[閒聊] 高會課輔一EFG的班

看板NCCU08_AT-B作者WAmarsman (marsman)時間14年前 (2011/03/15 03:21)推噓4(4推 0噓 0→)

留言4則, 4人參與討論串1/1

※ [本文轉錄自 NCCU08_AT-A 看板 #1DVcfxnh ] 作者: WAmarsman (marsman) 看板: NCCU08_AT-A 標題: [閒聊] 高會課輔一EFG的班時間: Tue Mar 15 03:20:16 2011 這篇是給第一堂課沒有來、第二堂課聽得很煩的人看的，請你們花個半小時看這篇文章看完後一定能對你們有所幫助。今天有提到衍生性金融商品有兩種目的一則是交易目的二則是避險而避險又可以分為公允價值避險跟現金流量避險還有對國外淨投資的避險所以總括來說衍生性金融商品的目的可以整理成上課講義中的那樣: 1.交易目的 2.公允...避險(FV) 3.現金...避險(CF) 4.國外...避險其中4. 國外...避險是第十一章的東西我們留到以後再來討論而這章要把火力集中在 1.2.3.上面而這三種目的的(ㄉㄜ˙)避險又可以搭配四種工具即: 1.選 2.期 3.遠 4.換在這章當中我會建議大家可以先從某一種工具出發分別探討在交易目的、FV避險、CF避險等等三種不同情況下會有怎樣的變化然後再探討其他工具應有的處理方式就我個人而言我覺得選擇權是最簡單的避險工具期貨次之進而是遠期最難的則是利率交換所以建議大家可以先把選擇權在三種不同目的下的做法練到爐火純青然後再去玩其他工具大家在做課本題目的時候也是一樣先把選擇權的題目做完然後再換成其他工具這樣子念起來會比較輕鬆愉快 OK 那我們就先從選擇權的交易目的開始談起交易目的簡單來說就是買來之後放著等待它增值當它增值之後再賣掉賺取其中的價差譬如說: 華安公司投資了一個選擇權繳交權利金20兩並且得向馬夫行些小費$5兩換句話說投資時的公允價值是20兩假設到了萬曆十五年12/31的時候公允價值變成了999兩這時候華安公司把它賣掉就可以撈到979兩的利益送! 把這個交易用會計分錄呈現: 購買時投資選擇權 20 手續費 5 現金 25 15.12/31 投資選擇權 979 投資選擇權利益 979 出售時現金 999 投資選擇權 999 如果華安公司在萬曆15年12/31決定不馬上出售這個選擇權就必須繼續認列其公允價值的變動比方說當16.12/31時選擇權的公允價值只剩下5兩銀子這樣一來華安由於不早點賣掉選擇權的決定而產生了莫大的損失在華安一夜白髮的同時他必須做下列得分錄投資選擇權損失 994 投資選擇權 994 出售時現金 5 投資選擇權 5 總而言之看不懂華安跟背影跟食神的梗沒有關係重要的是我們要瞭解當你投資一個選擇權並且是用來作為交易目的的時候在三種不同時點所應該要做的分錄 1)投資時借投資選擇權手續費貸現金 2)選擇權公允價值增加時時借投資選擇權貸投資選擇權利益公允價值減少時就把科目放顛倒邊 3)出售時借現金貸投資選擇權以上就是交易目的選擇權的處理覺得華安這個例子太爛的可以看課本P33 接著我們繼續來看什麼是公允價值避險公允價值避險簡單來說就是要避免因為某個東西的公允價值增減而導致損失的風險比方說唐牛公司是一家專門賣很便宜的牛肉的公司因為他賣的牛肉真的已經很便宜了如果牛肉的公允價值再下降的話唐牛公司就會遭受到很大的損失除了血本無歸之外甚至可能被史蒂芬周飲食集團所併購嘖嘖!! 為了避免這個空前絕後的經營危機唐牛公司決定請求山西布政司的協助而在山西布政司的建議下唐牛公司決定購買一個賣權來規避牛肉存貨的跌價風險此賣權可以用九億元的價格出售牛肉百斤我們來看看他的設算: 唐牛公司持有牛肉百斤每斤成本九億而在經過成本與淨變現價值孰低法的調整後牛肉的價值為每斤兩億如果沒有採行避險則唐牛公司會認列 : 存貨跌價損失 700億備抵存貨跌價損失 700億若採行避險: 首先計算賣權的內含價值 = 履約價格-現貨價格 = 9億-2億 = 7億意思就是說唐牛公司因為這個賣權所以可以在市場上大家都只能賣兩億的情況下硬是用九億賣給別人所以唐牛公司就因此產生了相對的利益 700億元(每斤可多賣7億共百斤) 這個因避險而產生的利益700億與存貨跌價損失700億可以互相抵銷比較後可發現在不做避險的情況下會產生損失700億而做了避險之後損失可以獲得彌補進而不產生虧損!! Magic!!! 這邊是用一個十分簡化的例子跟大家介紹避險的概念現金流量避險也是運用類似的概念只是被避險項目以及避險損益的認列方式與公允價值避險有所不同這些相異之處我有整理在講義之中 (就是今天上課一開始很無聊的那地方) 請你們花點時間研究研究當然選擇權避險的實際題目不會像唐牛公司的例子那麼白爛你們可以用課本p45跟後面的練習2來試試看比較完整的題目其餘的重點已經在今天上課時上完了大家在課堂上練習的題目也都答得還不錯雖然有些人自己寫的部分有點科科但是分組繳交的答案大部分都全對似乎分組討論真的可以對大家有所幫助下禮拜的進度會放在期貨跟遠期契約兩部分第九章我就沒辦法教了請你們自己念有問題的話請直接回文問一方面可以讓大家一起看一方面可以讓我賺p幣 p.s.: 補充一下這班的點名方式大家應該都知道課輔課的分數是送的所以我覺得既然那麼輕鬆就可以拿到分數還不來上課的人真的就太傻了所以這學期中只要有點名發現缺席一次的人你就不用來了謝謝可是如果你有正當理由的話可以請假只是要事先告知包括要忙送舊、有跳啦啦或者要去幫忙抬道具或者系學會監委會要開會、或者大會盃快到了要練球或者要討論畢業旅行都ok 但是一定要事先告知如果缺席沒請假又沒生病的人我不會給你這五分因為我很認真在看待這堂課所以請你付出相對的心思最起碼要來上課今天有兩位同學沒來上課又沒請假由於我沒先講規則在先所以就算了希望以後大家踴躍出席 By 肇文 -- 世界上最遙遠的距離，在於舔不到自己的手肘 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc) ◆ From: 203.73.175.76 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc) ◆ From: 203.73.175.76 ※ 編輯: WAmarsman 來自: 203.73.175.76 (03/15 03:36) ※ 編輯: WAmarsman 來自: 203.73.175.76 (03/15 03:37) ※ 編輯: WAmarsman 來自: 203.73.175.76 (03/15 03:40)

推

gn00668925

03/15 08:00, , 1^F

03/15 08:00, 1^F

推

cindy1022631

03/15 21:41, , 2^F

03/15 21:41, 2^F

推

silentwhite

03/15 21:54, , 3^F

03/15 21:54, 3^F