杜總輝在前一個交易日慘 賠之後，還能再買進新的部位，是否期貨商沒有善盡風控把關的責任？恐怕才是這次「6億 元的一堂課」真正的意義所在。 -- 十大謊言 1.同學:我沒唸啊，不知道為何考這麼高。 2.來賓:大家好，我只簡單講兩句。 3.老闆:我不會忘記你的貢獻。 4.職員:明天我就不幹了。 5.商人:虧本大拍賣，只到今天。 6.明星:我們只是朋友。 7.政客:我決定退出政壇！ 8.女孩:這是我的第一次。 9.父母:我幫你把紅包存起來了。 10.歐巴桑:帥哥~~~~~~~ -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc) ◆ From: 114.40.112.101
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09/21 20:13, , 1F
大戶也是會輸到脫褲的
09/21 20:13, 1F
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09/21 20:14, , 2F
M了.....嚇到我了
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09/21 20:15, , 3F
金融海嘯看對 每次小賺出場 那還不如不要賺...
09/21 20:15, 3F
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09/21 20:19, , 4F
樓上要不要確認一下人家的小賺是你的幾百倍
09/21 20:19, 4F
推
09/21 20:28, , 5F
這次八月下殺 我的營業元大戶就兩個畢業...1000萬&700萬
09/21 20:28, 5F
推
09/21 20:28, , 6F
幾千萬算小賺吧
09/21 20:28, 6F
推
09/21 20:29, , 7F
推eric大 XD
09/21 20:29, 7F
推
09/21 20:44, , 8F
三億本金 拿去好好過日子應該過200年都沒問題吧
09/21 20:44, 8F
推
09/21 20:45, , 9F
那些年 我們一起坑殺的大戶
09/21 20:45, 9F
推
09/21 20:50, , 10F
也許兇手不是小散戶,而是外豬!
09/21 20:50, 10F
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09/21 20:51, , 11F
3E放在2.5%的投資標的，每個月不要花超過625,000 動不到本金!
09/21 20:51, 11F
推
09/21 20:53, , 12F
溫馨
09/21 20:53, 12F
推
09/21 20:53, , 13F
本版那時候不是有人發文說六千賺到三十萬？還笑別人是
09/21 20:53, 13F
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09/21 20:53, , 14F
鯊魚吃大魚 大魚吃小魚
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09/21 20:53, , 15F
loser..... 他很可能就有賺到這位大戶的錢吧！
09/21 20:53, 15F
推
09/21 20:55, , 16F
大戶？沒有百億叫大戶？都是散戶而已。
09/21 20:55, 16F
推
09/21 20:57, , 17F
我的幾百倍又怎樣 至少我沒違約賠光抬出場啊~
09/21 20:57, 17F
推
09/21 21:08, , 18F
以後連吃飯錢都沒了
09/21 21:08, 18F
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09/21 21:12, , 19F
我可以笑他了...因為我活下來了!!謝謝(我好壞阿!!!)
09/21 21:12, 19F
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09/21 21:13, , 20F
本金 X X → 5X → 10000X → nX → 0 n有啥意義?
09/21 21:13, 20F
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09/21 21:15, , 21F
唉!!一失足成千古恨....
09/21 21:15, 21F
推
09/21 21:22, , 22F
意義在於 他可以脫產裝死不還...
09/21 21:22, 22F
噓
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不會玩就別玩 新手嗎...
09/21 21:22, 23F
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09/21 21:45, , 24F
三億本金 定存一年不也有三百萬
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09/21 21:49, , 25F
如果有錢人都這麼保守 就無法財富重分配了XD
09/21 21:49, 25F
推
09/21 21:57, , 26F
百億？ 台灣有個人投入期貨超過百億的嗎？
09/21 21:57, 26F
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09/21 21:58, , 27F
自然人下到滿要多少？
09/21 21:58, 27F
噓
09/21 21:59, , 28F
逃稅都追不到了，何況是賭輸錢 XDDDDDD
09/21 21:59, 28F
推
09/21 22:00, , 29F
我不覺得這有啥好笑的
09/21 22:00, 29F
噓
09/21 22:03, , 30F
才六億有夠爛的，至少也賠個幾百億嘛
09/21 22:03, 30F
推
09/21 22:04, , 31F
難怪最近很好賺
09/21 22:04, 31F
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09/21 22:14, , 32F
如果他一開始就在想定存 應該不會有三億
09/21 22:14, 32F
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09/21 22:15, , 33F
只能說怎麼賺的就怎麼虧，其實他蠻強的能賺三億，如果這次
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09/21 22:15, , 34F
他反著做，又一戰成名賺六億了XD
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09/21 22:19, , 35F
樓上沒注意看內文QQ
09/21 22:19, 35F
推
09/21 22:22, , 36F
就長期做賣勒.......賺幾百次..但出狀況一次就滅頂了~
09/21 22:22, 36F
推
09/21 22:24, , 37F
自然人上限一萬口，下到滿也是幾億的本金
09/21 22:24, 37F
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09/21 22:24, , 38F
奇怪的是這次波動不算最大,怎麼他會想不開凹單
09/21 22:24, 38F
推
09/21 22:34, , 39F
看來他連最基本的投資術都不知道, 年紀愈大投資要愈保守
09/21 22:34, 39F
還有 23 則推文
推
09/22 00:56, , 63F
沒什麼吧 如果他財產有十億 那還是輸的起
09/22 00:56, 63F
推
09/22 01:00, , 64F
推蛇大 "市場有足夠的耐心等到你all in。" 這句話應該
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09/22 01:00, , 65F
要永遠謹記在心，對每一個想要活到老賺到老的人。
09/22 01:00, 65F
推
09/22 01:38, , 66F
我覺得賣出勒式倒不是慘賠主因，重點是沒作避險又凹單
09/22 01:38, 66F
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09/22 01:52, , 67F
會凹單多半是因為以前每次凹都會凹回來
09/22 01:52, 67F
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09/22 01:52, , 68F
凹不回來的那一次，就滅頂了
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09/22 02:12, , 69F
看到一堆人專打弱水狗，今天標題下大賺100E又被推成神了
09/22 02:12, 69F
推
09/22 05:42, , 70F
市場就是那麼好玩 30年的功力...
