[心得] 優先股的換位思考 - 為何發行優先股？

看板Foreign_Inv作者lzv (星星的小孩 ^_^)時間8年前 (2017/05/15 02:21)推噓6(6推 0噓 22→)

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網誌好讀版 http://ufshanno.pixnet.net/blog/post/65262469 ---------------------------------------------- 優先股對投資人的吸引力優先股本身揉合債券與股票的性質最近兩年在複委託券商推波助瀾下變得想要穩定收益，就要買優先股投資者購買優先股有三大好處 1.配息穩定：配息通常穩定地按季或月發放，感覺很好 2.配息優先：優先股配息優先於一般股東，有剩下才分給一般股股東 3.優先清償：萬一公司清算時優先股比一般股股東有優先權來分配公司的剩餘價值只是權力仍低於公司債與債權人能分配到的並沒有想像中多討論優先股種類的文章很多不管是第一次招回時間，是否為永久優先股或是優先股是否可轉換、是否可累積等等本篇文章先不討論在優先股這麼被推廣的同時，連帶產生的疑問是優先股真對股東那麼好，那公司為什麼要發行？當我們換位思考之後就會發現對一般投資者與公司來說優先股的好處與壞處剛好是相對的 ( 特別感謝Mario Wu 先生 ) 由公司的角度來看，優先股的好處為什麼要發行優先股？答案很簡單，為了籌備資金那為什麼要選擇用優先股呢？使用優先股融資有三大好處 1.不發利息、不會違約 2.股權集中、隨時回收 3.融資方便、不增債務 1. 不發利息，不會違約已上市公司籌錢有很多種( 未上市又很多玩法 ) 長期資金來源簡單分為發債、一般股、優先股、可轉債...等不同方式有不同優缺點發債：到期需要還本歸息若無法還本歸息就算違約，信用會惡化一般股融資：沒有到期還本歸息的壓力但卻有股權分散，影響投票決策的問題優先股融資：沒有到期還本歸息的壓力，像股票發不出錢來，不是違約，比債券好如果是不可累積的優先股，那麼以後賺錢了也不會補給以下名單，是利用嘉信優先股搜尋器搜尋的結果條件：1. 信評BB以上。2. 可累積。3. 報酬率>6% 。願意提供可累積且信評與報酬率還過得去的只有29檔大部分傾向於發行不可累積以前沒給的，以後賺錢也不能夠再要，簡稱賴帳 ( 詳細清單請見文末附錄 ) 未命名.jpg 那如果有多賺錢會不會多分些？嘿嘿，能少給的錢，為什麼要多給？所以有些人傾向領一般股股利，因為有增加機會 2. 股權集中，隨時回收原先一般股可能有稀釋股權、股權分散的狀況若發行不具投票權的優先股，就沒有這問題如果市場利率更低，那就回收之前發行的優先股 ( 回收的時候，尚未發放的利息，會一併計算 ) 發行利率更低的優先股來減少成本萬一優先股買貴了被用25 元回收怎麼辦？誰叫當初要買貴呢？ 3. 融資簡便、不增債務公司資產的計算= 負債+ 股東權益 Asset = Debt + Equity 因為優先股屬於股票在資產負債表中，歸類在股東權益( Equity )中所以用優先股融資，財務上不會增加負債的比率因為資產與負債比，是一般市場重視的比率故公司可以不增加負債而融資到錢，資產負債比較好看所以資產負債比沒有增加，並不表示公司沒有增加融資所以，優先股對公司好處，剛好是投資人的壞處由公司的角度來看，優先股的壞處若發行可累積，那積欠的利息得付清若發行可投票，那可能會影響到決策若發行可轉換，那可能會稀釋EPS 若發行不可回收，那要不斷付利息此外，優先股發出的股息是稅後支付，無法抵稅所以優先股對公司的壞處，相對是投資人的好處優先股還有許多細節，就為了處理這些好壞之處為了加強理解，就簡化了其中比較複雜的部分投資優先股，有一些需要留意的事情若站在公司的角度來看，理解彼此對於需要注意的事項，能夠有更多的體會附錄： 1. ( 月配 ) 封閉式優先股基金 - FFC 2. 嘉信搜尋結果：可累積、信評> BB、報酬率>6% -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 118.160.29.177 ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Foreign_Inv/M.1494786074.A.B21.html

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