財報ch7
2.DD法及FTE法用什麼折現率？為什麼？
權益成本cost of equity折現。因為兩者之現金流量折現均與普通股股東有關，DD法假設
股票的價值是未來所有普通股股利之現值加總，而FTE法認為CORE+NONOP-DEBT-OCAP之折
現恰好等於股票的價值。
4.APV法是用什麼折現率？為什麼？
未舉債之權益成本折現。APV法將現金流量中負債創造之價值分離出，因此公司如同100％
權益融資，故使用未舉債之權益成本折現。
7.非系統風險是什麼？並且為什麼對於估計公司的權益成本來說不重要？
在給定時間，股票報酬不等於Beta倍市場報酬之風險，即報酬波動與市場無關之風險。
由於非系統風險可以經由投資組合多角化完全分散,所以計算權益成本時不考慮非系統風
險。
10. Beta=1.5是什麼意思？Beta=1是什麼意思？
Beta=1.5：在任何給定的某天(on any given day...)，平均而言報酬率是市場報酬率的
1.5倍。
Beta=1：在任何給定的某天，平均而言報酬率與市場報酬率相同。
14.權益風險溢酬是什麼？為什麼很難估計？
投資人持有average-risk stock(這個中文怎麼翻 119 0.0)而非國庫券之期望報酬高出無
風險利率之部分。欲估計權益風險溢酬，就要先找到正確的市場預期未來現金流量，其折
現值等於現在股價，此折現率即為權益風險溢酬。但未來現金流量難以評估，因此權益風
險溢酬很難求算。
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