[心得] 1981-2014標準普爾統計全球債券違約率

看板Fund作者 (回憶似水年華)時間8年前 (2016/04/14 00:35), 8年前編輯推噓13(13推 0噓 7→)
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https://www.nact.org/resources/2014_SP_Global_Corporate_Default_Study.pdf 一、直接節錄1995-2014共20年違約率 AAA AA A BBB BB B CCC/C 1995 0.00 0.00 0.00 0.17 0.99 4.58 28.00 1996 0.00 0.00 0.00 0.00 0.45 2.91 8.00 1997 0.00 0.00 0.00 0.25 0.19 3.51 12.00 1998 0.00 0.00 0.00 0.41 0.82 4.63 42.86 1999 0.00 0.17 0.18 0.20 0.95 7.29 33.33 2000 0.00 0.00 0.27 0.37 1.15 7.67 35.96 2001 0.00 0.00 0.27 0.34 2.94 11.52 45.45 2002 0.00 0.00 0.00 1.02 2.88 8.20 44.44 2003 0.00 0.00 0.00 0.23 0.58 4.06 32.73 2004 0.00 0.00 0.08 0.00 0.43 1.45 16.18 2005 0.00 0.00 0.00 0.07 0.31 1.74 9.09 2006 0.00 0.00 0.00 0.00 0.30 0.82 13.33 2007 0.00 0.00 0.00 0.00 0.20 0.25 15.24 2008 0.00 0.38 0.39 0.49 0.81 4.08 27.00 2009 0.00 0.00 0.22 0.55 0.75 10.92 49.46 2010 0.00 0.00 0.00 0.00 0.58 0.85 22.73 2011 0.00 0.00 0.00 0.07 0.00 1.66 16.42 2012 0.00 0.00 0.00 0.00 0.30 1.56 27.33 2013 0.00 0.00 0.00 0.00 0.09 1.63 24.18 2014 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.77 17.03 二、再節錄最近10年各地區非投資等級債違約率 U.S. and tax havens Europe Emerging markets Other developed 2005 2.02 0.93 0.24 1.32 2006 1.37 1.78 0.44 0.77 2007 1.02 0.96 0.20 2.26 2008 4.27 2.49 2.42 3.82 2009 11.71 8.59 5.47 9.68 2010 3.43 1.00 1.55 7.96 2011 2.13 1.59 0.47 6.14 2012 2.63 2.24 2.63 2.33 2013 2.16 3.41 2.01 1.96 2014 1.59 0.96 1.05 2.81 三、心得： 數字一堆應該很多人直接END 這份報告很多頁 不過一般人最有興趣的應該是違約率 基本上A級以上幾乎是零違約 而BB級雖然不是投資等級但是違約率也不高 CCC/C就有點恐怖了 2009年違約率有49.46% 將近一半違約 再來以地區分(非投資等級債) 新興市場跟歐洲地區的違約率比美國好 不過有可能是因為美國跟避稅天堂合在一起算 這意味著也許歐洲高收益債跟新興市場高收益債比美國高收益債安全 這份報告還有寫到當年度最大違約金額公司 2013跟2014都是Texas Competitive Electric Holdings Co 順帶一提 2011年也是這間公司 我不知道這代表什麼 另外 還有一個很有趣的地方 雷曼兄弟當年度倒債金額比1994年-2007年最大倒債金額加總還多 另外報告還有AAA AA+ AA AA- A+ A A- BBB+ BBB BBB-...到CCC/C違約率的統計 因為太多就不貼了 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 61.231.188.149 ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Fund/M.1460565309.A.D03.html
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感謝分享
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感謝您
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謝謝
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good
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專業
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謝謝
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2個A以上比較保險
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其實我覺得 Table 12 (Cumulative Default From Original
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Rating) 比較有意義
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畢竟目前 BBB 的通常在它真得違約前就被降到 BB 以下了
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大大認真分享 幫貼Table 12的資料 Cumulative Defaulters By Time Horizon Among Global Corporates, From Original Rating (1981-2014) Number of issuers defaulting within AAA AA A BBB BB B CCC/C Total One year 3 12 70 68 153 Three years 1 6 28 132 508 137 812 Five years 4 13 68 273 837 165 1,360 Seven years 2 7 2 99 365 1,016 174 1,690 Total 8 30 91 191 555 1,242 184 2,301 Percent of total defaults per time frame AAA AA A BBB BB B CCC/C One year 0.0 0.0 0.0 2.0 7.8 45.8 44.4 Three years 0.0 0.1 0.7 3.4 16.3 62.6 16.9 Five years 0.0 0.3 1.0 5.0 20.1 61.5 12.1 Seven years 0.1 0.4 1.6 5.9 21.6 60.1 10.3 Total 0.3 1.3 4.0 8.3 24.1 54.0 8.0
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順便分享 Moody's 美國地區的 Cumulative Default Rates
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www.naic.org/documents/committees_e_capad_investment_
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rbc_related_defaults.pdf (EXHIBIT 13)
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PTT 把縮址當廣告 Orz...
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幫縮 http://tinyurl.com/zwfmeox ※ 編輯: unid (118.160.91.48), 04/17/2016 16:07:18
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CCC債權違約率破40的時候~就是買高收債的最好時機!
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04/19 01:02, , 20F
違約不代表倒閉，重新債務協商也算
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