[情報] 美國步入衰退減稅降息恐於事無補分析 …

看板Fund作者dvs0412時間16年前 (2008/01/16 21:59)推噓6(6推 0噓 4→)

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過去這些日子以來，華爾街的企業兵敗如山倒，撼動了美國過去主導全球經濟的地位。而不斷出現的那些貨幣和財政政策，引起市場許多懷疑。用傳統的方法，就得了這場已超乎常規的經濟危機嗎？《MarketWatch》主筆Irwin Kellnery撰文寫道，在過去，每逢美國經濟遭遇難題，決策者總是能祭出許多良方，美國聯準會總是會以削減利率、注資的手法來穩定銀行體系，然後美國政府也會參與一角，實行減稅等政策。然而，這一次的美國經濟衰退已不像過往，舊方法早已不適用於今天的局面。首先是亮起紅燈的美國房市(Housing)。回顧過去的歷史經驗，美國房市興衰帶領了許多次的經濟衰退與復甦。不過今天美國供過於求的新屋數量，可能得花上一年才能回到平衡，而且這是在庫存和銷售方面持續穩定的前提下。不幸的是，違約事件不斷導致建屋數量下滑，房屋庫存量仍然維持高位。同時，房屋銷售狀況又因房價過高、信貸緊縮而顯得人氣低落。這一次要美國擺脫低迷的房地產市場，恐怕不是那麼容易。 Irwin Kellnery表示，低利環境不見得可以逆轉房市的危機。有個重要的原因，利率低的政策並無法阻止那些抵押貸款業者未來制訂更高的利率，再者，誠如上文所述，因為信貸市場緊張，銀行越來越不願意貸款，借款人想要借款的能力或是意願性也大大降低。更別提政府之前頒布的凍結利率，這和調降利率一樣是相當不理想的政策，原因有三。第一，這對於當初更謹慎小心的購屋者來說，非常不公平。第二，這將產生了一個道德風險(moral hazard)的疑慮，政府是否隨時準備替做了錯誤決定的投資者收拾爛攤子。第三、等於開了政府干預市場遊戲規則的先例。號稱可刺激景氣的減稅政策更起不了什麼作用，除非政府馬上有組織性地重振民間的消費力，否則後果可能只是民眾拿錢去繳貸款，或是存入自己的儲蓄帳戶。為了要改善消費者支出，政府應該針對失業人口福利對症下藥，否則在短期內這些人將無法獲得實質幫助。 Irwin Kellnery也呼籲，有些基本原則政府應切勿忘記。首先，通貨膨脹是一種貨幣現象，而且是透過聯準會寬鬆的貨幣政策，結合已經不斷飆升的物價所導致。減稅和增加消費者支出，意味著美國政府得借出更多的資金，如果是透過金融市場，將會推升高利率的可能性，而如果是透過美國聯準會，貨幣供應量將會成長更快。不過無論如何，Irwin Kellnery仍堅持美國房價至少要下跌降至平衡的水準，大約得減少 25%左右。房價越快下降，房市景氣將越快復甦。而不動產抵押擔保證券 (MBS)才能夠越快獲得重估，那麼銀行借貸市場也將會越快重振，最後這些助力聯合起來的力量，才足以挽救瀕臨衰退的美國經濟。來源:http://tinyurl.com/yqbbq8 -- -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc) ◆ From: 59.116.161.241

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dvs0412

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Willis0704

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