[試題] 96下 何憲章 國際財務管理 期中考
課程名稱︰國際財務管理
課程性質︰選修課程
課程教師︰何憲章
開課學院：管理學院
開課系所︰財金系
考試日期（年月日）︰2008/05/01
考試時限（分鐘）：180分鐘
是否需發放獎勵金：是，謝謝
（如未明確表示，則不予發放）
試題 :
注意：答案計算到小數點後四位，並隨時使用計算機的store function
1.利用民國97年3月19日工商時報金融行情表，全部使用台灣銀行(台銀)的資訊：包括即期
美元、180天遠期美元買賣價、六個月定期存款利率、基準放款利率(假設為六個月台幣
放款利率)、六個月美元外匯存款利率，並假設六個月美元放款利率為年率6%
(1)依Interest Rate Parity，均衡之六個月遠期美元買賣價各為何？能否進行無風險套
利(Covered Interest Arbitrage)操作？請說明之。
(2)假設台灣銀行180天遠期美元買入價為29.7，賣出價為29.8，(而非報紙上的30.547及
30.677)，以六個月為期，如何進行CIA，其淨利分別為多少美元及多少台幣？(以借
US$1,000,000或NT1,000,000為例詳細說明之)
2.假設我國與美國、大陸、日本之相關資訊如下：
┌───┬───┬─────┬─────┐
│匯率 │美元 │人民幣 │日圓 │
├───┼───┼─────┼─────┤
│2000年│NT29/$│NT4/RMB │NT0.31/￥ │
├───┼───┼─────┼─────┤
│2008年│NT30/$│NT4.4/RMB │NT0.29/￥ │
└───┴───┴─────┴─────┘
┌────┬──┬──┬──┬──┐
│物價指數│台灣│美國│大陸│日本│
├────┼──┼──┼──┼──┤
│2000年 │101 │202 │102 │96 │
├────┼──┼──┼──┼──┤
│2008年 │105 │211 │107 │98 │
└────┴──┴──┴──┴──┘
┌────────────┐
│2008年雙邊貿易比重 │
├───┬──┬──┬──┤
│台灣VS│美國│大陸│日本│
│ ├──┼──┼──┤
│ │30% │50% │20% │
└───┴──┴──┴──┘
計算以2000年為基期，雙邊貿易比重為權數之2008年新台幣
(1)算術平均及幾何平均有效匯率指數(EER)
(2)算術平均及幾何平均實質有效匯率指數(REER)
3.某外資預期美元貶值，向某外匯銀行以NT29/$賣出1年期無本金遠期外匯(NDF)，名目額
度US$1,000,000。該外匯銀行為求避險，以6%年利率向Citi借入1年期US$1,000,000，
隨即以即期匯率S=NT30.5/$換成台幣，並以2.575%年利率存入台灣銀行為期1年，至於
1年後該外匯銀行需償還Citi的美元本金及利息，將依1年後的即期匯率買進。
(1)若1年後，美元即期匯率居然貶為NT28/$，則外資及外匯銀行的損益各為多少元台幣？
(2)若1年後，美元即期匯率反而升為NT32/$，則外資及外匯銀行的損益各為多少元台幣？
(3)由外匯銀行立場，損益兩平(Break-even)的1年後即期匯率為何？(即1年後的即期匯率
到多少時，該外匯銀行正好不賺不賠)
4.(1)利用民國97年3月19日，工商時報金融行情表中，短期票券初級市場利率，假設你是
某公司財務經理，擬購買面額(Face Amount)NT1,000,000的台銀180天期融資性商業
本票，則
①公司購買的價格為多少元台幣？
②公司的實質報酬率(Real Interest Rate)為多少%？
(2)利用February 27,2008的Wall Street Journal Money Rates補充教材，假設你是某
美國公司財務經理，擬購買面額(Face Amount)US$1,000,000的次級市場(Secondary
Market)銀行承兌匯票(Bankers Acceptance)為期180天，(貼現率以粗體字之最新利
率為準)，則
①公司購買的價格為多少美元？
②公司的實質報酬率(Real Interest Rate)為多少%？
5.假如美國證券商用一張面額$1,000,000還有182天到期的美國國庫券(T-Bill)賣給你為期
91天的附買回協定(Repurchase Agreement,RP)，該國庫券的賣出貼現率(asked
discounted rate)為2.07%，該證券商的haircut為20 basis point，附買回利率(Repo
Rate)為2.23%
(1)該T-Bill的質押價值(Collateral Value)為多少元？
(2)你付出的附買回本金(Repo Principal)為多少元？
(3)91天後，該附買回到期時，你將收到的附買回價格(Repo Price)為多少元？
(4)實質報酬率(real interest rate)為多少%？
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