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標題: [轉錄] 誰是巴克萊
時間: Wed Aug 22 07:02:25 2007
http://news.sina.com.tw/finance/sinacn/cn/2007-08-20/160237182800.shtml
誰是巴克萊
北京新浪網 (2007-08-20 16:02)
卷入驚天競購,大膽接受中國國家開發銀行的戰略入股，近些年行動遲緩的這家老牌英國
銀行為何突然成為全球資本市場上的激進主義者
文 《環球企業家》記者 李碩
北京東方廣場十層的荷蘭銀行梵高理財中心，顧客來來往往，銀行職員溫和有禮，一
切仍如往常般平靜。而此時在倫敦，圍繞著這家歐洲銀行展開的收購戰正在兩家英國銀行
之間不斷升級：一方是以蘇格蘭皇家銀行為首的銀行財團，另一方則是在英國位列第三的
巴克萊銀行。
無論最終鹿死誰手，這場銀行間的世紀之戰都將在世界金融史上劃下一道深深的烙印
──除卻其可能創下全球銀行業併購金額之最不提，收購荷蘭銀行必然將顛覆現有的歐洲
、亞洲，乃至全球銀行業的競爭格局。
今年3月，由於股東對業績不滿，總市值約為520億歐元的荷蘭銀行開始挂牌出售。此
後，兩家購買方競相出價，並針對是否拆分現有的荷蘭銀行提出不同的收購方案，其中，
財大氣粗的蘇格蘭皇家銀行財團提出的收購價格高達711億歐元，並在7月將現金比例從
79%提高到93%。
然而在出價上不占優勢的巴克萊銀行並不甘心就此收手，7月23日，關注競購的人們
赫然發現兩家來自亞洲的投資者：中國國家開發銀行和新加坡淡馬錫控股被巴克萊拉入戰
團，兩家共同向巴克萊投資，購入總額高達134億歐元。其中，國家開發銀行最初將購買
至多22億歐元的巴克萊新股，占巴克萊股份的3.1%。如果巴克萊集團收購荷蘭銀行成功，
中國國家開發銀行將進而持有巴克萊集團6.7%的股份。
在很多分析人士看來，巴克萊要謹慎對待來自中國的投資，而另一面，更多人對巴克
萊本身產生了好奇，這家動輒被描述為『有300年歷史』的英國銀行究竟是家什麼樣的金
融機構？一旦合併成功，未來的歐洲第二大銀行又將是何種面孔？
『假如沒有巴克萊，您恐怕要迷路』
如果說巴克萊銀行代表了英國銀行業的歷史並不為過。作為這個國家最有價值的商號
之一，巴克萊銀行飛翔的雄鷹標誌和藍綠色彩幾乎被英國的每一個成年人認可，約有一億
人是這家銀行的忠實客戶。目前，巴克萊在全球擁有3600多個分支機構，雇員超過12萬，
提出收購荷蘭銀行時，巴克萊銀行的市值約650億歐元。
雖然這個成績還遠遠低于其在英國的競爭對手匯豐銀行和蘇格蘭皇家銀行，但是在其
CEO約翰‧華萊(John Varley)的心目中，巴克萊決不應該是今天的地位，早在2005年接掌
帥印之時華萊就表示，未來的銀行業將同制藥和石油行業一樣，將是少數幾個大玩家獨占
的遊戲，而巴克萊銀行應該是其中之一。
這個牛津大學畢業生的雄心壯志並非毫無根據。追溯巴克萊銀行的起源，可以從1690
年在倫敦倫巴德街成立的貝溫-特里頓合伙銀行算起，當時這條街上的金匠和商人開始為
其富足的客戶提供服務，幫助他們保管金銀等貴重物品，並為這些財物的交易發行可以轉
讓的銀行券。到了1862年，英國《公司法》的出台引入了股東有限責任的概念，在銀行界
引發了用強大的合股銀行取代弱小的私人合作組織的趨勢，這直接造就了近代巴克萊銀行
的誕生。
1896年的金融危機中，多個不同家族控制的銀行合併成為巴克萊銀行。但最初幾年，
巴克萊銀行的主要力量局限在英格蘭的鄉村，直到1919年，巴克萊才成為英格蘭的五大銀
行之一。19世紀六七十年代，巴克萊迎來了歷史上最輝煌的時期，它在英國金融史上留下
了多項『第一』的記錄，除了信用卡、自動取款機、客戶債務等服務之外，巴克萊還在英
國銀行界最先引進了『營銷』的概念。巴克萊曾領導銀行業發起一場運動，爭取讓占英國
人口總數45%的『不與銀行往來』的人成為巴克萊的客戶。『假如沒有巴克萊，你恐怕要
