[分析] OMT是變形的LTRO3

看板ForeignEX作者 (BIT一生)時間13年前 (2012/09/10 21:22), 編輯推噓11(11推 0噓 8→)
留言19則, 11人參與, 最新討論串1/1
剛剛躺在椅子上，突然想通一件事，馬力歐果然是高盛出身旳。 OMT 基本上是變形改良式的 LTRO3，而且會比 LTRO1/2 有效。 LTRO: ECB 定額供應3年期資金便宜資金給歐洲銀行，本來是希望銀行們都去 買西義債，把西義債的殖利率給買下來。但只有一開始有效果，因為 多間銀行彼此間會勾心鬥角，而買債像打仗一樣必須齊心協力，只要有 人腳底抹油落跑，其它人自然會擔心留下來洗碗，所以最後大家把大部 分從ECB借出來的錢存回ECB. （也等於大部分沖銷） OMT: 整個反過來了，先看沖銷這邊，ECB 變成像銀行以較低利率吸收資金（ 只是不是一般人的存款），然後以單一最大買家去買西義債（較高利）。 單一買家就像健保局壟斷，不會有少數人落跑導致陣腳大亂的現象。 實際上 OMT 的沖銷是為了不讓貨幣供給額暴增，並不像銀行是為了吸收 低利資金來運用。但有了這個動作，也避免了暴增的貨幣供給產生通膨 的疑慮。其它人(銀行,法人)基於相信 ECB 的份上，接受ECB發行的資金 沖銷工具，但它但實際上形成了買歐債的資金。 現在唯一的問題就只剩下西義要不要申請，並且不要違約讓整個故事從童話變 鬼話，這兩國有其基本的底子，也不像希臘一樣作假擺爛不負責任。個人認為 OMT 成功的機會比 LTRO 高多了。 先前 ECB 買希債, 就是因為希臘不負責任，即使 ECB 當時不接受債務減損，有 優先償債權，還是買到手軟而放棄。但西義和希臘有本質上的差異，所以 ECB 本次喊出放棄優先償債權，也是要讓其它獨立買債單位共襄盛舉。 PS: 本文配備 Kryptonite，禁止超人隨意進出，超人若受到傷害，應自行負責。 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc) ◆ From: 106.1.149.90 ※ 編輯: bitlife 來自: 106.1.149.90 (09/10 21:33)
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09/10 21:36, , 1F
超人應該只對黃金跟美國有興趣 這篇基本上免疫!!
09/10 21:36, 1F
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09/10 21:38, , 2F
不一定哦,也有可能看到債這個字就來痛批一下
09/10 21:38, 2F
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09/10 21:41, , 3F
沒有關鍵字 三九表示:
09/10 21:41, 3F
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09/10 22:12, , 4F
對投資人來說，其實LTRO跟QE都不重要..實在是不用花這麼多心思
09/10 22:12, 4F
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09/10 22:21, , 5F
推!
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09/10 22:55, , 6F
推!!!
09/10 22:55, 6F
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09/11 02:08, , 7F
西班牙比希臘慘上不少...等真的要求紓困再看後續吧
09/11 02:08, 7F
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09/11 02:09, , 8F
不要太相信這些歐洲人...尤其是南歐的國家
09/11 02:09, 8F
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OMT你是不是搞反順序了，購債先，沖銷後
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09/11 05:50, , 10F
我沒搞反順序,我只是把它反過來寫,比較容易看清楚被沖銷的
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09/11 05:51, , 11F
的資金,就是同等形成購債的資金.因此另一個隱含的問題是,
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若無法100%沖銷,就代表ECB部分購債資金的源頭是ECB,也等於
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增加了貨幣供給.
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事實上把購債->沖銷想成連續過程,那麼其實只有第一波購債
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09/11 05:55, , 15F
是真的最先,其它的也非常像沖銷收來的資金再去購債
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09/11 09:55, , 16F
推好文
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09/11 10:31, , 17F
感謝Bit大整理分享與.....維護:P
09/11 10:31, 17F
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09/11 13:46, , 18F
感謝分享
09/11 13:46, 18F
推
09/13 01:01, , 19F
OMT確實厲害
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