[新聞] 駿利：高收債應重防禦性
1.原文連結：http://money.udn.com/storypage.php?sub_id=5636&art_id=554853
2.內容：
2014-12-04 經濟日報 項家麟
2014年步入尾聲，駿利認為進入2015年之際將有幾個重點，包括：美國經濟於逆勢成長、已開發國家央行貨幣政策由協同一致邁向分歧，包括高收益債與投資級債在內的信用市場投資，宜採「中立趨向防禦」方式布局。
有關高收益債市的投資展望，駿利歸納以下三點：一、目前仍正面看待高收益債市，在整體債市中，預期高收益債相對其他類債券仍將提供較佳風險調整後報酬。
二、現階段無須擔憂高收益債違約率上升。
三、高收益債布局方向應「中立趨向防禦」，中立趨向防禦在此的意義是，若以整體債券投資組合觀點來看，相對於複合債券指數或綜合債券指數，高收益債仍為加碼，不過若相對於12個月前的部位，高收益債部位應降低，並慎選高品質公司。
駿利認為，高收益債近期違約率雖不至快速攀高，但考慮目前利差處於歷史低檔，加上愈來愈多企業從事融資併購、增加股利及實施庫藏股等相對不利債券投資人的活動，因此高收益債的投資應以「中立趨向防禦」的方式布局。
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