迷路』成了那一時期最流行的廣告語，這一切都使得巴克萊銀行成為了世界上最大、利潤
最高、最受歡迎的銀行之一。
然而傲慢掩蓋了危機，到了1980年代，儘管整個巴克萊銀行的利潤仍然相當可觀，但
這期間u托o盲目收購了很多低質量的業務，並且從銀行業的潮流引導者變成了追隨者，
1987年，僅僅一筆勾銷的貸款就高達7.16億英鎊。期間，巴克萊還首次進入了股票市場，
但由於銀行內部不同派系之間的鬥爭和國際資本市場的劇烈動蕩，巴克萊的投行業務始終
起伏不定，投行業務和證券買賣方面的冒險，再加上不良貸款和高昂的運營成本，到了上
世紀末的最後一年，巴克萊不但被其競爭對手遠遠拋于腦後，而且陷入了無人領導的窘境
。
不過，這並不意味著巴克萊的倒塌。作為一架運行有序的賺錢機器，這家銀行從1998
年2月到1999年6月這段最艱難的時光仍然贏利35億英鎊。
巨獸歸來？
實際上，在現任CEO華萊2003年成為代理CEO之前，巴克萊銀行已經開始慢慢恢復生機
，這一方面得益于1999年到來的CEO馬特‧巴雷特，這位從加拿大找來的前蒙特利爾銀行
董事長讓巴克萊的高級管理人員們重拾信心，另一方面，則得益于巴克萊投行部門的貢獻
。
直到今天，巴克萊投行業務上的領導者鮑勃‧戴蒙德仍然是銀行內部的明星，1996年
當他加入巴克萊的投行部門時，沒有人敢賭他能扭轉局面。當時，巴克萊在證券業務上經
營不善，而戴蒙德的策略是：遠離證券和併購市場，轉而利用巴克萊良好的資產負債表去
贏得債務交易。於是，巴克萊在1997年將所有的股票相關業務──併購諮詢，股票承銷和
研發──出售給瑞士信貸第一波士頓，開始專注于債券業務。
此時，正是全球證券市場的高潮，主要的歐美銀行都被吸引到盈利豐厚的投行業務：
如打造股票平台，雇用投資銀行家，把VC裝進投資組合，幾乎沒有人在乎債券，然而巴克
萊卻在此時抓住了機會。第一個突破是1999年為英國電信承銷其總價值高達100億美元的
全球債券，這也是當時募集金額最大的一次美元債券銷售活動。緊接著，巴克萊同德意志
銀行和巴黎銀行共同為通用金融公司籌集了37億資金。到了2002年，巴克萊作為一家優秀
債券商在為ABB公司進行財務融資的過程中得到了完美表現。2001年ABB虧損15億美元，但
卻在巴克萊的幫助下成功發行了9.68億美元的可轉換債券，在這個案例中，巴克萊真正創
造了一種模式，將銀團貸款、債券再融資和風險管理實現整合，讓ABB度過了流動性危機
。
2002年，在歐洲、中東和非洲，巴克萊資本的債券承銷額超過了任何其他銀行，並且
在歐洲銀團貸款上位居前列。通過發放大額短期風險的企業貸款，然後迅速將它們重新包
裝成債券和衍生品，巴克萊得以建立了一個與共同基金和其他大型投資者緊密聯繫的網路
。
在巴雷特將CEO的權杖移交給華萊的時候，巴克萊2003年的稅前利潤達到70億美元，
全部資產價值8000億美元。而在華萊正執行的計劃中，巴克萊應該在投資銀行、資金管理
、信用卡以及財富管理等領域大有作為。從長遠看，除了英國本土的增長機會外，他希望
巴克萊的收入構成中，能夠有一半是從海外分支機構中獲得，而2005年這個數字只有25%
。為此，巴克萊已經在巴克萊資本、巴克萊投資和巴克萊信用卡業務上投入了大筆資金，
併購買了一家西班牙銀行、一家美國信用卡公司和一家英國本土銀行，現在，它的新目標
是荷蘭銀行。
對巴克萊來說，荷蘭銀行的誘惑在于，兩者合併後將成為歐洲第二大銀行，而這能夠
幫助巴克萊一舉改變現有的面貌。在過去數十年間，巴克萊銀行既不是一家小的地方性銀
行，也算不上是大型全球金融機構。而如果併購成功，巴克萊的規模將僅次于匯豐銀行。
荷蘭銀行在53個國家中的4500個分支機構能夠讓巴克萊更好地進入併購市場、擴張其財富
管理業務，當然，更重要的是分銷巴克萊的貸款、債券承銷和衍生產品。如果收購失敗，
華萊則需要尋找新的途徑以保持巴克萊近幾年的良好業績，尤其是巴克萊資本的增長記錄
──在分析人士眼中，這是項越來越艱難的工作。
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