[新聞] 滙豐：巴西股市 還會漲25%
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滙豐：巴西股市 還會漲25%
2008/07/03【經濟日報╱記者謝偉姝／台北報導】
通膨憂慮下，拉丁美洲股市行情還會持續多久？許多投資拉丁美洲股市、原物料商品的投
資人，都很關切。滙豐環球資產管理（巴西）執行長巴培卓（Pedro Bastos）大膽且樂觀
地預期，巴西股市未來一年還有25%上漲空間。
拉美熱，由巴培卓掌管的豐環球資產管理（巴西）總管理資金約7,000億美元，是巴西第
六大資產管理公司，旗下400多檔基金，針對散戶發行的零售基金則約有80多檔。
巴培卓去年來台時曾預測巴西股市有27%上漲空間，事後巴西股市全年漲幅高達44%。以下
是訪問紀要：
問：通膨對拉丁美洲股市影響為何？
答：短線上拉美確實遭逢通膨隱憂，但這也是當前全球股市共同面對的問題，拉美各國央
行將抑制通膨視為首要工作目標，巴西央行啟動升息循環，對當地股市短期確實形成壓力
。
但我們認為通膨的疑慮已經反映在股價上。以巴西為例，通膨目前還在控制中，但受到全
球股市震盪影響，巴西股市由高點下滑超過一成。目前巴西央行設定的通膨目標為2.5%到
6.5%，中間值則為4.5%。
我們預估，今年巴西的消費者物價指數將由去年的4.5%拉高到今年的6.1%，雖超出央行所
設定的中間值，但仍落在區間內，整體來說通膨問題還在控制之中。
問：你預期巴西股市未來還有多少上檔空間？
答：在最好的情況下，短期內巴西股市可望反彈7%，未來一年則還有25%的上漲空間，前
提是全球地緣政治穩定、巴西里拉不再劇烈升值。
雖然伊朗揚言封鎖運河引發地緣政治緊張，但國際上傾向以外交手段解決，戰爭爆發的機
會不大，另外各國央行已經將通貨膨脹列為首要目標，巴西央行採取貨幣緊縮政策，預計
通膨在2009年可望下降，巴西里拉匯價持穩的機率較大。
問：你認為目前是買進拉丁美洲的時機嗎？
答：現在確為長線買進時機。先前Fitch跟S&P雙雙調升巴西主權評等至BBB（投資等級）
，但近期股市不漲反跌，明顯未反映主權調升的利多。
股市短線受到通膨壓抑未能反應實質利多，但拉美市值較大的國家包括巴西、墨西哥、智
利，這三地的通膨問題還在控制當中，基本面健全但短線股價下跌就是最好的「折扣」。
巴西今年企業每股稅前盈餘年增率應可達到26%、2009年也有17%的水準。
【2008/07/03 經濟日報】
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