[問題]Ms.Wang,have you been taken,by 潘?
1. Multiple:公司市場價值除以其特定變數的單位
比率(是以整體相同產業或相似類型的公司來看)
Value driver:指目標公司的特定變數
通常舉的例子是以P/E ratio來當作Multiple，然後EPS就是Value driver，兩
者相乘就可以得到目標公司的價值。
4. 反對者: 因為multiples approach它是依據earnings來計算公司價值，不是依據
cash flows。而問題在於同的會計方法會導致兩間類似公司的earnings差距很
大。此外，multiples approach指使用一年期的資料，會忽略掉其他期的一些
因素，像是earnings的成長率…等，而且一年期資料可能是outliner。
贊同者: multiples approach因為只需要一個明確的假設即可，使用起來方便又
迅速，而且很直觀，不會太複雜讓人看不懂。而discount cash flow models 則
需要多個假設，估計起來比較麻煩。
5. 某些分析師相信，earnings是可以被經理人操弄的，因為根據使用的會計方法
不同或是估計值的不同，都會使的earnings有所改變，導致multiples approach
的價值改變。EX:像是折舊法、存貨的認列、壞帳的估計和一些費用的估計...
等。
8. 除了要先考慮使用同產業的公司外，公司的規模大小和型態也須考慮進去(像
是處於成熟期或成長期)，規模大小不一致也會造成一些問題，因為規模大小
所創造出的價值並不一定成正比，所以規模還是要盡量一致。
9. 2*[(10+10.5+12)/3]=21.67
感謝小潘潘的嘔心瀝血,我看見姻緣線了...好長...
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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc)
◆ From: 140.114.231.126
噓
12/27 21:54, , 1F
12/27 21:54, 1F
推
12/27 22:01, , 2F
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