[問題] Fed降息對金融股影響

看板Fund作者 (Escape)時間4年前 (2019/07/15 11:48), 編輯推噓5(5推 0噓 30→)
留言35則, 6人參與, 4年前最新討論串1/1
之前有進一筆XLF基金(金融類股)，上週擔心降息會影響金融業利差利潤，於是全數贖回 ，但近期金融類股還是持續在漲，想問問為何降息預期並沒有影響金融股的表現? 謝謝 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 114.136.210.96 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Fund/M.1563162530.A.DAC.html
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影響最大是債，利息對銀行真的只是毛毛雨
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謝謝，那上週五上漲後，應該算利多出盡了吧
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推
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國外不知道啦 台灣金融業持有大量債券
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如果發生降息，短期會因為債券價格上漲獲利
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市場一般會提早反映降息，特別是上週已確定降息，我
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覺得金融債應該已在Credit spread反映了，要再有超額
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的評價利得應該不多了
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其實早在上個月債市就已經反應一波了
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金融股跟升降息不是僵化的機械式連動關係，而要先
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追問其背後的原因。
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(一)銀行主要獲利是靠存放款，因此影響其績效的因
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素就是：利差和呆帳率。
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(二)降息為何通常對金融業不利？因為會降低利差，
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且降息通常暗示景氣正在衰退，會增加貸款人還不出
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錢的呆帳率。
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(三)但目前各項經濟指標依然正向，此次市場預期的
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降息不是為了應付正在衰退的經濟，而是提早預防貿
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易戰可能造成的傷害。換句話說：此次的降息，與其
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說是生病的人要吃藥治療，不如說是健康的人預防性
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投藥。
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(四)既然此次的降息並非暗示景氣衰退，企業倒閉、
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貸款人還不出錢的可能性不高，自然不會大幅增加呆
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帳率，影響金融業獲利。
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(五)景氣不佳通常會降低貸款的意願。但如果景氣繁
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榮，會有更多人想用低利向銀行貸款，再投資高報酬
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的股市或企業，加上違約率不高，彌補了降息所減少
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的利差。
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(六)既然利差和呆帳率都不致因降息而增加，自然不
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會對銀行獲利有太大的傷害，且充沛的資金可能增加
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對金融商品的需求。
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(七)物極必反。當市場過度樂觀、銀行任意放款、監
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管機關錯估情勢，降息一樣會傷害金融業。但至少到
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目前為止，一個健康的人預防性投藥在短期內應不算
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壞事。
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推
07/17 09:00, 4年前 , 35F
謝謝G大分析
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