[商管] 89年台大財金財管考題
不好意思 希望厲害的大大幫一下忙 我想好久喔
但一直不能確定答案...題目很長 希望大大可以有耐心的看完
5.民國91年3月19日的工商時報報導:財政部和經濟部最近決議
企業購買庫藏股交易所產生的資本公積，可以配發股票股利給股東。
舉例來說，甲公司帳上的股價為每股四元，甲公司為了護盤原因，
以每股面額四元的價格買進庫藏股，並依規定於六個月內註銷股本
，因為在註銷股本時，仍是以每個面額十元計算，則甲公司買進
庫藏股的成本只有四元，可是註銷股本每股可註銷十元，多出的
六元，就是因為庫藏股票交易產生的資本公積。根據業界統計，
目前實施庫藏股買進最多張數的上市公司是開發金控，共買進了
三十五萬六千張。身為投資人，請問你是否會因為這個消息而
調整你對開發金控股票的評價?
6.假設甲公司在90年初資產包括下列兩項:保險箱的現金25000元，
機器設備帳面價值5萬元，該機器設備未來每年可以為公司產生稅後淨利
2500元，全部將以現金股利發放，該公司在外流通股數1萬股，股東要求的報酬率
是10%。該公司在90年7月1號宣布以現金25000購買庫藏股5000股，並在7月執行完畢
。該公司在91年3月20日宣布將以庫藏股產生的資本公積全數發放股票股利，發放日是
91年5月20日。(有關會計帳作法請見第五題)。請問(1)在90年8月1日，公司股價會是多少
?公司未來每年的每股淨利會是多少?(2)在91年5月21日，公司股價會是多少?公司未來
每年的每股淨利會是多少?
第一題 我覺得答案是會調升對開發金控的評價，因為買回庫藏股表示公司
股價是低估的
第二題
(1)用未來可產生的現金流量去推算公司目前的價值，未來每年可產生2500元的
稅後淨利，又全部以現金股利發放那麼 股價為(2500/10%)/(10000-5000)=5
但是我又有另外一個想法，買回庫藏股的價格不是目前的股價嘛?
那代表目前的股價是5元，股票現在少了一半，那股價應該上漲為10元?
還是買回庫藏股的價格就是買回後的均衡價格呢?
那這一題也可以用25000/5000=5元來計算嗎?
又另外帳面價值5萬元需要考慮嘛?
(2)照第五題的說法資本公積將會是每股五元(10-5)，全部以股票股利的形式發放
那麼股票數目將會變成5000*1.5，所以每股股價會是(2500/10%)/(5000*1.5)=3.33
每年每股淨利是2500/(5000*1.5)=0.33
謝謝大家耐心看完喔^^
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12/05 21:18, , 1F
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