[標的]Tritax Big Box REIT另類投資—物流中心
1. 標的：Tritax Big Box REIT plc(BBOX.L)
2. 進場理由
a.基本面：
在COVID-19疫情時不受干擾（甚至獲益）的最佳的案例就是物流中心如Tritax.
它的營運模式和REITs有些類似，但它的不動產是在英國各大物流節點的倉儲中心，而不
是商場、商業或住宅大樓。它的報酬樣態較傳統REITs來得穩健，因為物流中心的租賃與
退租成本都相當高，故企業不會輕易更動合約。此外，能夠租用大型物流中心的客戶都是
市場上的物流領先者，如Amazon, Tesco, Morrisons等，他們高品質的信用評等也能幫助
穩定物流中心的收益流。
物流中心的風險因子也與景氣循環連動性高的傳統REITs不同，在COVID-19封鎖期間，我
們觀察到因為民眾改往線上消費，物流中心需求暴增，但傳統REITs則因為商場關閉、辦
公室退租等受到打擊。身為投資人，我們不斷找尋有分散效益的標的組建一個穩健的投資
組合，才可以將效率前沿往左上角推動。
上市另類投資的報酬來自資本利得與收益分配，目前Tritax的收益分配殖利率約在3%至5%
左右，在這個相對低利得經濟環境中是相當可貴的，另一方面，上市另類投資提供如股票
般的流動率，這是在固定收益或私募標的中無法獲得的。
c.籌碼面：無
d.消息面：無
3. 進場價格：143.8
4. 停損價格：無
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