09/22 05:42, 70F
推
09/22 07:56, , 71F
名字終於出現了
09/22 07:56, 71F
推
09/22 08:44, , 72F
高手最殘酷的就是，失敗後會有一群肉咖出來笑他
09/22 08:44, 72F
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09/22 09:07, , 73F
輸了就不是高手
09/22 09:07, 73F
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09/22 09:15, , 74F
還沒離開市場之前，誰敢說自己是贏家呢
09/22 09:15, 74F
推
09/22 09:22, , 75F
推樓上~完全退出市場前 不用計算自己的盈虧
09/22 09:22, 75F
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09/22 09:23, , 76F
另外~來市場如果只是求不要抬出場 那就不要玩了啦...
09/22 09:23, 76F
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09/22 09:39, , 77F
輸了就是輸了阿 巴菲特輸了照樣笑他 在那個位置的人比一般
09/22 09:39, 77F
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09/22 09:40, , 78F
散戶擁有更多的消息 更厚的籌碼 勝率要高一點也是當然的
09/22 09:40, 78F
推
09/22 09:46, , 79F
捧腹大笑ing
09/22 09:46, 79F
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09/22 09:52, , 80F
我想那些人不會care你笑他或捧他,又不是招會員
09/22 09:52, 80F
推
09/22 09:56, , 81F
老兵八字輕 沒辦法 ╮(﹋﹏﹌)╭
09/22 09:56, 81F
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09/22 10:33, , 82F
但是他們的粉絲會 XD 不管什麼領域 fans跟anti-er才是爭論的
09/22 10:33, 82F
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09/22 10:34, , 83F
來源 wwwww
09/22 10:34, 83F
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09/22 10:55, , 84F
引以為戒
09/22 10:55, 84F
推
09/22 12:07, , 85F
推樓上一個 引以為戒
09/22 12:07, 85F
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09/22 12:49, , 86F
應該是那些年,我們賠掉的新台幣
09/22 12:49, 86F
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09/22 14:10, , 87F
所以這個故事告訴我們 寧可資金小的時候就輸到脫褲子
09/22 14:10, 87F
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09/22 14:11, , 88F
也不要資金大了億來億去all in然後輸到負值
09/22 14:11, 88F
推
09/22 14:13, , 89F
其實當下的判斷是最難的 大家事後來講都說的嘴角全泡啊~
09/22 14:13, 89F
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09/22 14:13, , 90F
大家記得張松允當年319的時候是怎麼做嗎
09/22 14:13, 90F
推
09/22 14:18, , 91F
樓上 319第二天大跌未跌停 賣出賣權
09/22 14:18, 91F
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09/22 14:18, , 92F
其實張還是賭 只是剛好賭對了 = =
09/22 14:18, 92F
推
09/22 14:41, , 93F
資金大了億來億去時 早就退出享樂趣了...
09/22 14:41, 93F
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09/22 14:41, , 94F
雖然到時候可能也換了個腦袋 顆顆
09/22 14:41, 94F
噓
09/22 15:45, , 95F
這篇文M的理由是?
09/22 15:45, 95F
推
09/22 16:36, , 96F
319那時候是非經濟因素 這次是經濟因素
09/22 16:36, 96F
噓
09/22 20:26, , 97F
金融市場 誰是高手?
09/22 20:26, 97F
推
09/23 02:12, , 98F
希望他沒有再攤了
09/23 02:12, 98F
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08/13 00:00, , 99F
三億本金 拿去好好過日 https://muxiv.com
08/13 00:00, 99F
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09/15 07:02, , 100F
我不覺得這有啥好笑的 https://daxiv.com
09/15 07:02, 100F
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11/07 06:02, , 101F
他的財產不止區區六億, https://noxiv.com
11/07 06:02, 101F
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01/01 15:12, 7年前 , 102F
百億？ 台灣有個人投入 https://muxiv.com
01/01 15:12, 102F
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