[討論] 從未面對的新困境

看板Fund作者dasein79 (白蓮教教主)時間16年前 (2007/12/09 18:13)推噓6(6推 0噓 3→)

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從荷蘭鬱金香的炒作到現在，人類不知道歷經多少次多空交替，「炒作」是持續的，只是對象一直換而已，只要學會不去預測多空，不要想賣在最高點、買在最低點，獲利是不難。但是這次有點不一樣，問題發生在「貨幣」上，沒什麼人有這個經驗，所以也很難應付。布列登森林協定的瓦解，表面上是金本位被美元本位取代，但背後的意義是：黃金是天然的礦產，數量有限，難以快速控制，偏偏在另外一方面，二十世紀下半葉的技術革新太快，生產力如脫韁野馬，所創造出來的財富，完全不是金本位的貨幣供給額可以追得上的。試想，二次世界大戰後，到處都是廢墟，也到處是發財的機會，但是黃金的開採是有限度的，在金本位下，貨幣供給額是黃金開採的應變項，增加幅度也是有限度的。你也發財，我也發財，大家都發財，但是貨幣有限，又不能光靠降低存款準備率來增加乘數效應，那「錢」從哪裡來？簡單講，貨幣供給額完全趕不上世界各國的生產力增幅，若不放棄金本位，生產就會過剩（大家都有能力生產，但是沒錢消費）。所以，美元本位是時勢所趨，而非美國真的那麼「大尾」。新興市場非常仰賴出口所帶來的好處，包括製造業繁榮，就業率上升，而賺進來的外匯，又可以供央行發行更多的貨幣，來刺激內需經濟。所以美國FED的十二家儲備銀行，若不飛快印製美元，新興市場的經濟可是會垮掉的。然而到了現在，全球各國所持有的美元外匯已經到了極限，而原物料的需求仍舊在增加，還推升了物價，最慘的是，美國次貸將會影響消費者信心與美元資產的價值。好，主要消費者因為貨幣貶值而減損購買力，理論上，回推到產品市場，廠商應該有所危機感，在資本形成與產能擴充上，應該採取保守策略因應。但為什麼原物料仍舊保持在高檔？這波原物料上漲明顯是需求推升的，所以價量齊揚，但是面對終端產品的消費者購買力有減損的危機時，為何原物料的需求仍舊強勁？這很詭異哪！令人不得不懷疑，從美元資產撤出的資金，在供應生產者進行無效率的投資。但是，這代表作為一個小小的投資人，就應該把所有資產出清，退場觀望嗎？當然不是！原因出在：不管你賣掉什麼資產，事實上，你等同買入另外一種資產。倘若美國垮掉，世界各國也沒有地方能倖免。舉例講啦！你如果賣掉美林工礦，你必然拿回一筆錢，通常是新台幣，然後呢？你要持有新台幣嗎？我個人對於美林工礦的信心還高於新台幣。如果不持有新台幣，那你又要把錢拿去買什麼？黃金呢？如果人們再次回到金本位，結果不會是黃金大漲，而是全球大蕭條，因為沒有人願意把手中的黃金拿去買別人生產的產品（eg, 以美元計價的黃金每天在漲，各種科技產品每天跌）。倘若真的有「油本位」，通勤族的交通成本必然上升，這不利於都市規模的成長。倘若中產階級持續減少，那我倒很想買國防工業的股票，尤其是製造小型武器（如槍械、防彈衣等），但是去哪買？還有很多呢！誰說我看空？ -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc) ◆ From: 61.216.1.158

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ken115

12/09 20:14, , 1^F

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borriss

12/09 22:05, , 2^F

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behind0416

12/09 23:16, , 3^F

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