[分析]油價屢破紀錄都是俄羅斯惹的禍？

看板Fund作者vaorejao (法雷．喬)時間16年前 (2008/06/18 15:37)推噓16(16推 0噓 22→)

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※ [本文轉錄自 IA 看板] 作者: vaorejao (法雷．喬) 看板: IA 標題: [分析]油價屢破紀錄都是俄羅斯惹的禍？時間: Wed Jun 18 14:13:51 2008 http://www.digitimes.com.tw/n/article.asp?id=0000091423_A8129O3UUI30QWI2XNDPQ 全球趨勢專題—原油篇油價屢破紀錄都是俄羅斯惹的禍？ -------------------------------------------------------------------------------- 張廖婉菁／綜合外電 2008/06/18 幾年前要是有誰喊出油價每桶破100美元，不是被當成笨蛋就是想搶版面出風頭的人，誰能料到今日的油價不但已經站上100美元，接下來說不定會出現150美元、200美元的驚天價格。看到油價漲成這模樣，大家心裡應該很疑惑，不是說美國景氣成長趨緩，全球對原油需求隨著降溫嗎？既然如此那油價到底在漲什麼？日前油價剛剛漲破每桶122美元時，分析師都把矛頭指向奈及利亞境內攻擊輸油管的的叛軍，以及進入伊拉克北部圍剿庫德族的土耳其軍隊，害得油價瞬間彈升。加上有能力增產彌補產能缺口的沙烏地阿拉伯遲遲不願表態，才會連這樣的小小波動都有能力攪亂市場一池春水。但若仔細觀察這幾年原油市場的供需狀況，就會發現其實原油供給減少，全球第2大產油國俄羅斯也得負點責任，按花旗(Citigroup)說法，這7年來全球原油產出的增長，有8成是來自俄羅斯的貢獻。再對照這10年大陸、印度對原油的需求，俄羅斯增產的量幾乎就等於2國所多出來的需求。但2008年4月時，外界卻發現俄羅斯的原油產出竟已連4個月走下坡，和2007年10月時單日產出990萬桶的高峰期根本無法相比，而且再把時間往前推展可以發現，其實之前俄羅斯的原油產出增漲幅就已經在慢慢下滑，由盛而衰的現象並非在一夜之間發生。俄國石油鉅子Lukoil副總Leonid Fedun認為，俄羅斯原油產量永遠都不可能達到日產千萬桶的目標。其實在前俄羅斯總統普丁(Vladimir Putin)執政時代，石油及天然氣這2大隻金雞母就一直是政權的基石，這由普丁所親點的接班人Dmitry Medvedev也不利外， Medvedev在當選總統之前可是國營天然氣公司Gazprom的董事長。油元錢水流入帶來俄羅斯江山穩定的氣氛，遮蓋了經濟困頓之處，也增強了俄羅斯在世界舞台上的影響力。俄羅斯油商不敵苛稅威力　原油增產只靠老油井然而俄羅斯搖錢樹現在苦處幾乎可以斷定都是人為的後果，匯豐銀行(HSBC)的分析師Anisa Redman表示，就地質學的觀點來看，根本就沒有問題。因為俄羅斯擁有的原油蘊藏量可是排名世界第7大的，根據英國石油(BP)的估計約有800億桶，按理說這麼富有的油田應該可以源源不絕地湧出好些年。英國石油與俄羅斯合資的TNK-BP老闆Robert Dudley認為，俄羅斯境內應該還有1,000萬桶的石油等著被發掘開採，那可是全球探勘原油業界的第1特獎，然而俄羅斯官方蹩腳的法規卻讓產量不增反減，現在明明就是全球油價正貴的時候。 Redman指出，最主要的問題就出在稅制。因為該國的原油出口稅率高達65%，每出口1桶原油就得多出25美元以上的成本，這還不包括其他各式各樣的營業稅、薪資成本及生產稅等。官方從石油業者榨走的利潤成數高達92%， TNK-BP的高階主管表示，石油業成本全面上漲，未來可能會讓許多業者在俄羅斯的投資血本無歸，除非政府願意改變現有的稅制。 TNK-BP的原油產出雖然佔了英國石油整體產出達5分之1強，但是為公司創造的利潤竟只有10分之1。目前俄羅斯政府僅給予老油田稅務優惠，因此許多石油業者自然全都往老油田去，想盡辦法就是要從快退役的老油田中再榨出更多油來。反正蘇聯倒台後油田也荒廢的差不多了，而且讓舊油田重新投產並不需要花費太多人力物力。只要更精確地找出現存油田的範圍，裝上幾支新馬達，再引水，加入化學藥劑進油井內讓油井維持一定的壓力，私人石油公司就能輕易地讓俄羅斯的原油產出從單日600萬桶衝上近千萬桶，單是2003年這年，產出就成長了12%，這些老油田多數在西伯利亞的西邊。 Fedun表示，可惜這把戲已不管用了，因為西伯利亞西部的油田已經到達產出的頂峰，如果想要讓產出維持今日的水準就得要投資更多金錢。