[轉錄][新聞] 是無知還是別有所圖
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作者: decorum (Brave New World) 看板: Stock
標題: [新聞] 是無知還是別有所圖
時間: Sun Oct 26 16:45:28 2008
1.原文連結：http://udn.com/NEWS/OPINION/OPI1/4573549.shtml
2.內容：
是無知還是別有所圖
【經濟日報╱社論】 2008.10.26 02:51 am
行政院宣布將國發基金的規模由目前的2,000億元擴大到1兆元，功能也要從現有的創投及
融資業務擴大到參與企業注資、重建、合併與收購。明眼人均知，這乃是政府不久之前提
出而飽受批評的主權基金的新包裝，但因為說明較為詳細，因此其問題也比定位模糊的主
權基金政策更明顯。我們希望行政院要做什麼重要的事情，都應該想清楚道理並做好規畫
之後再說，一旦遭到批評，也應虛心檢討改善，不要這樣換個名稱就想矇混過去。
由於主權基金的構想曾被質疑是要救股市，因此行政院這次特別聲明，擴大的國發基金不
是要救股市，也不是要替企業紓困，而是要協助改善產業結構。然而協助改善產業結構似
乎不需要這麼多錢，也不必這麼急。我們若稍仔細檢視行政院的說法，其實還是想要紓困
。經建會在說明國發基金將如何操作時說：「金融風暴衝擊，許多公司的股價不斷下跌，
市值也嚴重縮水，向金融機構增貸或申請展延不易，國發基金可透過公司發行新股的機會
入股各企業」。試問，提供資金給金融機構不願貸款甚至要抽銀根的企業，這不叫紓困要
叫什麼？購買股價不斷下跌企業的股票，不是護盤又是什麼？要為這兩種做法找出更合適
的名稱，大概就叫「利益輸送」。
政府也許會說，現在很多先進國家也在幫助民營企業，甚至接管了民營企業。但請注意，
那絕大部分是金融業；因為金融業出問題時不僅許多無辜把錢寄放其中的人民受害，而且
可能發生骨牌效應，而造成嚴重傷害國家的金融風暴，政府才被迫介入。但製造業倒閉通
常不會這麼嚴重，因此美國不久之前介入金融機構時，很多人就警告美國政府不可介入通
用汽車等製造業。然而行政院卻說國發基金投資將以製造業為主，非到萬不得已，不會投
資金融業。政府敢採取和更先進的國家完全相反的做法，到底是無知還是別有所圖？
我們不反對政府改善產業結構，但那是要投資新的產業，就像國發基金的前身當年投資台
積電一樣。現在要投資出問題的舊企業，反可能是不讓產業結構改變。我們也不反對政府
協助企業升級和其他改善，但那是要運用各種技術協助和獎勵，而不是直接參與投資。直
接參與投資以改善經營，在民間是可能的，私募基金就常做這種事。然而私募基金能做這
種生意的重要原因，是它們有能力從世界各地聘請相關的專業人才，來改革和管理它們投
資收購的企業，而可能提高這個企業的價值。但我們的政府有這個能耐嗎？看看公營事業
的情況就知道了。看看馬政府這幾個月政策亂成一團的情況，想到他們要接管企業，更叫
人冷汗直冒。
即使技術和人才的問題可以解決，政府投資企業的合理價格也很難決定，而可能滋生極多
弊端。企業的財務問題及實際可能的價值是多少，原來借錢給它的金融機構當然比政府清
楚；它們也和企業的存亡有共同利害關係。因此由金融機構來決定要不要對企業紓困，要
如何改善企業，比由政府來做更恰當。這也是以往紓困時常用的原則。若由政府出資來救
企業，企業甚至銀行都可能隱瞞某些問題，而讓政府出太高的價格而買到太少的股權，甚
至買到一文不值的企業。原來的股東及放款的金融機構則可藉機收回一些本來已該損失的
錢。這種情況也可能透過官商勾結，而讓政府出更多的錢。所以政府投資問題企業這種事
，絕對不可輕率為之。
這種不恰當而可能有極大損失的工作，政府不僅未提出合理的決策與監督機制，其財源也
未經過政府預算程序，而是要直接從郵儲借款。而所借的錢當然也就不必列為政府負債，
不受公債發行上限的限制，等於是把人民的錢挪用去救問題企業，而隱匿了政府實際負債
大增的事實。
就算都不管上述缺陷，8,000億元的資金照目前的市價可買下所有上市公司7%的股權，若
只買一半的公司，則可買到14%的股權，政府將可成為一半上市公司的最大股東，而且將
主導公司的經營。姑且不論政府有沒有這麼多人才和能力，政府將會有多大的權力？我們
又將成為怎樣的國家？政府高層在命令經建會把基金規模定在1兆元時，若沒想到這個問
題，實在很可怕。若想到了還要做，就更可怕！
【2008/10/26 經濟日報】@ http://udn.com/
3.心得/評論：
聯合報報系都要起來造反了，馬還很滿意！
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There are a lot things we don't want to know about the people we love.
--- Chuck Palahniuk
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