[新聞] 八月全球固定收益型基金經理人債、匯配置調查】
1.原文連結:http://ppt.cc/UFow (小弟找不到原文 是在X山銀基金網頁看到)
2.內容:
【 八月全球固定收益型基金經理人債、匯配置調查】
1. [美國公債三個月來首度落入減碼區,新興債匯市為加碼程度最高者]
市場對全球政府及央行推出經濟振興方案仍有期待,推動風險性資產買盤,
美銀美林證券每月例行之全球固定收益型基金經理人調查顯示,
八月受訪經理人雖加碼美元資產,但對美元的淨配置指數已由七月的63下滑至55,
對美國公債的淨配置指數更從加碼區下降至減碼區、為過去三個月來首見。
富蘭克林華美全球高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券)
經理人謝佳伶表示,美國十年期公債殖利率在歷史低檔徘徊,
雖然投資人避險情緒高漲時仍會受到追捧,但長期並不具投資價值;
反觀美國高收益債市今年以來已累積逾280億美元的資金淨流入(EPFR 至8/8),
資金動能未減,加以美國企業財務狀況穩健、利差仍有收斂空間,
美國高收益公司債仍可做為資產配置中重要的一環。
2. [債券:美國公債下滑至減碼區、為三個月來首見,但連續45個月加碼新興債市]
市場樂觀預期政策利多可望支撐全球經濟成長,加以歐、美、日公債七月漲幅已高,
除了新興債市加碼程度獲受訪經理人調升之外,各區域公債之淨配置指數全數遭調降
,尤其美國公債之淨配置指數自上月的52一舉下滑至46之減碼區,
成熟國家中僅債信評等及殖利率相對較高的北歐及澳洲公債仍維持在加碼區之上。
新興國家債市則連續兩個月回升,仍列調查債市類別中配置指數最高者,
並獲連續第45個月被加碼(詳見表一)。此外,雖然市場氣氛有所改善,
但受訪經理人也認為歐債及美國財政懸崖是市場面臨的主要風險,
歐債問題關注的是九月上旬三駕馬車(Troika)重回雅典評估希臘財政改革進度
及德國憲法法庭將針對歐洲永久穩定機制(ESM)之適法性判決,
受訪經理人認為中國經濟成長為現階段金融市場最大風險的比重自七月的28%
下滑至24%(詳見表二)。
富蘭克林坦伯頓精選收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券)
經理人肯特‧伯恩斯表示,歐債問題將持續干擾市場,
美國財政問題在總統大選結果白熱化前也不太可能出現明確的改革計劃,
金融市場仍將面臨較大的波動,像美國高收益債市及新興債市這類負債低、
財政體質佳的利差型債市未來還是投資人青睞的標的之一,
建議投資人在債市配置上可利用複合式精選債券型基金多元持債、美元/
非美元資產分散配置的操作策略來做佈局,不僅在市場反彈時可掌握漲升行情,
在避險情緒升溫時也可以美元資產來降低匯兌風險。
3. 貨幣:歐元為本月唯一淨配置指數增加之貨幣,新興市場貨幣獲加碼程度最高
聯準會推行QE3的期待仍在,降低投資人對美元的青睞度,
根據美銀美林證券調查,受訪經理人雖連續第12個月看好美元,
但本月美元的淨配置指數由七月的63下降至55,加碼程度已降低,
反而樂觀預期歐洲國家將執行歐盟峰會決議,在歐元貶至接近1.20元之低檔時
逢低佈局,雖然歐元仍處於減碼區間內,但淨配置指數自前月的33上升至38,
新興國家貨幣則自前月的65小幅下滑至64,
但仍是調查貨幣當中加碼程度最高者(詳見表三)。
富蘭克林坦伯頓全球債券基金經理人麥可.哈森泰博表示,
新興國家具備成長力道相對強勁、高外匯存底等優勢,經濟衰退風險較低,
雖然在極度恐慌之下,新興市場貨幣易因資金匯出而貶值,
但新興市場前景仍較成熟國家佳,在資金充沛環境下可望繼續吸引資金流入,
長期升值潛力仍在,看好像星幣、韓元及馬幣等與中國經濟成長連動性高的國家貨幣,
建議積極投資人可趁匯市大幅波動時進場體質佳的貨幣。
【美銀美林證券調查:於8/3~8/8針對77位全球固定收益型基金經理人進行調查】
-----------------------------------------------------------------------------
表一、
(債券淨配置指數:美國公債三個月來首度跌至減碼區、連續45個月加碼新興債市)
報告日期 美國公債 歐元區公債 英國公債 日本公債 北歐公債 澳紐公債 新興國家債
8月(8/9) 46 45 46 40 53 51 62
7月(7/12) 52 48 49 44 54 56 59
資料來源:美銀美林證券,2012/8/12。
註:淨配置指數=(大幅加碼%*1)+(溫和加碼%*0.75)+(中性配置%*0.50)
+(溫和減碼%*0.25)+(大幅減碼%*0)。
淨配置指數越高(越低),配置比重越高(越低);
當指數=50時,代表經理人平均對該債券為中性配置。
------------------------------------------------------------------
表二、現階段金融市場面臨最大的風險為何?
報告日期 希臘財政改革計劃 德國憲法法庭 美國財政懸崖 中國經濟成長 其它
8月(8/9) 9% 28% 31% 24% 9%
7月(7/12) 8% 17% 29% 28% 17%
資料來源:美銀美林證券,2012/8/12。
-------------------------------------------------------------------------
表三、貨幣淨配置指數:美元配置連續12個月加碼,新興國家貨幣配置指數仍居
報告日期 美元 歐元 日圓 澳紐幣 英鎊 新興國家幣 北歐幣
8月(8/9) 55 38 40 44 48 64 56
7月(7/12) 63 33 42 46 50 65 56
資料來源:美銀美林證券,2012/8/12。
註:淨配置指數=(大幅加碼%*1)+(溫和加碼%*0.75)+(中性配置%*0.50)+
(溫和減碼%*0.25)+(大幅減碼%*0)。
淨配置指數越高(越低),配置比重越高(越低),
當指數=50時,代表經理人平均對該貨幣為中性配置。
*資料由富蘭克林華美投信提供,富蘭克林華美投信獨立經營管理
----------------------------------------------------------------------------
--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc)
◆ From: 163.25.94.37