為了讓俄羅斯的原油產出再次起飛，已有原油業者投資了大筆資金到更荒蕪的省去發掘新油田，像是西伯利亞東部及庫頁島地區。俄羅斯官方在90年代末期曾短暫釋出1個名為生產分享協議的開發條款，此案提供稅務優惠，這些偏遠地區增產有功多半得利於當年的協議，但優惠條款現在已不復見。花旗分析師表示，若把這些地區的產出拿掉，那俄羅斯從2006年8月開始產出就開始斷斷續續地下滑， 2008年4月的產出又再度減少。俄羅斯官方這幾年來對於開發新油田的心態十分的封閉保守，只會讓大家更不願意花大錢投資而已。以Lukoil為例，他們1年投資約100億美元，但其中約3成資金是花在生產天然氣上頭，因為天然氣比石油要好賺多了，當地的價格不但在上漲，稅率又比石油要低。此外Lukoil還把投資用於增添煉油設備，因為出口汽油和柴油的稅率比石油低。 Lukoil表示未來15年，公司每年的原油產出增幅應可為持在5%左右，要是政府在課稅上肯讓步，產出還會更高。不可否認的是，俄羅斯現在對石油和天然氣是越來越依賴了，這2樣天然資源所創造的GDP產值比重和1999年比已倍增至30%左右，俄羅斯政府的預算有50%是靠原油和天然氣的稅收，佔該國出口值更高達65%，但政府卻沒有好好善待這隻金雞母。開發中國家需求力道不減雖然原油供給成長力道減緩促成了油價攀升，但最奇怪的是高油價竟然沒有妨礙到市場對原油的需求，經濟照樣蓬勃發展的國家一樣繼續買進更多原油，已開發國家固然有需求下滑的傾向，但仍不足以澆熄高漲的油價，對全球的衝擊也不像70年代石油危機那麼嚴重。專家認為，這得感謝現代科技的進步讓能源效率大大提高，因此已開發國家能夠有效率地善用能源，高油價對他們的衝擊也比較有限，另一個原因應該是已開發國家經濟的服務業比重高過製造業，美國2007年的能源密集度(energy intensity)和80年代比就降了42%。高盛(Goldman Sachs)分析師認為，目前的油價雖高，但漲價都是一步步慢慢上漲的， 70年代發生石油危機時，油價可是突然彈升，因為當時全球原油供給在一夜之間就少了10~15%。而且這回原油漲價需求面驅動的因素恐怕是多過供給面的影響，否則也不會出現油價雖高卻難以抑制需求的情況了。 Energy and Capital的資料顯示，到2030年時全球主要經濟體對原油的需求多數成長幅度都在2位數，北美及歐洲到2030年時的單日耗油量估計將各自增長25%和18%，同期間僅大陸和印度的需求成長幅度雙雙達成3位數目標，大陸對原油需求漲幅達100%，印度則高達164%。看來現在原油需求不減跟開發中國家經濟仍舊火熱比較有關，瑞銀(UBS)也指出，美國這2年對原油的需求應該會減少1.1%左右，但是大陸和其他開發中國家的需求仍未降溫，絕對有能力彌補美國原油需求減少的缺口，在市場供給吃緊的情況下，原油不漲價也很難，美林(Merrill Lynch)分析師甚至認為，現在只有開發中國家出現經濟衰退，才有可能讓商品價格下滑。雖然巴西最近才剛在外海發現了1個蘊藏量50億~80億桶的超級大油田，但畢竟開發到量產不是一蹴可幾，要等到巴西油田增產來替全球油價降溫恐怕是遠水救不了近火，再者，蘊藏量多寡也不過是估計值，難保開挖之後實際結果不會比估計的少，巴西油田能提供多少幫助沒人敢說，與其寄望不可知的未來，好好想辦法節約能源可能還比較實際些，更何況深海油井的開發成本原來就很高，實在很難不反映在油價上頭。小布希政府深感景氣不振與通膨雙面脅迫的壓力，數度向石油輸出國組織(OPEC)喊話，要他們增產以紓解油價上漲的壓力，但OPEC以2008年全球原油需求下滑為由，遲遲不願點頭增產，還表示替代能源將彌補部分市場需求，OPEC沒必要大幅增產。 OPEC在5月發表的報告指出， 2008年全球原油需求在亞洲、拉美及中東等地帶動之下，單日需求量只增加116萬桶，比上次預估值還少4萬桶，同時表示在高油價的壓力之下，美用油高峰期夏季的增幅可能也會不如往年，此外，國際能源總署(IEA)也修正2008年全球單日原油需求，下修幅度還比OPEC大，共減少了23萬桶。看來不論是由供給面或需求面觀察，短期內想要再見到2位數價格的原油應該會相當困難，現在應該擔心的是油價何時會站上每桶150美元甚至200美元的價格，開源節流的科技必會大行其道，屆時也該輪到替代能源出風頭了。 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc) ◆ From: 61.230.176.56 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc) ◆ From: 61.230.176.56

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